烏克蘭上演全球“財政奇跡”，借錢發養老金，3月起還要上漲11.5%

當地時間2月5日，烏克蘭政府通過內閣決議，正式確認將于2026年3月1日啟動新一輪年度養老金指數化調整。根據烏克蘭社會政策部及養老基金的初步核算，此次養老金預估上調幅度約為11.5%。

在國家仍處于戰時狀態、財政指標高度承壓的背景下，這項涉及千萬人的民生保障計劃引發了全球經濟觀察家的廣泛關注。

養老金上漲固然是好事，但是烏克蘭的情況在全世界范圍內極度特殊，在烏克蘭，每有1人繳納社保時卻有1.07個人在領取養老金。這種情況下還大漲養老金，這簡直就是“財政奇跡”。

根據烏克蘭養老基金（PFU）截至2026年2月的最新數據，全國退休人員總數約為1017萬。

而在“天平”的另一端，受戰爭動員、人口流失及非正式就業影響，實際穩定的社保繳納人數已縮減至約950萬。

將這兩個數字放在一起，我們得到了一組令全世界經濟學家都無比震驚的比例，即1: 1.07。

• 1，代表那名正在辛苦工作的社保繳納人
• 1.07，代表他背后需要支撐的退休領取者

這意味著，即使這名納稅人上繳的每一份社保稅都原地轉化為養老金，也不夠支付一名退休老人的基本生活。這種“領錢的比交錢的多”的現象，在經濟學上被稱為“撫養比倒掛”。

“撫養比倒掛”在理論上通常意味著社保體系的崩潰，但在烏克蘭這卻成了現實，要知道即使是全世界排名倒數第二的日本，其也達到了1.8個人繳納社保養活1個老人。

既然烏克蘭社保賬戶已經入不敷出，為何還要在3月堅持上漲11.5%？這需要從兩個維度科普：

1.補償性邏輯（法定義務）

烏克蘭法律規定，每年3月必須根據前一年的通脹率（權重50%）和平均工資增長率（權重50%）進行養老金指數化。

2025年烏克蘭物價波動劇烈，為了不讓千萬退休人員滑入絕對貧困，這11.5%的預期漲幅（區間約在7%-13%）是政府維持社會契約的“最后一道防線”。

2.“輸血式”財政（借錢發養老金）

烏克蘭養老金賬戶的巨大缺口，但目前并非靠自身稅收填補。根據2026年預算案顯示，養老基金近45%的支出依賴于國家預算直接撥款，而這些預算的底層支撐是來自歐盟、IMF（國際貨幣基金組織）及世界銀行的宏觀財政援助。

簡單來說，這是一個“借錢也要發養老金”的特殊模式，用外部資金強行撐起了本已脫節的國內供需比。至于代價是什么，這里就不做贅述了，總之，這筆錢也不是那么好拿的。

另外再看一組數據。

按照最低工資標準，自2026年1月1日起，烏克蘭每月每人最低需要繳納社保1902.34格里夫納。

按照較為保守的11.5%預期漲幅標準，自2026年3月1日起，烏克蘭最低養老金是2893格里夫納，而平均養老金則是7297格里夫納。

烏克蘭這堪比“財政奇跡”的社保機制，就問你服不服？