高通營收創新高，但業績展望平淡，跡象顯示手機芯片需求不穩，盤后股價大跌近10% | 財報見聞

高通手機芯片需求不穩，盤后股價大跌近10%。

2月4日美股盤后，高通公布2026財年第一財季營收，錄得122.52億美元，同比增長5%，創季度新高。非GAAP每股收益3.50美元，同比+3%，同樣處在公司此前指引區間上沿。

增長的核心仍來自芯片業務QCT。QCT季度收入106.13億美元，同比+5%，刷新紀錄。其中手機收入78.24億美元，同比+3%，延續溫和增長。

汽車收入11.01億美元，同比+15%，連續第二個季度站上10億美元大關。IoT收入16.88億美元，同比+9%，保持穩健。

展望下一季，公司給出的指引明顯保守。2026財年第二財季營收預計102億-110億美元、非GAAP每股收益2.45-2.65美元。手機芯片收入指引降至60億美元。

管理層將主要變量指向存儲器供給偏緊與價格上行。AI數據中心對存儲需求抬升，擠壓手機OEM的供給與成本空間，部分客戶下調備貨與渠道庫存，從而拖累短期芯片訂單。

業績公布后，高通盤后股價大跌近10%。

存儲漲價引發“連鎖反應”，Q2指引不及預期

本次財報最令市場意外的是高通對Q2前景的謹慎態度。

公司預計Q2 非GAAP每股收益為2.45美元至2.65美元，營收中值約為106億美元。

高通在展望中詳細解釋了這一“急剎車”背后的邏輯。由于AI數據中心對存儲解決方案的需求激增，導致全球內存供應鏈出現緊張，進而推高了價格。

這種成本壓力迅速傳導至智能手機制造商，迫使OEM廠商（原始設備制造商）重新評估成本結構。

作為高通最大的收入來源，Q1手機芯片業務營收為78.2億美元，同比增長3%。由于其在整體營收中的占比依然極高，供應鏈的風吹草動通常能迅速影響股價。

高通透露，已觀察到多家廠商正在采取行動減少手機生產計劃，并清理渠道庫存。

這意味著，由此產生的芯片訂單減少將直接沖擊高通的下一季業績。管理層預警，這種由內存短缺和漲價引發的行業規模調整，很可能會貫穿本財年的剩余時間。

高通首席執行官Cristiano Amon在聲明中表示：

盡管短期內我們的手機芯片業務展望受到全行業存儲芯片供應受限的影響，但我們仍對高端智能手機的需求感到鼓舞。

汽車營收連創新高，多元化成效顯著

盡管手機市場面臨短期波動，高通旗下QCT（芯片業務）部門在Q1仍錄得106億美元的歷史最高營收，同比增長5%。

其中，汽車業務和物聯網業務的強勁增長。

汽車業務第一財季營收達到11億美元，同比增長15%，這是該業務連續第二個季度突破10億美元大關。

高通在汽車領域的“朋友圈”持續擴大，不僅與大眾集團簽署了供應Snapdragon Digital Chassis（數字底盤）解決方案的長期意向書，其產品還被豐田新款RAV4采用。

這表明高通在智能座艙和自動駕駛領域的滲透率正在加速提升，汽車業務正逐漸從“潛力股”轉變為穩定的“增長極”。

物聯網（IoT）第一財季營收同比增長9%至17億美元。這一增長主要得益于消費者和網絡產品的需求回暖，以及公司在工業物聯網領域的持續布局。

AI PC與戰略并購，押注未來計算生態

在手機之外，高通正加速在PC和數據中心領域的擴張，試圖通過多元化來對沖移動市場的周期性風險。

AI PC加速落地。在剛過去的CES上，高通與其合作伙伴（如華碩、惠普、聯想、微軟）展示了18款搭載驍龍處理器的PC。

高通表示，預計今年將有約150款搭載驍龍X系列的PC上市，且目前正按計劃推進。

戰略并購補強。財報披露，高通已完成對Alphawave Semi的收購，此舉旨在引入高速有線連接技術，加速公司在數據中心領域的擴張。同時，公司還收購了Ventana Micro Systems，以加強在RISC-V架構CPU領域的研發實力。

總體而言，高通交出了一份“過去很好，但未來一季很難”的成績單。

對于投資者而言，當下的核心博弈點在于，是該為存儲漲價帶來的短期庫存調整感到恐慌，還是該相信高通在汽車、AI PC及高端手機市場的長期護城河能夠平滑這一周期波動。