券商晨會精華：春節后科技成長風格將有望卷土再來

財聯社2月12日訊，昨日三大指數漲跌不一，創業板指、科創50指數跌超1%。時隔31個交易日，滬深兩市成交額跌破2萬億，較上一個交易日縮量1213億。盤面上，全市場超3200只個股下跌。從板塊來看，化工板塊近期反復走強，玻纖概念快速拉升，有色金屬板塊表現活躍，算力租賃概念拉升，下跌方面，影視院線概念集體下挫。截至收盤，滬指漲0.09%，深成指跌0.35%，創業板指跌1.08%。

在今日的券商晨會上，國投證券認為，春節后科技成長風格將有望卷土再來；中信建投認為，靜待貴金屬消化高波動率；國盛證券認為，央行四季度貨幣政策報告體現6大信號。

國投證券：春節后科技成長風格將有望卷土再來

在過去一段時間，2026年A股配置的關鍵是短期倉位重心在“四大金剛”（資源品有色、周期品化工、AI科技的AI應用與電網設備、出海的工程機械與專用設備）與中期“四個再均衡”（1、新舊再均衡；2、科技向下游；3、出口出海向中上游；4、資源品金融屬性下降商品屬性回升）。就春節前后（前后一個月）而言，歷史統計的啟示是：1、風格切換概率較大；2、若春節前偏向價值與大盤，那么春節后偏向科技成長與中小盤概率大；3、春節后科技成長占優往往對應流動性寬松+宏觀基本面弱+科技產業存在催化。目前評估看，價值風格在春節后進一步壓倒性占優成長并不具備充分邏輯依據，更傾向于認為在春節后科技成長風格將有望卷土再來。

中信建投：靜待貴金屬消化高波動率

近日，貴金屬價格因凱文?沃什提名引發恐慌導致多頭踩踏出現巨幅調整，但基于全球高債務與財政約束加劇主權信用風險及地緣摩擦風險的上升，貴金屬仍舊保持著上行的趨勢。基本工業金屬在跟隨貴金屬短暫調整后，回歸各自供需定價，鑒于壓抑已久的下游實體買盤的真實需求支撐，基本工業金屬維持向好的趨勢。另外，美國啟動關鍵礦產儲備計劃，凸顯礦產資源的重要性，對資源標的估值提升構成驅動。

國盛證券：央行四季度貨幣政策報告6大信號

央行四季度貨幣政策報告相較上季度也有不少新變化，重點關注兩方面，一是政策定調上新增“把促進經濟穩定增長作為貨幣政策的重要考量”，指向未來基本面走弱仍是觸發貨幣寬松的重要變量；二是社會融資成本方面，從上季度的“推動成本下降”變為“促進成本低位運行”，預示央行在降息操作上會更加謹慎，應較難看到快速的、大幅的、持續的降息操作。本次報告的專欄信息量也較大，一是專欄3討論了居民存款“流失”對流動性的影響，明確指出居民存款流向資管產品等，確實會導致“銀行負債端結構變化”，但并不會使得“整個金融體系和實體經濟的流動性狀況也會隨之發生類似較大的變化”；二是專欄1對財政貨幣協同擴內需措施進行了全面復盤，并表示后續將“將持續加強貨幣政策與財政政策的協調配合，充分發揮政策協同效應，放大政策效能”。