證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于境內(nèi)資產(chǎn)境外發(fā)行資產(chǎn)支持證券代幣的監(jiān)管指引》｜每周金融評(píng)論（2026.2.2-2026.2.8）

熱點(diǎn)聚焦

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證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于境內(nèi)資產(chǎn)境外發(fā)行資產(chǎn)支持證券代幣的監(jiān)管指引》

中國(guó)證監(jiān)會(huì)2月6日公布《關(guān)于境內(nèi)資產(chǎn)境外發(fā)行資產(chǎn)支持證券代幣的監(jiān)管指引》，自公布之日起施行。指引所稱(chēng)境內(nèi)資產(chǎn)境外發(fā)行資產(chǎn)支持證券代幣是指，以境內(nèi)資產(chǎn)或相關(guān)資產(chǎn)權(quán)利所產(chǎn)生的現(xiàn)金流為償付支持，利用加密技術(shù)及分布式賬本或類(lèi)似技術(shù)，在境外發(fā)行代幣化權(quán)益憑證的活動(dòng)。

《清華金融評(píng)論》觀察

證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于境內(nèi)資產(chǎn)境外發(fā)行資產(chǎn)支持證券代幣的監(jiān)管指引》，明確監(jiān)管框架，首次為RWA跨境代幣化提供合規(guī)路徑，定義了業(yè)務(wù)邊界，確立“備案制”監(jiān)管模式。劃定六大禁止紅線，嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)明確禁止以下情形開(kāi)展業(yè)務(wù)，法律禁止通過(guò)資本市場(chǎng)融資的資產(chǎn)、經(jīng)認(rèn)定可能危害國(guó)家安全的項(xiàng)目、主體或其控股方近3年存在貪污、賄賂等刑事犯罪、主體因涉嫌犯罪或重大違法正被立案調(diào)查、基礎(chǔ)資產(chǎn)存在權(quán)屬糾紛或依法不可轉(zhuǎn)讓、資產(chǎn)屬于境內(nèi)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)負(fù)面清單范圍（如政府性債務(wù)、權(quán)屬不清不動(dòng)產(chǎn)等）。強(qiáng)化跨境合規(guī)與主體責(zé)任，多部門(mén)協(xié)同監(jiān)管，全鏈條追責(zé)機(jī)制，持續(xù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控，備案后需及時(shí)報(bào)告發(fā)行完成、重大風(fēng)險(xiǎn)等事項(xiàng)，證監(jiān)會(huì)將與境外監(jiān)管機(jī)構(gòu)合作防范跨境風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)。（觀察員/王茅）

02

國(guó)家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布《銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)許可證管理辦法》

為進(jìn)一步加強(qiáng)和規(guī)范銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)許可證管理，促進(jìn)銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)依法持證經(jīng)營(yíng)，金融監(jiān)管總局修訂發(fā)布了《銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)許可證管理辦法》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《辦法》），自2026年6月1日起施行。《辦法》共三十二條，堅(jiān)持金融特許經(jīng)營(yíng)、持證經(jīng)營(yíng)原則，適應(yīng)金融監(jiān)管實(shí)際需要，進(jìn)一步規(guī)范、調(diào)整許可證分類(lèi)及適用對(duì)象，壓實(shí)銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)許可證管理主體責(zé)任，加強(qiáng)許可證合規(guī)管理，堅(jiān)持過(guò)罰相當(dāng)原則，細(xì)化完善有關(guān)行政處罰標(biāo)準(zhǔn)，同時(shí)規(guī)范、優(yōu)化工作流程，加強(qiáng)工作程序銜接。下一步，金融監(jiān)管總局將指導(dǎo)銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)做好《辦法》實(shí)施工作，推動(dòng)行業(yè)依法持證經(jīng)營(yíng)，不斷提高許可證管理水平，營(yíng)造良好金融發(fā)展環(huán)境。

