淳中科技人工智能收入降95%股價兩跌停 主業虧損投資沐曦股份浮盈4.46億兜底

長江商報消息●長江商報記者 沈右榮

大牛股淳中科技（603516.SH）收獲兩跌停。

1月28日，淳中科技開盤跌停，全天一字跌停。這是淳中科技連續第二天一字跌停。

淳中科技曾是A股市場上的大牛股。2025年7月，公司股價在35元/股左右，2026年1月13日，盤中股價一度達到267.60元/股，區間漲幅達6.65倍。

彼時，作為液冷概念股，淳中科技被英偉達供應商的光環籠罩，股價因此飆漲，盡管公司多次提示風險，但投資者沒有放下預期。

股價連續跌停，源于殘酷的現實。1月26日晚，淳中科技發布年度業績預告，公司預計2025年度營業收入下降逾20%，歸母凈利潤增長逾2倍，區間為2.65億元至2.90億元。而公司的扣非凈利潤則虧損超2900萬元，較上年同期減少過億元。

淳中科技解釋，歸母凈利潤大幅增長，主要是因投資沐曦股份獲得可觀的投資收益。而市場上追逐的熱點液冷概念，因物料變更及海外大客戶產品迭代等原因，人工智能收入下降95%左右。

主業表現不佳，淳中科技經營繼續承壓。

液冷概念業務表現遠低預期

淳中科技收出了兩個一字跌停板。

1月28日，淳中科技早盤開盤跌停，全天被牢牢封住在跌停板。至全天交易結束，封單金額高達17.12億元，其中，賣一位置掛單約10.59萬手。當日，淳中科技成交額1.77億元。

1月27日，淳中科技全天也是一字跌停，成交額2.28億元。

有股民喊話稱，“掛著也賣不出”“全是套牢盤”“放棄幻想”。

兩天跌停的淳中科技，曾經牛氣沖天。

K線圖顯示，2025年7月7日，淳中科技收盤價34.91元/股。此后，股價整體上持續上漲，2026年1月13日，盤中股價達到267.60元/股的高位。

短短六個月時間，淳中科技的股價累計漲幅高達664.57%，成為A股市場上的大牛股。

淳中科技的股價為何如此強勢大漲？

此前，市場傳言，淳中科技是一只液冷概念股，其海外大客戶就是英偉達。

針對股票異常波動，淳中科技曾在公告中聲明稱，近期，公司關注到市場對液冷服務器概念板塊關注度較高，公司業務不涉及液冷服務器的生產制造，僅參與液冷測試平臺等測試環節。2025年上半年，該業務未形成收入，且半年度計提存貨減值準備和信用減值損失合計1078.65萬元。該業務合作后續還受到客戶產品迭代及適配測試等諸多因素影響，具有業務推進嚴重不及預期風險。

盡管淳中科技一再提示風險，但淳中科技的股票依然被大肆炒作。從龍虎榜數據看，買賣交易金額排名前五的全部是游資，不見機構身影。

資金似乎天生具有先知先覺之能。1月13日，淳中科技股價登高后回撤，至1月26日，公司收盤價為199.60元/股，較高點回撤了25.41%。

1月26日，淳中科技發布年度業績預告。經財務部門初步測算，公司預計實現營業收入3.5億元至3.7億元，較上年同期減少1.45億元至1.25億元，同比降低29.29%至25.25%。

淳中科技解釋，公司傳統專業視聽業務項目落地不及預期，新簽訂單同比下滑。2025年，公司為海外大客戶定制開發的液冷測試平臺等產品，因物料變更及客戶產品迭代等原因，發貨量大幅下降，人工智能業務營業收入較上年下降95%左右。

由此可見，在市場追逐的液冷業務上，淳中科技的表現大幅低于市場預期。

扣非凈利潤預計虧損超2900萬

雖然主營業務收入下滑明顯，但淳中科技的對外投資大賺了一筆。

根據業績預告，2025年度，淳中科技實現的歸母凈利潤預計數為2.65億元到2.90億元，與上年相比，將增加約1.79億元到2.04億元，同比增幅為208.86%到238.00%。

不過，公司預計扣非凈利潤為-3600萬元到-2900萬元，與上年相比，將減少約1.10億元到1.02億元，同比降幅為149.12%到139.57%。

歸母凈利潤超過2.65億元，同比增長逾2倍，而扣非凈利潤則為虧損，且較上年減少過億元。這中間的差距，源于非經常性損益。

淳中科技的非經常性損益，主要來源于投資明星企業沐曦股份形成的投資收益。

根據公告，截至2025年末，淳中科技持有沐曦股份的股票數量約為85.43萬股，自取得之日起36個月內不得轉讓。公司對該筆投資指定為以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產。按資產負債表日收盤價580.10元/股計算，總持倉市值約為4.96億元，對應投資成本為5000萬元，浮盈約4.46億元。因存在限售期，公允價值計量需考慮流動性折價影響。經專業評估機構初步評估，該筆投資預計增加公司2025年公允價值變動收益約3.56億元，考慮遞延所得稅費用后，對公司2025年度歸母凈利潤的影響額為3.03億元。

1月28日，沐曦股份收盤價為577.20元/股。

淳中科技成立于2011年5月16日，主營專業音視頻控制設備的設計、研發、生產和銷售，2018年在上交所主板掛牌上市。公司稱，其以自主技術創新為基礎、擁抱智慧應用，積極提升產品與智慧社會的匹配度。目前，業務涵蓋四大應用場景，分別為指揮控制中心、智能會議室、商業應用及AI應用。

近幾年，淳中科技的經營業績承壓。2019年、2020年，公司實現的歸母凈利潤分別為1.14億元、1.28億元，同比連續增長。而在2021年至2023年，公司的歸母凈利潤分別為0.83億元、0.29億元、0.17億元，連續三年下降。2024年，公司歸母凈利潤回升至0.86億元，同比增長390.75%，但當年的營業收入有所下降。

近幾年，在穩固深耕傳統主營業務的同時，淳中科技推進創新應用領域的研發與開拓，拓展新行業尋找新賽道，進入虛擬現實、人工智能領域。

不過，從2025年的經營狀況來看，淳中科技布局的新興業務尚未形成競爭力，公司經營業績仍然面臨挑戰。

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