風暴襲來！新的黑天鵝事件......

迎接寬幅波動

高市早苗終于放大招了。

據她說，這次解散眾議院進行改選后，如果她所屬的黨選舉結果不佳，她就滾蛋。

一副志在必得的樣子，恍如當初的神風特攻隊。

然而，市場給出的答案是：

日債風暴襲來

考慮到日元是全球流動性的重要輸出方，日債又是穩住日本國內長期財政刺激的壓艙石，日債的這次價格寬幅波動，意義巨大。

最直觀的一點是，日債收益率猛跳，已經直接引發全球國債拋售潮，除了中國國債還是穩如老狗。

當然，我們也不能完全說100%的責任方都是日本引起。

格陵蘭事件、波蘭搶購黃金、丹麥拋售美債…一系列重磅事件，正在加速改變全球金融市場的基礎版圖。

核心，就是我們一直說的：

全球流動性爭奪戰，正在持續升溫。

川普2.0以來，我們反復提示大家，川普要“賣戰爭”，現在大家都看到該邏輯持續兌現中。

人家是真的把戰爭變成長期的大買賣，而不是像拜登那樣的一錘子買賣。

只不過，日債的風暴，來的很不是時候，甚至是最糟糕的時候。

以前，日本央媽是全球流動性的超級“奶媽”。

現在，奶媽也要斷奶了，不僅奶不動其它國家，馬上連自己也奶不動了，這才是最為不堪的。

請注意，日本暫時是沒有很強的斬殺線。

在制度上，日債長期融資來配合養老金和其它基礎福利的發放，是其根本機制，類似于歐洲的社會民主主義的做法。

這個做法，就像英國一樣。

如果日債收益率愈來愈高，相當于日本國債發行成本愈來愈高，就會出現前幾年英國國債崩盤帶來的沖擊，絕對瘋狂。

事實上，現在川普威壓鮑威爾降息，也是擔心類似的情況發生。

所以，日債的這次風暴對全球的外溢，本質上，就是發達國家普遍都是類似困境，相當于火燒聯營。

結合越來越多的主權資金沖入黃金尋求保值，等于發達國家的主權債務困境被急速放大，這個就是真正的惡性循環。

而高市早苗的做法，是要大規模撒錢，去夯他們認為最牛逼的產業。

于是，就回到了我們此前說過的困境：

保民生與保產業，如何抉擇的兩難困境。

按照高市早苗的思路，明顯是保產業優先，那就是民生是要被不斷犧牲的。

理論上，為了產業升級，思路沒有問題。

然而，近期債市的表現意味著，市場根本不認可！

自民黨醞釀的“暫停食品消費稅兩年”提案引爆債市恐慌，此舉將導致每年5萬億日元資金缺口，而資金來源至今成謎。

顯而易見，高市早苗真實的目的，是想要“保產業”和“保民生”盡可能兼顧。

這就是市場完全不敢想象的瘋狂了！

康波周期尾部，本質上，就是全球范圍內，閑置資源越來越有限，無法滿足這么多“兼顧”。

這里，我們的分析，就來到關鍵點了！！！

一直以來，有一個說法，人口加速走向高齡少子化，經濟就會馬上蕭條，然后，長期通縮。

事實上，這也是不少財經聲音論證中國核心城市房地產也不會有未來的重要理論依據。

全錯！

長期關注我們的老鐵都知道，我們強調的研究方法論是：

動態博弈理論

如果單純看康波周期尾部的基本面趨勢，確實全球經濟基本面會加速走向蕭條，然后，應該大家一起偏通縮。

可是，從2021年進入康波周期尾部以來，全球大多數地區根本不是這樣。

為何？

因為，人性是趨利避害的，人性是無法接受要過冬了。

于是，人性要跟經濟基本面進行殊死搏擊，兩者相互動態博弈，最后實際走勢是兩股力量的合力塑造出的走勢。

這也意味著，下面這個顛覆常識的認知，才是真正可怕的：

在大國博弈和康波周期尾部的背景下，也是高齡少子化趨勢，越是人性要積極反抗，進而反而加速走向高通脹。

這種高通脹，暗示的是，刺激越來越多，到后面，只有物價效應，沒有產出效應。

可是，即便如此，還是要往死里刺激，不嗑藥就速死。

請大家一定要記牢這個規律！

這是人類經濟史的規律，是不以主觀偏好為轉移的。

日本現在的的高通脹，美國的高通脹，都是基于上述經濟史原理。

因此，日債風暴產生的全球外溢效應，本質上，就是上述原理的現實兌現。

對于中國而言，一下子被逼入墻角。

日債風暴引發的全球主權國家債務困境，將誘導這些國家加速步入“全球流動性爭奪”。

如果人民幣資產不能提供長期穩定的收益，如果中國內需長期孱弱，那么，國際上的流動性就會流入美日這些對手那里。

因此，于我們，這已經是重大危機。

誰家可以搶到更多全球流動性，誰家就可以更久的燒儲蓄、夯經濟、拼未來產業，誰家更有可能階段性的同時兼顧“保民生”和“保產業”。

這種你死我活的格局，一點不比熱戰溫柔。

這也提示我們，有形之手后續強化大A保持“穩穩的幸福”，也是必有之舉。

與此同時，國內強化內需刺激，也是逃不掉的。

對于3月份的重磅經濟會議，可以謹慎樂觀一些了。

須知，這次日債黑天鵝，不過是更大黑天鵝沖擊波的開啟。

因為，美國為了自己的利益，會直接威壓日本配合自己。

接下去，在關稅戰破功后，川普手里還有幾張牌要對我們動手。

• 軍武下場，塑造新的國際秩序生態

• 美元下場，逼其它國家切斷跟人民幣的合作，選擇跟美元合作

• 鐮刀下場，加速抽干盟友的經濟利益，讓中國外貿形勢全面加速惡化

海嘯距離我們越來越近，留給有形之手拉行情的黃金窗口期不多了！