鋰基本面較為強(qiáng)勢(shì) 二季度供給緊張擔(dān)憂不斷加劇｜券商晨會(huì)

｜2026年1月28日 星期三｜

NO.1 中信建投：鋰基本面較為強(qiáng)勢(shì) 二季度供給緊張擔(dān)憂不斷加劇

中信建投證券研報(bào)指出，江西云母鋰礦面臨換證后續(xù)流程帶來的停產(chǎn)壓力，《固體廢物綜合治理行動(dòng)計(jì)劃》落地后尾礦處理監(jiān)管趨嚴(yán)，也放大供給端擔(dān)憂。同時(shí)，部分鋰鹽廠春節(jié)期間存檢修計(jì)劃，當(dāng)前供給端幾無彈性；雖然年度級(jí)別看供給增量較大，但無助于上半年緊張局面緩和。需求端，由于出口退稅帶來搶出口預(yù)期，消費(fèi)淡季不淡，累庫困難，埋下二季度供給緊張基礎(chǔ)。據(jù)SMM，國內(nèi)碳酸鋰庫存周度環(huán)比繼續(xù)下降783噸，上游鋰鹽廠成品庫存不足2萬噸，下游材料廠庫存不足4萬噸，處于偏低水平，跌價(jià)帶來較為明顯的補(bǔ)庫效應(yīng)。消費(fèi)淡季不淡，維持去庫，鋰基本面較為強(qiáng)勢(shì)，二季度供給緊張擔(dān)憂不斷加劇。

NO.2 中信建投：商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)發(fā)展為衛(wèi)星通信市場(chǎng)帶來增量需求

中信建投證券研報(bào)認(rèn)為，衛(wèi)星通信技術(shù)正經(jīng)歷產(chǎn)業(yè)變革，通過軌道高度降低、相控陣天線應(yīng)用和激光介質(zhì)應(yīng)用等技術(shù)創(chuàng)新，顯著提升了傳輸速度、降低了延遲，并拓展了應(yīng)用場(chǎng)景。商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展，尤其是以SpaceX為代表的公司推動(dòng)可回收火箭技術(shù)和大規(guī)模星座部署，壓縮發(fā)射成本，使得萬顆級(jí)衛(wèi)星組網(wǎng)成為可能，拉動(dòng)了衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)等多元化需求，未來還將產(chǎn)生太空算力等廣闊市場(chǎng)。全球衛(wèi)星通信市場(chǎng)預(yù)計(jì)從2025年的252億美元增長至2035年的830億美元，年復(fù)合增長率約13%。新一代衛(wèi)星通信技術(shù)產(chǎn)業(yè)鏈可劃分為上游芯片與元器件、中游通信模組、下游衛(wèi)星通信終端。相關(guān)領(lǐng)域領(lǐng)軍企業(yè)積極探索新技術(shù)與產(chǎn)品在星間、星地通信中的應(yīng)用，有望受益于商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)發(fā)展帶來的衛(wèi)星通信增量市場(chǎng)。

NO.3 銀河證券：關(guān)注生豬養(yǎng)殖行業(yè)的攻守兼?zhèn)洳季謾C(jī)會(huì)

銀河證券指出，強(qiáng)調(diào)生豬養(yǎng)殖行業(yè)的攻守兼?zhèn)洳季謾C(jī)會(huì)，基于能繁母豬作用值及養(yǎng)殖效率的考慮，今年豬價(jià)同比下行，期間或有所反彈表現(xiàn)；綜合考慮政策去產(chǎn)能以及行業(yè)虧損去產(chǎn)能，重點(diǎn)關(guān)注成本邊際變化顯著、資金面良好的優(yōu)質(zhì)豬企。2）寵物食品行業(yè)處成長過程中，優(yōu)質(zhì)企業(yè)市占率呈提升趨勢(shì)。3）可關(guān)注養(yǎng)殖鏈后周期及動(dòng)物疫苗相關(guān)企業(yè)。4）考慮黃羽雞自身供給相對(duì)低位，疊加需求端的改善預(yù)期。

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