惠科股份主板IPO披露第二輪審核問詢函回復，毛利率、存貨等遭追問

來源：深圳證券交易所

1月22日晚間，深交所官網顯示，惠科股份有限公司（以下簡稱“惠科股份”）主板IPO對外披露了第二輪審核問詢函回復，行業與業務、BHI知識產權糾紛、毛利率、存貨等問題遭到追問。

據悉，惠科股份是一家專注于半導體顯示領域的科技公司，主營業務為半導體顯示面板等核心顯示器件以及智能顯示終端的研發、制造和銷售。公司IPO于2025年6月30日獲得受理，并于當年7月11日進入問詢階段。

本次沖擊上市，惠科股份擬募集資金約85億元，扣除發行費用后，將用于長沙新型OLED研發升級項目、長沙Oxide研發及產業化項目、綿陽Mini-LED智能制造項目、補充流動資金及償還銀行貸款。

針對報告期內IT面板毛利率變動與TV面板存在差異的原因，惠科表示，2022年、2023年、2024年以及2025年1月-6月，公司IT面板的毛利率分別為16.53%、20.54%、17.68%和18.75%，公司TV面板的毛利率分別為-15.10%、16.47%、18.88%和24.50%，IT面板毛利率有所波動，TV面板毛利率持續上升，IT面板和TV面板毛利率變動趨勢和變動幅度存在差異，主要系公司IT面板與TV面板銷售價格參考市場價格與客戶協商確定，IT面板和TV面板的市場價格變動趨勢和變動幅度存在差異以及IT面板的產品結構有所變化。

其中，2022年，公司IT面板毛利率為16.53%，TV面板毛利率為-15.10%，IT面板毛利率顯著高于TV面板毛利率，主要系受面板價格下跌影響。

2023年，公司IT面板毛利率為20.54%，較2022年上升4.01個百分點，公司TV面板毛利率為16.47%，較2022年上升31.57個百分點，IT面板與TV面板毛利率變動趨勢一致，TV面板毛利率上升幅度顯著高于IT面板毛利率上升幅度，主要系TV面板市場價格企穩回升同時公司單價較高的大尺寸面板銷量占比提升、IT面板市場價格同比有所下降。

2024年，公司IT面板毛利率為17.68%，2024年毛利率較2023年下降2.86個百分點，2024年，公司TV面板毛利率為18.88%，2024年毛利率較2023年上升2.41個百分點，IT面板與TV面板毛利率變動趨勢相反，主要系毛利率較低的手機模組銷售占比提升、TV面板市場價格迎來同比增長。

2025年1-6月，公司IT面板毛利率為18.75%，2025年1-6月毛利率較2024年上升1.07個百分點，2025年1-6月，公司TV面板毛利率為24.50%，2025年1-6月毛利率較2024年上升5.62個百分點，IT面板與TV面板毛利率變動趨勢和變動幅度基本一致。

而關于庫存商品、原材料期末金額較高的原因，惠科表示，報告期各期末，公司原材料賬面價值分別為145,935.05萬元、181,791.41萬元、180,655.07萬元和205,487.26萬元，庫存商品賬面價值分別為263,677.22萬元、397,370.43萬元、333,171.21萬元和463,958.47萬元，公司原材料及庫存商品期末金額整體保持在較高水平，主要系公司根據自身業務模式及生產經營安排形成，符合公司實際經營情況，具備合理性。

原材料方面，公司主要采取"以產定購+合理庫存"的原則，根據生產計劃安排原材料采購，結合產品交期、庫存情況以及實際生產能力等因素設置合理的原材料安全庫存水平，并結合主要原材料市場價格走勢情況、供應商交付周期等因素進行合理調整。

鑒于顯示面板等主要原材料采購周期相對較長，為保障訂單交付的及時性及生產安排的連續性，公司需根據生產計劃對相關原材料進行提前備貨，從而導致期末原材料金額保持在相對較高水平。

庫存商品方面，公司綜合考慮客戶需求及市場發展前景、自身產線產能規劃、自有品牌業務的交付要求、產品策略及戰略性備貨安排等因素，合理確定庫存水平。

報告期各期末，公司庫存商品期末在手訂單覆蓋情況良好，多數庫存商品具備在手訂單的支撐；

此外，公司亦根據客戶需求和市場發展前景預測等因素，對庫存商品進行提前備貨，維持一定的庫存，因此期末庫存商品金額較高。

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