廣東
1月30日，萬科發布2025年度業績預告，預計2025年公司凈利潤虧損約820億元。
報告期內，公司房地產開發項目結算規模顯著下降，毛利率仍處低位；因業務風險敞口升高，新增計提了信用減值和資產減值；部分經營性業務扣除折舊攤銷后整體虧損，以及部分非主業財務投資虧損。
萬科表示，將全力以赴推進經營改善，通過戰略聚焦、規范運作和科技賦能等措施，推動業務布局優化和結構調整，提升多場景的開發和經營能力，上下凝心聚力，有序地化解風險，擺脫困境，推動公司早日走出低谷。萬科在投資者互動平臺回復提問時表示，房地產行業目前正處于新舊模式轉換的重要時期，公司銷售持續下滑，整體經營形勢依然十分嚴峻。當前公司在各方支持下，全力推進改革化險工作。
市場數據顯示，在業績仍面臨嚴峻考驗下，萬科在去年保質交付房屋11.7萬套，經營服務業務營收保持穩健，積極推動開發業務的降本增效，實現開發業務管理費用連續兩年下降。據了解，萬科在2025年已完成近兩年需交付量約70%，交付高峰期已過，后續交付壓力將顯著下降。
近日，備受市場關注的萬科在債務化解方面接連取得一些進展。1月27日，萬科宣布旗下“22萬科MTN004”和“22萬科MTN005”兩筆中期票據的展期方案，也在持有人會議上獲得100%表決通過。至此，萬科于2025年末首批開始尋求展期的債券全部“闖關”成功，三筆債券的規模合計約68億元。與此同時，萬科第一大股東深鐵集團宣布，將向萬科再提供不超過23.6億元的股東借款。
中指研究院企業研究總監劉水認為，足夠的有效資產將是未來萬科債券展期的重要考驗。債券展期，目前情況下很重要的要有增信擔保措施，否則債權人很難同意展期。近幾年，全國房地產價格深度下跌，很多項目出現資不抵債，或者難有較好的收益。
關于未來化債過程中深鐵集團的角色，劉水認為其對萬科的支持將“持續”。一方面是基于對周期底部和公司價值的判斷，當前房地產市場已經經歷了4年調整，筑底回穩在望。另一方面，深鐵集團已累計向萬科提供借款超過300億元，如果放棄支持將功虧一簣。
責編：葉舒筠
校對：王錦程
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