《清華金融評(píng)論》觀察

2021年4月，原中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)許可證管理辦法》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)原《辦法》）在促進(jìn)銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)依法持證經(jīng)營(yíng)、規(guī)范行業(yè)秩序等方面發(fā)揮了重要作用，但也存在部分工作程序銜接不暢、機(jī)構(gòu)主體責(zé)任壓實(shí)不夠、對(duì)許可證違法違規(guī)行為處罰力度不足等問(wèn)題。有必要在總結(jié)前期工作經(jīng)驗(yàn)基礎(chǔ)上，對(duì)原《辦法》進(jìn)行修改完善，以進(jìn)一步提升機(jī)構(gòu)許可證管理水平，更好防范非法經(jīng)營(yíng)等風(fēng)險(xiǎn)。《辦法》堅(jiān)持金融特許經(jīng)營(yíng)、持證經(jīng)營(yíng)原則，主要規(guī)范銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)許可證管理工作。此外，為進(jìn)一步規(guī)范許可證分類(lèi)，便于社會(huì)公眾更好理解機(jī)構(gòu)持牌經(jīng)營(yíng)情況，此次《辦法》修訂取消了保險(xiǎn)許可證，明確保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)適用金融許可證。2026年6月1日起，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)適用金融許可證。已持有保險(xiǎn)許可證的機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)于2026年6月1日至2028年5月31日期間向金融監(jiān)管總局或其派出機(jī)構(gòu)申請(qǐng)換領(lǐng)金融許可證，并同步繳回原保險(xiǎn)許可證。（觀察員/周茗一）

重大

會(huì)議

01

中英金融工作組首次會(huì)議在京舉行

近日，中英金融工作組首次會(huì)議在北京舉行。會(huì)議由中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)潘功勝與英國(guó)財(cái)政部經(jīng)濟(jì)國(guó)務(wù)大臣露西·里格比共同主持。中國(guó)人民銀行、財(cái)政部、國(guó)家金融監(jiān)督管理總局、中國(guó)證監(jiān)會(huì)、國(guó)家外匯管理局，以及英國(guó)財(cái)政部、英格蘭銀行、英國(guó)審慎監(jiān)管局、英國(guó)金融行為監(jiān)管局等金融管理部門(mén)高級(jí)別代表出席會(huì)議。雙方金融管理部門(mén)就全球宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與金融穩(wěn)定、金融監(jiān)管、金融市場(chǎng)發(fā)展，以及包括可持續(xù)金融在內(nèi)的金融創(chuàng)新等議題深入交換意見(jiàn)，并形成了一系列具體共識(shí)。

《清華金融評(píng)論》觀察

中英金融工作組成立于2025年5月，旨在為兩國(guó)在金融政策領(lǐng)域的常態(tài)化溝通與協(xié)調(diào)提供制度化平臺(tái)，推動(dòng)形成具有實(shí)質(zhì)意義的合作成果。工作組首次會(huì)議的召開(kāi)是近期中英兩國(guó)高層交往的重要成果之一。雙方將推動(dòng)中國(guó)人民銀行與英格蘭銀行簽署中央對(duì)手方監(jiān)管合作諒解備忘錄相關(guān)工作，并將繼續(xù)開(kāi)展必要合作，支持雙方中央對(duì)手方的雙向監(jiān)管等效認(rèn)證。資本市場(chǎng)在推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方面發(fā)揮重要作用。會(huì)議鼓勵(lì)符合條件的企業(yè)通過(guò)中英股票市場(chǎng)互聯(lián)互通等方式在對(duì)方市場(chǎng)上市融資，從而對(duì)接全球多元化投資者和機(jī)構(gòu)資金，為全球展業(yè)提供資金支持。雙方歡迎匯豐銀行獲準(zhǔn)在中國(guó)金融期貨交易所開(kāi)展國(guó)債期貨交易。雙方認(rèn)可倫敦作為全球領(lǐng)先外匯交易中心和重要離岸人民幣業(yè)務(wù)樞紐的地位。中方支持在英中資金融機(jī)構(gòu)開(kāi)發(fā)更多以人民幣計(jì)價(jià)的金融產(chǎn)品。雙方歡迎中國(guó)銀行倫敦分行成為英國(guó)第二家人民幣清算行。（觀察員/周茗一）

重大

01

國(guó)家稅務(wù)總局發(fā)布公告，明確起征點(diǎn)標(biāo)準(zhǔn)等增值稅征管事項(xiàng)

國(guó)家稅務(wù)總局制發(fā)了《關(guān)于起征點(diǎn)標(biāo)準(zhǔn)等增值稅征管事項(xiàng)的公告》。自2026年起，按次納稅起征點(diǎn)標(biāo)準(zhǔn)由每次（日）銷(xiāo)售額500元提升到1000元，并明確自然人發(fā)生出租不動(dòng)產(chǎn)、通過(guò)“反向開(kāi)票”銷(xiāo)售報(bào)廢產(chǎn)品等6種特定情形的，不再適用按次納稅1000元的起征點(diǎn)標(biāo)準(zhǔn)，而是參照按期納稅直接適用月銷(xiāo)售額10萬(wàn)元的起征點(diǎn)標(biāo)準(zhǔn)。

