王健林25億極限自救

記者丨張敏

編輯丨張偉賢

市場消息顯示，1月30日，大連萬達商業管理集團股份有限公司（以下簡稱“萬達商管”）成功發行3.6億美元（約合25億元人民幣）高級有擔保美元債券，債券息票率為12.75%。

這是時隔三年后，萬達商管首次重返離岸債券市場。

從發行期限來看，本次債券的采用2NC1.5結構。“2N”意味著原始到期日為發行后2年，即2028年2月5日；“C1.5”則賦予發行人提前贖回權，可在發行后1.5年（2027年8月5日）選擇全額償還本金以終止債券合約。

12.75%的發行成本，則是近年來房企境外發債的高水平。

此外，本次美元債由境內實體萬達商管提供維好協議，并由萬達地產、萬達商業（香港）、萬達商業海外三家關聯公司共同擔保。

高利率，短期限，母公司提供信用擔保，使得本次美元債發行獲得了市場認可。從發行結果來看，該債券最終認購金額達6.5億美元，覆蓋43個投資賬戶，認購倍數超1.8倍。

借新還舊

高息發債的另一面，是萬達融資的緊迫性。

據悉，今年1月下旬，萬達商管就針對發債問題與投資者進行會晤。當時傳遞出的消息顯示，萬達商管將以13%左右的高額利息，發行3億～3.5億美元債券。從最終的結果來看，此次發債的規模和成本均符合上述預期。

市場人士指出，萬達商管高息發債，主要目的在于償還即將到期的美元債務。

2023年2月13日，萬達商管曾發行一筆3年期、4億美元的債務，利率為11%。彼時，萬達商管旗下的輕資產運營主體珠海萬達商管仍在嘗試登陸資本市場，但最終并未叩開港交所的大門。

去年末，隨著該筆融資逐漸臨近到期日，萬達開始尋求展期。今年1月，該筆債務完成展期。但根據約定，萬達商管需在2026年1月30日、2026年8月13日、2027年2月13日、2027年8月13日分4次贖回本金，并于每年2月13日、8月13日支付利息。

因此，短期來看，萬達商管面臨的資金壓力仍然不可小覷。

債務壓力仍在

萬達商管是萬達集團旗下的輕資產運營平臺，也是萬達集團最核心的資產，管理超過500座萬達廣場。

從2021年開始，珠海萬達商管多次沖擊港股IPO，至2023年末仍然上市未果。此后，在上市對賭條款的壓力下，萬達集團讓出珠海萬達商管的股權，太盟投資領銜新投資人進入。

新投資人進入后，成立了一家名為大連新達盟商業管理有限公司（以下簡稱“大連新達盟”）的企業，珠海萬達商管為其旗下公司。新投資人團隊獲得新達盟約60%的股權，并在董事會中占據多數。萬達商管的持股比例則從70%降至40%。

21世紀經濟報道記者獲悉，按照雙方的協議，新投資人主要對新達盟負責，萬達集團及萬達商管的債務，則仍要自行化解。

據不完全統計，自2023年以來，萬達已累計出售超過80座萬達廣場（但仍保留運營權），其中包括去年5月一次性出售48座萬達廣場。

因債務糾紛，萬達商管還多次曾為被執行人。天眼查信息顯示，萬達商管共有5條被執行人信息，總執行金額1.41億元。最近一次發生在2月4日，萬達商管被玉環市人民法院列為被執行人，執行金額48.8萬元。

SFC

出品丨21財經客戶端 21世紀經濟報道

編輯丨張嘉鈺

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