飲料紅海競爭升級，“200億”東鵬為何會將無糖茶作為新年的首款

步入2026年還沒到一個月的時間，東鵬飲料方面就捷報頻傳，在港股IPO籌備、業績表現和產品布局層面都取得了新的進展。

據港交所官網信息顯示，東鵬飲料（集團）股份有限公司于近日呈交了聆訊后資料集，這也意味著公司已通過上市聆訊，離正式登陸港股主板再進一步。

同時，東鵬飲料還發布了《2025年年度業績預增公告》指出，公司2025年的營收規模正式突破200億元大關，歸屬于母公司所有者的凈利潤也較去年同期多出10億-12.6億元，增長頗為迅猛。

此外，曾在去年年底的經銷商會議中做出預告的無糖茶新品“焙好茶”，也于前不久正式推廣至市場，成為其2026開年的首輪新品。

業績持續高歌

大單品依賴顯著改善

首先讓我們聚焦業績方面的表現：

在剛剛過去的2025年中，東鵬飲料依舊延續了其高增長態勢。預增公告顯示，公司預計實現營業收入207.6億元至211.2億元，與去年同期的158.39億元相比，增長了49.21億元至52.81億元，增幅為31.07%至33.34%。

其中，公司曾被外界詬病的“大單品”問題也在這幾年里得到明顯改善。聆訊后資料集信息指出，公司2022年、2023年、2024年與2025年前三季度中，“東鵬特飲”能量飲料帶來的收入占總收入的比重分別為96.9%、91.9%、84%與74.6%。多元化的產品矩陣為公司發展注入源源不斷的新活力，也讓公司整體發展對于“東鵬特飲”大單品的依賴逐年減弱。

其實早在2022年，東鵬飲料就已點明未來不能只靠東鵬特飲大單品，需要積極發展第二增長曲線的想法。至2023年，公司正式明確“1＋6”的品類戰略，以能量飲料為基礎，積極發展即飲咖啡、無糖茶、植物飲料等細分品類。而2024年與2025年，則是公司大力推進該戰略，并逐步取得成效的兩年。

目前據弗若斯特沙利文報告披露的信息顯示，按銷量計，東鵬特飲在中國功能飲料市場自2021年起已連續4年排名第一，市場份額也從彼時的15%增長至2024年的26.3%，領先地位持續夯實。

同時公司的其他業務也在“茁壯成長”。運動飲料領域，公司于2023年1月推出的“東鵬補水啦”電解質飲料產品憑借與汗水和補水場景的強關聯而迅速崛起，面世第二年便錄得收入近15億元，同比增速高達280.4%。以鵬友上茶、果之茶、東鵬大咖等產品為代表的其他飲料領域也暗藏驚喜，2024年該板塊收入同比翻番至10.23億元，其中多款產品均有成長為“十億級”大單品的潛力。

港股上市在即

全國化網絡支撐增長

其次讓我們把目光放到其奔赴港股IPO的進程上：

去年4月3日，東鵬飲料曾向港交所遞交申請書，正式開啟“A＋H”上市進程；后又在同年10月9日更新了發行申請及部分公司信息和財務數據。總的來看，東鵬飲料的H股上市進程穩中有序，所用時長略少于2024年以來港交所上市的平均時長，多半會在今年第一季度內完成相關手續并正式敲鐘上市。

據彭博社先前發布的報道顯示，東鵬飲料此次可能計劃在香港籌集約10億美元（約合人民幣69.64億元）資金，主要用于海外擴張與供應鏈建設。

實際上從東鵬飲料近些年的布局動作及其文件披露的信息也不難感受到，公司近年來之所以能取得如此增長，很大程度上離不開其真金白銀的渠道網絡投入。截至2025年9月30日，公司已建立起覆蓋全國的立體化銷售網絡，全國范圍超過430萬家終端銷售網點，實現中國近100%地級市覆蓋。

線下方面，東鵬飲料堅持精細化的渠道管理策略，旗下強大的銷售團隊由超過7500人組成，為渠道合作伙伴提供全方位的支持。過去其常常被外界拿來詬病的“走不出廣東大本營”問題也一次次得到改善。

橫向比較公司2025年1-9月及上年同期的主營業務收入區域分布情況可以發現，廣東區域的收入金額雖同比穩增13.5%至38.85億元，但其占總收入比重則是由去年同期的27.28%下滑至23.08%。與此同時，華東、華中與廣西區域也出現同樣的情況，而西南與華北兩大“遠離廣東大本營”的區域則是取得了高增速，“全國化”戰略推進迅猛。

新品“焙好茶”入局

差異化策略挑戰紅海

最后讓我們再來看看其新年推出的首輪新品信息：

東鵬飲料這次推出的新品名為“焙好茶”，是繼先前推出“鵬友上茶”入局無糖茶大賽道后的又一次布局，直指“焙茶”細分賽道。新品首輪共有茉莉烏龍與鳳凰單樅兩種口味選擇，規格為500毫升/瓶，單瓶零售價定為3元。

不過在先前東鵬飲料于經銷商會議中透露該布局計劃起，外界對其新品可行性的質疑聲便不絕于耳。從目前的市場發展與競爭格局來看，無糖茶已經逐漸從增量爆發期邁入存量博弈階段，市場增速趨緩的同時東方樹葉、三得利等巨頭牢牢掌握著絕大多數的市場份額，留給“新成員”的機會并不多。

不過也有聲音認為，東鵬“焙好茶”定位3元價格帶，一方面在價格層面能有效避開東方樹葉、三得利等賽道龍頭的絕大多數鋒芒；另一方面也能自然承接集團其余品牌現有目標客戶的消費習慣，也是就“鵬友上茶”無糖茶產品矩陣的有效補充，在渠道、營銷等方面的觸達費用較低。

此外“焙好茶”新品也如約開啟“開蓋掃碼贏2元紅包”活動，采用簡單明了的紅包活動，于開年之際順勢點燃無糖茶大賽道的競爭火炬。

展望已然到來的2026年與未來，東鵬飲料的發展路徑十分明晰：一方面，公司將繼續貫徹“1＋6多品類戰略”，通過產品創新與渠道深耕來進一步提升其市場占有率。另一方面，東鵬飲料也在積極探索全球化戰略的可能性，此次選擇“A＋H”上市也旨在進一步獲取新的機遇。

圖片來源東鵬飲料