選舉不確定性下，日本30年期國債拍賣“穩住市場”

日本30年期國債周四在拍賣中獲得強勁需求，有效緩解了市場對長期債務的短期擔憂，帶動30年期國債收益率回落。在備受關注的大選即將到來之際，此次拍賣結果緩解了債券市場的緊張情緒。

在日本財務省周四舉行的拍賣會上，30年期國債的投標倍數較上月顯著上升，顯示投資者認購意愿增強。受此推動，30年期國債收益率一度下跌5個基點至3.585%。買盤情緒蔓延至整條收益率曲線，基準10年期國債收益率隨之下跌1.5個基點至2.23%。

此次拍賣是本周對長期債務投資者胃口的第二次測試。此前，周二進行的10年期國債拍賣顯示，投資者對財政支出上升的擔憂依然揮之不去。然而，最新的30年期國債拍賣數據表明，盡管面對即將到來的眾議院提前選舉所帶來的財政不確定性，較高的收益率水平仍成功吸引了買家入場。

市場分析指出，隨著政治不確定性逐漸消散，未來可能涌現更多需求。主要機構投資者如明治安田人壽保險有限公司已表示，日本超長期國債正提供具有吸引力的投資機會，并正在尋找合適的買入時機。

拍賣需求超預期

此次拍賣的具體數據顯示，投標倍數達到3.64，不僅高于前次拍賣的3.14，也超過了3.35的12個月平均水平。彭博策略師Mark Cranfield指出，日本債券交易員對此次穩固的需求感到欣慰，中標尾部利差收窄，且最低價格遠高于預期，這進一步增強了市場的樂觀情緒。值得注意的是，超過23%的債券僅由兩家大型本土公司購得，這將有助于二級市場的平穩交易。

Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities的固定收益策略師Kazuya Fujiwara分析稱，盡管對財政擴張的擔憂使得大選前的買入變得有些困難，但高收益率顯然促使許多投資者選擇出手。瑞穗證券駐東京的首席柜臺策略師Shoki Omori也認為，拍賣結果“不僅令人滿意”，市場已確認在收益率處于高位時，確實存在一定數量的實錢需求響應。

政治與財政背景

目前的市場背景仍然復雜。日本首相高市早苗此前計劃削減食品銷售稅，曾導致上月收益率飆升至歷史高位，并引發了波及全球債券市場的拋售潮。雖然這種壓力近期有所緩解，但日本30年期國債收益率目前仍接近其發行以來的最高水平。

本周末的眾議院提前選舉將決定未來的財政支出規模。據環球網，根據日程安排，日本眾議院選舉將于2月8日投計票。

日元與貨幣政策考量

盡管債市情緒回暖，匯率波動仍是投資者面臨的不確定因素。隨著高市早苗指出弱勢貨幣的益處，日元貶值再次成為焦點。對沖基金正在重啟做空日元的押注，為本周末大選前可能出現的日元進一步疲軟布局。

此外，投資者正密切關注選舉結果如何影響日本央行的加息路徑。高市早苗以倡導貨幣寬松著稱，這使得市場對其政策傾向保持警惕。然而，日本央行1月會議的意見摘要顯示，當局正密切監控弱勢日元對通脹的影響，并日益意識到及時加息的必要性。這些相互交織的因素將持續影響未來日本國債市場的走向。