券商晨會精華：餐飲正處多重拐點 估值中樞有望回升

財聯社2月5日訊，昨日市場探底回升，滬指重返4100點，深成指翻紅，此前一度跌超1%，創業板指午后跌幅收窄。滬深兩市成交額2.48萬億，較上一個交易日縮量633億。盤面上，市場熱點快速輪動，全市場超3200只個股上漲。從板塊來看，煤炭概念掀起漲停潮，太空光伏概念爆發，機場航運概念走強；下跌方面，AI應用、貴金屬、算力硬件等板塊跌幅居前。截至收盤，滬指漲0.85%，深成指漲0.21%，創業板指跌0.4%。

在今日券商晨會上，長江證券認為，AI Agent正處于從技術積累到規模化爆發的0-1關鍵階段；中信證券認為，餐飲正處多重拐點，估值中樞有望回升；中信建投認為，家電出海紅利與變革周期。

長江證券：AI Agent正處于從技術積累到規模化爆發的0-1關鍵階段

當前AI行業競爭已聚焦流量入口爭奪，端側模型成為核心突破口。AI Agent持續深入操作系統底層，逐步升級為具備自主分析、解決問題能力的私人助理，打破傳統工具屬性局限。終端場景中，AI手機、AIPC、AI眼鏡協同發力、相得益彰，構建起覆蓋日常辦公、智能出行等多元場景的端側AI全生態。與此同時，產業鏈上下游同步升級，SoC芯片算力迭代、散熱技術優化、續航能力提升，為端側AI落地筑牢硬件根基。如今AI端側行業兼具政策支撐、技術突破與市場需求，天時、地利、人和兼備，正處于從技術積累到規模化爆發的0-1關鍵階段。

中信證券：餐飲正處多重拐點 估值中樞有望回升

當前餐飲行業正處于“基本面邊際改善—政策持續發力—價格機制修復—估值提升可期”多重因素的共振階段。經營層面，2025下半年以來社零餐飲收入與主要餐飲細分賽道同店表現持續回暖，疊加供給擴張節奏放緩，行業競爭烈度邊際下降，為企業經營修復與盈利改善提供了更友好的外部環境。政策層面，服務消費導向持續強化，餐飲憑借高頻、強場景與短決策鏈條特征，成為消費刺激政策中受益路徑最為清晰的方向之一。價格層面，在國家明確推動物價合理回升的背景下，餐飲企業順價行為陸續展開，歷史經驗顯示成本擾動更多體現為階段性影響，中長期毛利率有望修復抬升。估值層面，對標海外經驗，通脹預期改善往往推動餐飲板塊估值中樞回升。餐飲行業在基本面、政策、價格與估值的多重因素作用下，正向著更為積極的復蘇方向發展。

中信建投：家電出海紅利與變革周期

2025年家電板塊受困于關稅加征擾動、以舊換新政策波動以及下半年高基數預期，整體跑輸滬深300。立足長期視角，企業的競爭力終將回歸產品創新與效率優勢的本質，因此從投資視角來看，主要有兩條主線，一是出海繼續成為增長的最重要來源，二是變革紅利。