《清華金融評(píng)論》觀察

政策安排同時(shí)兼顧了稅收效率與公平，允許延續(xù)適用相對(duì)較高的按期納稅起征點(diǎn)標(biāo)準(zhǔn)，可有效減輕自然人稅收負(fù)擔(dān)，降低稅收征納成本。另外，最新征管公告還明確了小規(guī)模納稅人靈活享受減免稅優(yōu)惠。小規(guī)模納稅人發(fā)生應(yīng)稅交易，銷(xiāo)售額未達(dá)到起征點(diǎn)標(biāo)準(zhǔn)的，可以選擇全部或者部分應(yīng)稅交易放棄免稅并開(kāi)具增值稅專(zhuān)用發(fā)票。小規(guī)模納稅人可以根據(jù)自身經(jīng)營(yíng)情況，靈活選擇是否就某筆應(yīng)稅交易放棄減免稅優(yōu)惠，單筆放棄享受優(yōu)惠的，不會(huì)影響其他應(yīng)稅交易繼續(xù)享受優(yōu)惠。（觀察員/周茗一）

重大

事件

01

中國(guó)人民銀行連續(xù)第15個(gè)月增持黃金

中國(guó)人民銀行2月7日發(fā)布數(shù)據(jù)稱(chēng)，中國(guó)2026年1月末黃金儲(chǔ)備報(bào)7419萬(wàn)盎司，2025年12月末為7415萬(wàn)盎司，為連續(xù)第15個(gè)月增持黃金。截至2026年1月末，我國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模為33991億美元，較2025年12月末上升412億美元，升幅為1.23%。

《清華金融評(píng)論》觀察

中國(guó)人民銀行連續(xù)15個(gè)月增持黃金，可優(yōu)化外匯儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)，提升資產(chǎn)安全性與穩(wěn)定性。在全球貨幣體系加速調(diào)整背景下，央行通過(guò)增持黃金這一“非信用資產(chǎn)”，對(duì)沖美元資產(chǎn)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，分散地緣政治不確定性，強(qiáng)化國(guó)家金融安全屏障。當(dāng)前我國(guó)黃金儲(chǔ)備占外儲(chǔ)比例約9.7%，仍低于全球央行15%的平均水平，未來(lái)增持空間顯著。穩(wěn)慎推進(jìn)人民幣國(guó)際化。黃金作為全球硬通貨，持續(xù)增持為人民幣信用提供底層支撐，助力跨境貿(mào)易本幣結(jié)算，增強(qiáng)國(guó)際市場(chǎng)對(duì)人民幣長(zhǎng)期穩(wěn)定的信心。操作策略凸顯智慧，央行采取“小步慢走”節(jié)奏，既避免短期推高金價(jià)，又通過(guò)長(zhǎng)期持續(xù)釋放看漲預(yù)期，平滑市場(chǎng)波動(dòng)。（觀察員/王茅）

重要

數(shù)字

01

日經(jīng)225指數(shù)盤(pán)中一度飆漲5.15%，史上首次站上57000點(diǎn)

2026年2月9日，日經(jīng)225指數(shù)大漲3.89%至56363.94點(diǎn)，盤(pán)中一度飆漲5.15%，史上首次站上57000點(diǎn)。

《清華金融評(píng)論》觀察

自民黨在眾議院選舉中獲超2/3席位，高市早苗推行大規(guī)模經(jīng)濟(jì)刺激政策阻力驟減，市場(chǎng)預(yù)期政策紅利加速釋放。政策刺激預(yù)期強(qiáng)化，高市早苗計(jì)劃推動(dòng)財(cái)政擴(kuò)張，雖未明確資金來(lái)源，但市場(chǎng)短期聚焦增長(zhǎng)預(yù)期。日元流動(dòng)性寬松延續(xù)，日本央行維持寬松貨幣政策，疊加全球資本涌入日股，軟銀、豐田等權(quán)重股領(lǐng)漲。與此同時(shí)，需要指出的是，日本債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)仍是長(zhǎng)期隱患，刺激政策推升日債收益率，反映市場(chǎng)對(duì)長(zhǎng)期財(cái)政可持續(xù)性的擔(dān)憂。（觀察員/王茅）

文字丨《清華金融評(píng)論》內(nèi)容部

編輯 | 王茅

審核丨丁開(kāi)艷

責(zé)編丨蘭銀帆