四川
興業(yè)證券指出，Meta、微軟資本開支延續(xù)高增態(tài)勢，AI商業(yè)閉環(huán)落地節(jié)奏加快。微軟25Q4資本開支同比增長66%，Meta 25Q4資本開支同比增長49%，并宣布2026年資本開支將大幅提升至約1150–1350億美元，同比增長59%-87%，顯著高于此前預期。光模塊龍頭業(yè)績如期兌現(xiàn)，中際旭創(chuàng)、新易盛等公司2025年業(yè)績預告顯示高速光模塊占比持續(xù)提升，盈利能力改善，印證行業(yè)旺盛需求不改。行業(yè)2026年高景氣確定性較強。同時，液冷板塊滲透加速，繼Meta、Google后，亞馬遜液冷需求即將釋放，帶動ASIC液冷市場空間進一步上修。
2025年ETF“漲幅王”通信ETF（515880）全年上漲125.81%居全市場第一，不僅漲幅可觀，通信ETF（515880）的規(guī)模也是同類第一，截至2025年12月31日，通信ETF光模塊含量占比超過46%，服務器含量近20%，代表了海外算力的基本面底氣，目前仍是景氣優(yōu)選，建議持續(xù)關注。
注：數(shù)據(jù)來源：中證指數(shù)公司，wind，截至2025/2/4，通信ETF規(guī)模為157.84億元，在同類15只產品中排名第一。權重占比截至2025/12/31。指數(shù)成分股可能隨指數(shù)編制規(guī)則發(fā)生變動，不構成任何投資建議或個股推薦。提及個股僅用于行業(yè)事件分析，不構成任何個股推薦或投資建議。指數(shù)等短期漲跌僅供參考，不代表其未來表現(xiàn)，亦不構成對基金業(yè)績的承諾或保證。觀點可能隨市場環(huán)境變化而調整，不構成投資建議或承諾。提及基金風險收益特征各不相同，敬請投資者仔細閱讀基金法律文件，充分了解產品要素、風險等級及收益分配原則，選擇與自身風險承受能力匹配的產品，謹慎投資。
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林子說事
