特斯拉營收首降948億，馬斯克砍掉百萬機器人押注，破釜沉舟？

1月28號財報會上，馬斯克直接宣布停產Model S和Model X，把生產線全改造成機器人產線，目標年產100萬臺Optimus。2026年資本支出直接翻倍到200億美元，大頭全砸在AI芯片、算力集群和機器人上。

這操作夠狠，年營收近千億的汽車巨頭，說轉型就轉型，連后路都不留。

先看看特斯拉交出的成績單。2025年全年營收948億美元，同比下降3%，這是成立以來頭一回年度營收倒退。凈利潤更慘，37.94億美元，同比暴跌46%，幾乎腰斬。交付量163.6萬輛，連續兩年下滑，全球電車銷冠的位子也讓給比亞迪了，一下子就被甩開60多萬輛。

Model S和X這倆旗艦車型更慘，產量同比暴跌43%，銷量占比不到3%。產能利用率長期低于30%，繼續生產就是血虧，馬斯克干脆一刀切了。

市場競爭白熱化是主因。美國那邊聯邦稅收抵免在2025年第三季度末取消了，直接削弱特斯拉的價格優勢。歐洲市場被本土品牌和中國品牌擠壓，11月份新車注冊量同比下降34.2%，市場份額只剩1.3%。中國市場雖然穩住了，上海工廠2025年交付85.1萬輛，占全球總量的52%，但面對比亞迪、小米這些本土品牌20萬元級定價加標配高階智駕的組合拳，特斯拉也只能靠降價和低息貸款硬撐。

馬斯克這次轉型不是臨時起意，早在2025年9月的“宏圖計劃第四篇章”里，他就明確說了：特斯拉未來80%的價值要靠Optimus機器人來撐。這話不是吹牛，你看他怎么分配那200億美元的？

一大塊砸在AI芯片和算力上。得州超級工廠的Cortex 2算力集群2026年上半年要擴容一倍，按H100等效算力算的。自研的AI5和AI6芯片分別計劃2027年和2028年量產，算力比現有HW4.0提升10倍。還有20億美元直接投給了馬斯克另一家公司xAI的AI項目。

另一塊投向機器人和新工廠。弗里蒙特工廠的Model S／X生產線改造成Optimus產線，2026年底啟動量產，最終規劃年產能100萬臺。得州工廠、無人駕駛出租車工廠、磷酸鐵鋰電池廠、儲能電池廠，全都要擴建。

FSD（完全自動駕駛）也從買斷制改成訂閱制了，現在訂閱用戶已經110萬，第四季度使用率提升30%。馬斯克的算盤是，車主可以把閑置車輛接入Robotaxi網絡，特斯拉抽成30%，摩根士丹利預測到2030年這塊業務能貢獻500億美元收入。

你看出來沒？馬斯克是把所有錢和精力都堆在AI、芯片和機器人上，跟現在的汽車產品不僅沒啥關系，反而是讓特斯拉離汽車制造商越來越遠。

他自己也說了：“特斯拉核心是一家AI公司。”

汽車業務疲軟的時候，儲能業務倒是成了亮點。2025年儲能業務收入128億美元，同比增長27%，占總收入12%。上海超級儲能工廠規劃年產1萬臺Megapack，截至2025年底已下線2000臺，產品出口到歐洲、澳大利亞。

但問題是，儲能業務這12%的營收占比，還不足以抵消汽車業務10%的年度收入跌幅。2025年汽車業務收入減少的69.5億美元，需要儲能業務近5年的營收增長才能填補。

特斯拉首席財務官瓦布哈維·塔尼亞在財報會上也說了，多元化業務“改善了收入質量”，但短期內還是沒法替代汽車業務的核心地位。

馬斯克這次轉型夠激進，風險不容忽視。

先說技術難題。Optimus機器人之前吹過2025年量產5000臺，結果7月份實際產量才幾百臺，10月份官方直接確認量產推遲到2026年底。機器人靈巧手的研發反反復復卡在那兒，想讓機器人像人一樣靈活，真不是幾句口號能解決的。

再說市場競爭。人形機器人領域中國廠商發展速度飛快，宇樹科技這些已經在工業場景里落地得很順。馬斯克自己也承認，人形機器人領域最大的競爭對手來自中國，還盛贊中國AI與制造實力。特斯拉在這個賽道上還沒形成絕對優勢，競爭壓力說不定比造車那會兒還大。

最后是資源分配的問題。汽車業務現在還是營收的大頭，占比接近九成。公司這么一搞，戰略重心明顯在轉，難免讓人擔心是不是有點顧此失彼。畢竟大家買車還是看實用性和體驗，智駕、續航這些基礎要是掉鏈子，機器人再牛也救不了主業。電動車需求放緩、產品線老化、產能瓶頸，這些問題短期內也解決不了。

說白了，馬斯克這次轉型就是在用未來愿景穩住市場信心。

他把特斯拉的使命重新修訂成“建設一個富足非凡的世界”，目標估值沖到25萬億美元，2030年前要部署100萬臺Optimus。這話聽著很美好，但現實跟預期之間的差距還挺大的。

不過馬斯克以往的風格就是這樣，喜歡在關鍵節點搞點大動作，把預期拉滿。從電動車到自動駕駛，再到現在的機器人，他一直在押注下一個時代。這次轉型成不成，三五年后見分曉。

但有一點可以肯定，那個曾經宣稱“不妥協”的特斯拉，現在確實在改變。

各位大佬覺得呢？