萬科把日進斗金“印鈔機”也拿出來賣，上海活力城整體打包賣掉！

該來的還是來了，即便是曾經的好學生萬科，也沒能擁有豁免權。2026年1月19日，萬科被強制執行10.9億元，多筆股權/資產被凍結（含萬緯物流股權），流動性受限 。從私下協商升級為司法執行，是近兩年多來首次大額被執行，信用風險信號強化，債券展期與融資更難 。賬面現金約800億元但多為監管資金，可動用有限；二季度有約65億元債務到期，若按40%首付兌付，本金需約26億元，疊加利息與工程款，消耗顯著。

截至2025年9月30日（三季報，未審計），萬科總資產11365.95億元，總負債8355.64億元，資產負債率73.51%，凈資產3010.30億元 ，如果只看賬面財富，萬科資產還是夠用的。然而萬科的資產是不斷在縮水的，而且是幾乎每天都在縮水，現在總資產11365.95億元，較2024年末12862.60億元縮水1496.65億元，降幅11.64%。凈資產3010.30億元，較2024年末3388.55億元縮水378.25億元，降幅11.16%。2025上半年計提減值約54.2億元，存貨跌價為主，疊加銷售低迷、項目去化與回款承壓。

現隨后的萬科是銷售回款同比下滑，賬面現金減少，資產可變現價值低于賬面，加速資產縮水。萬科2025年全口徑合約銷售額約1339億元（第三方統計，截至2026-01-22，官方全年數據未正式披露）；前三季度官方合同銷售金額1004.6億元，同比-44.6%，銷售面積775.1萬平方米，同比-41.8%。而萬科每年的剛性支出每年非常大，2025年前三季度的營業成本1602.32億元，銷售費用48.21億元，管理費用65.13億元，財務費用55.33億元；三費合計168.67億元，營業總成本約1771.00億元。

許家印在恒大遭遇到債務危機的時候，公開表示不會賤賣資產，因為如果賤賣了資產，資產賣光了，而債務還沒有還清。而萬科現在遇到的是同樣的問題，萬科如果大規模賤賣資產，最后的結果肯定是好賣的資產全部都賣光了，而不好賣的資產沒有流動性，折價也無人問津，最終的結果是萬科成為負資產公司。雖然萬科資產負債率為73.51％，看著血是厚點，但現在行情不景氣，有的資產可能腰斬都賣不出去。

讓人意想不到的是，萬科把日進斗金“印鈔機”也拿出來賣，上海活力城整體打包賣掉！萬科上海活力城位置可以說是好的不能再好了，它坐落在浦東滬南路，正好卡在三林、北蔡、康橋這三個大鎮的交匯處，地理位置堪稱黃金C位。商場周圍三公里內，全是密密麻麻的中高端小區，住著超過十萬戶家庭；把范圍擴大到五公里，常住人口直接飆到近百萬。當很多商場想盡一切辦法搞流量的時候，而萬科活力城“躺著都有客流”，是所有商場夢寐以求的客群基礎。

直到現在掛牌出售的信息里，出租率還寫著97%，一年光租金就能收2.1個億。這座商場一年收租2.1億元，僅僅只賣22億元，可以說是買到就是賺到。這么優質的資產，為什么要賣掉呢？因為如果不優質，沒有好的現金流，根本沒人要，從2024年開始，萬科已經賣掉了廣州天河萬科廣場、上海七寶萬科廣場、上海南翔印象城MEGA等一大批優質商業項目。

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