就業(yè)大幅放緩！美國1月ADP就業(yè)人數(shù)增長2.2萬人，低于預(yù)期4.5萬人

美國1月ADP就業(yè)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，美國勞動力市場在年初進(jìn)一步放緩。

2月4日，據(jù)ADP研究院發(fā)布的數(shù)據(jù)，美國私營部門1月新增就業(yè)崗位2.2萬個，遠(yuǎn)低于市場預(yù)期4.5萬人，亦低于修正后的前值（12月增幅由4.1萬下修至3.7萬）。若非教育及醫(yī)療服務(wù)業(yè)激增7.4萬個崗位，整體就業(yè)人數(shù)可能出現(xiàn)萎縮。

分行業(yè)看，多個領(lǐng)域呈現(xiàn)收縮態(tài)勢。其中，專業(yè)與商業(yè)服務(wù)業(yè)大幅減少5.7萬個職位，制造業(yè)亦削減8000個崗位。薪資增長保持平穩(wěn)，在職員工工資同比增幅維持在4.5%。

該報告延續(xù)了2025年末以來的疲軟趨勢，表明就業(yè)市場維持“低招聘、低解雇”的僵持狀態(tài)。值得注意的是，因聯(lián)邦政府部分停擺，原定于本周五發(fā)布的美國勞工統(tǒng)計局官方非農(nóng)就業(yè)報告再度推遲，具體發(fā)布時間待國會解決預(yù)算僵局后確定。

教育醫(yī)療支撐整體就業(yè)

1月就業(yè)增長結(jié)構(gòu)凸顯高度行業(yè)集中性。數(shù)據(jù)顯示，新增就業(yè)幾乎完全由教育和醫(yī)療服務(wù)行業(yè)驅(qū)動，該領(lǐng)域單月激增7.4萬個職位，延續(xù)了其作為去年主要就業(yè)引擎的趨勢。

除醫(yī)療相關(guān)崗位外，其他行業(yè)貢獻(xiàn)有限：金融活動行業(yè)增加1.4萬個崗位，建筑業(yè)增長9000個，而貿(mào)易運(yùn)輸公用事業(yè)及休閑酒店業(yè)僅各貢獻(xiàn)4000個崗位。當(dāng)月凈增就業(yè)中，服務(wù)業(yè)貢獻(xiàn)了除1000個崗位外的全部增長，再次凸顯當(dāng)前就業(yè)復(fù)蘇高度依賴單一產(chǎn)業(yè)的結(jié)構(gòu)性失衡。

多個行業(yè)出現(xiàn)裁員

就業(yè)市場的結(jié)構(gòu)性疲軟在多個關(guān)鍵領(lǐng)域顯現(xiàn)。專業(yè)與商業(yè)服務(wù)業(yè)遭受顯著沖擊，單月減少5.7萬個職位，成為就業(yè)流失最嚴(yán)重的行業(yè)。與此同時，其他服務(wù)類別削減1.3萬個崗位，制造業(yè)亦減少8000個，反映出廣泛領(lǐng)域的增長乏力。

值得注意的是，包括陶氏化學(xué)與亞馬遜在內(nèi)的多家大型企業(yè)近期已宣布裁員計劃，預(yù)示著裁員規(guī)模的增加可能推動未來失業(yè)率上行。

從企業(yè)規(guī)模維度看，就業(yè)增長的貢獻(xiàn)結(jié)構(gòu)亦呈現(xiàn)失衡。當(dāng)月全部凈增就業(yè)均由雇員人數(shù)在50至499人之間的中型企業(yè)提供。相比之下，小型企業(yè)就業(yè)人數(shù)基本持平，而大型企業(yè)（雇員500人及以上）則凈減少1.8萬個崗位。

工資增速維持穩(wěn)定

薪資增長勢頭維持穩(wěn)定。1月在職員工年工資增幅為4.5%，與前一月數(shù)據(jù)基本持平，顯示盡管就業(yè)增長放緩，但勞動力成本壓力依然存在。

作為官方非農(nóng)就業(yè)報告的關(guān)鍵前瞻指標(biāo)，ADP數(shù)據(jù)通常備受市場關(guān)注。然而，因聯(lián)邦政府部分停擺，原定本周五發(fā)布的美國勞工統(tǒng)計局非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)已確認(rèn)延期，具體發(fā)布日期將取決于華盛頓政治僵局的解決進(jìn)展。

這份整體疲軟的就業(yè)數(shù)據(jù)，可能進(jìn)一步強(qiáng)化美聯(lián)儲決策層對經(jīng)濟(jì)前景的審慎評估，為未來考量潛在的政策寬松提供更多空間。美聯(lián)儲主席杰羅姆·鮑威爾上周曾表示，“勞動力市場指標(biāo)顯示，在經(jīng)歷了一段時間的逐步放緩后，情況可能正在趨于穩(wěn)定。”目前，美聯(lián)儲仍將基準(zhǔn)利率維持在3.50%-3.75%的目標(biāo)區(qū)間。