早評：Meta大漲微軟重挫！盤后存儲狂飆！金銀上演驚魂一刻！

周四，美股經歷了一場驚心動魄的“V型”拉鋸戰。早盤受微軟崩盤影響，納指一度重挫 2.6%，但在 Meta 的強勢支撐與蘋果盤后利好的預期下，道指成功在尾盤“轉危為安”。黃金白銀盤中一度閃崩后大幅修復，這也是獲利回吐的表現！

一、 指數表現：驚險的窄幅修復

二、 核心焦點：微軟的“云隱憂”與軟件業的“小寒冬”

1. 微軟創三年來最慘收盤：盡管財報營收尚可，但核心云業務增速從 40% 降至 39%，毛利率跌至 68% 的三年低點。市場擔心高昂的 AI 投入尚未轉化為同比例的利潤。

2. 軟件行業集體“技術性入熊”：微軟的拋售潮迅速蔓延至SAP（-15.2%）、ServiceNow（-9.94%）和Salesforce（-6.09%）。軟件行業 ETF (IGV) 已較近期高點回撤 22%，正式進入技術性熊市。

3. 雙刃劍效應：策略師 Rob Williams 指出，AI 既是增長引擎也是估值殺手，除非科技巨頭能持續給出“爆炸性”驚喜，否則市場情緒已很難被一般的利好滿足。

三、 巨頭風向標：蘋果與 Meta 撐起“半邊天”

• 蘋果（AAPL）盤后大捷：第一財季營收（$1437.6 億）遠超預期。最亮眼的是大中華區營收同比猛增 38%，iPhone 收入增長 23%，徹底粉碎了市場對蘋果在中國市場失利的傳言。蘋果盤后股價應聲上漲超 3%。

• Meta 的 AI 豪賭獲認可：憑借對 AI 支出持續加碼的激進指引，Meta 收盤大漲 10.4%，成為科技股中的避雷針。

• 半導體再創新高：費半指數（+0.16%）續創歷史紀錄。ASML（+2.27%）重新奪回歐洲市值最高公司寶座；閃迪（SanDisk）財報指引極其強勁，盤后暴漲 13%。

四、 中概股：好未來（TAL）演繹“暴力反彈”

納指金龍指數微漲 0.35%，但內部出現極端分化：

• 教育板塊爆發：好未來（TAL）收漲 18.03%，顯示出資本對教育硬件與 AI 結合路徑的高度認可。

• 自動駕駛承壓：小馬智行（PONY）大跌 8.03%，反映出市場在政府停擺風險及地緣壓力下對自動駕駛初創企業的謹慎。

戰術建議

1. 軟件股“左側待機”：既然 IGV 已進入技術性熊市，短期不宜接飛刀，需觀察微軟能否在 3 月份通過發布新的 AI 生產力工具挽回云業務毛利率。

2. 聚焦“硬件先行”邏輯：蘋果、閃迪、阿斯麥的表現一致指向：AI 的賺錢效應目前依然鎖死在底層硬件（芯片、存儲）和成熟終端（iPhone、Mac）上，軟件應用的盈利邏輯仍需時間驗證。

今日策略

1、美股走勢仍穩健，短期無大問題，繼續對強勢品種做定投；

2、港股或低開高走，繼續觀察走勢強度，再做決定；

3、A股方向，板塊輪動明顯，繼續觀察主線的回調做加倉；

4、黃金適當追加！

以上觀點供參考！