美皓集團擬跨界認購輔助生殖服務公司286.35萬B類股

*圖源：《認購目標公司的股份的補充公告》

好的牙·訊｜近日，美皓醫療集團有限公司（以下簡稱“美皓集團”）發布補充公告稱，擬認購泰國輔助生殖服務提供商Deepcare Medical Holdings Limited（以下簡稱“Deepcare Medical”）286.35萬股B類普通股，對應交易金額約1.04 億美元（約合人民幣7.24億元）。

根據公告，美皓集團于2025年7月18日與Deepcare Medical簽署認購協議。本次交易采用現金流量折現法進行估值，折現率采用加權平均資本成本（WACC），其中權益資本成本為12.8%，債務資本成本為3.6%。

*圖源：《認購目標公司的股份的補充公告》

估值預測主要基于Deepcare Medical 在泰國實際運營的輔助生殖醫療業務。估值師預計，其相關業務產生的企業自由現金流將由2025年的約341萬美元（約合人民幣0.24億元），增長至2029 年的約 1613 萬美元（約合人民幣1.12億元）。

估值報告顯示，Deepcare Medical主營輔助生殖服務（IVF/ART），依托泰國醫療旅游市場優勢，約50%患者來自海外（以中國為主）。在估值過程中，估值師選取了四家可比同行進行對比分析，包括兩家泰國本地 IVF 醫療集團、一家亞太區域性企業及一家全球性輔助生殖服務運營商。

*圖源：《認購目標公司的股份的補充公告》

綜合業務模式、市場結構及發展階段等因素后，估值師將 Deepcare Medical 相關業務2025–2029 年的收入增長率分別設定為96.16%、60.0%、40.0%、25.0% 及 15.0%，毛利率則由55.44%逐步調整至53.88%

美皓集團董事會認為，收購Deepcare Medical將與集團現有業務產生高度協同效應，可整合市場渠道、客戶資源及品牌影響力等優勢，從而進一步提升集團與Deepcare Medical的整體競爭力。

*圖源：美皓集團截至2025年6月30日止六個月的中期業績公告

據好的牙報道，美皓集團2025年上半年收益為4356.8萬元，同比增長28.9%。毛利為1601.8萬元，同比增長29.7%，毛利率從2024年同期的36.5%提升至36.8%。截至2025年6月30日，公司資產總值為18459.8萬元，較上年末下降2.9%。其中非流動資產總值8743.8萬元，流動資產總值9716.0萬元。

*美皓集團主營業務為口腔醫療服務。根據公開資料，美皓集團在浙江省溫州市擁有及運營6家民營牙科醫院及1家門診部，主要提供口腔綜合治療、口腔修復、種植牙科及牙齒正畸四大類服務。

*Deepcare Medical主營業務為泰國輔助生殖醫療服務，利用醫療旅游市場優勢，為本地及國際客戶提供IVF等治療方案。

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