谷歌“向天再借一百年”！全球科技界將迎來本世紀首只“百年債券”

財聯社2月9日訊（編輯 瀟湘）作為巨額債務發行計劃的一部分，谷歌母公司Alphabet已計劃發行一種極其罕見的百年期債券，這也是自20世紀90年代末以來，全球科技公司首次標售此類超長期債務。

據知情人士透露，這筆100年期債券將以英鎊計價，此外還有其他四個期限的債券也將采用該貨幣計價。該人士補充稱，此次交易是Alphabet首次發行英鎊債券，最早可能于周二定價。

根據業內匯編的數據顯示，這是自1997年摩托羅拉發行此類債券以來，科技公司首次發行如此超長期限的債券。

目前，百年期債券市場主要由政府和大學等機構主導。而對企業而言，潛在收購、商業模式過時及技術淘汰風險使此類交易極為罕見。然而，鑒于目前全球科技企業為保持人工智能能力建設領先地位所需巨額融資，就連這類極罕見的交易也正卷土重來。

KBRA歐洲宏觀策略師Gordon Kerr表示：“他們(谷歌)希望挖掘從結構化金融投資者到超長期投資者的每一種潛在投資者。”他指出，百年期債券的主要買家將是保險公司和養老基金，而且“承銷這筆交易的人，到償還債務時可能已經不在了。”

為何百年債券選中英鎊發行？

目前，英國養老基金和保險公司的強勁需求，正使英鎊市場成為發行人尋求長期融資的首選場所。

不過，根據業內統計，除政府發行人外，此前還僅有法國電力公司、牛津大學（University of Oxford）和慈善基金會惠康信托(Wellcome Trust Ltd)在英鎊市場發行過100年期債券。

上述所有這些債券均在2021年發行。根據行業指數，那一年英鎊高評級債券的收益率創下了歷史最低水平。由于這些債券具有極長的“久期”，所有在這些債券當前的價格均遠低于面值。

根據業內匯編的數據，在上述三筆交易中，票息最低的惠康信托債券目前的交易價格為每1英鎊面值兌44.6便士。

同時，并非所有超長期債券都能存續。例如，陷入困境的零售商J.C. Penney公司于2020年申請破產，距其發行百年債券僅過去23年。

對企業而言，潛在收購、商業模式過時及技術淘汰風險使此類交易極為罕見。事實上，即便此前在1997年最后發行百年債券的科技公司——摩托羅拉，那一年幾乎也是其作為行業霸主的“最后榮光”。

1997年初，摩托羅拉是美國市值和收入均排名前25的公司。此后，這種情況再也沒有出現過。1997年，摩托羅拉公司品牌在美國排名第一，超過了微軟。但到了1998年，摩托羅拉在手機領域已被諾基亞超越，而在iPhone問世后，連諾基亞也迅速淡出了消費者的視野。如今，摩托羅拉的市值排名第232位，年銷售額僅約110億美元。

無論如何，百年期債券發行仍將是罕見之舉。KBRA分析師Kerr表示，“很難斷言此類債券是否會成為常態，即便在國債市場也并不常見。”

科技巨頭掀起發債海嘯

Alphabet發行的百年期英鎊債券將與美元市場的多檔債券發行同步進行。這家美國科技巨頭周一計劃通過其美元債券發行籌集200億美元，規模高于最初預計的150億美元。據另一位知情人士透露，該公司還計劃首次發行瑞郎債券。

Alphabet上次進入美國債券市場是在去年11月，當時以175億美元規模發行債券，吸引約900億美元認購。據彭博匯總數據，該交易中發行的50年期債券是去年美元計價科技企業債券中期限最長的，該債券在二級市場表現良好。該公司當時還在歐洲發行了65億歐元（77億美元）債券。

此次巨額債務融資，距離Alphabet宣布今年資本支出將達1850億美元(較去年翻倍)以支持人工智能計劃，僅過去了一周。

包括Meta和微軟公司在內的其他科技企業近來也紛紛宣布了2026年的巨額支出計劃。周一谷歌的發債計劃幾乎緊隨著甲骨文公司2月2日在證券文件中披露的250億美元債券發行。隨著人工智能企業競相擴大數據中心布局和處理器需求，這些科技巨頭的支出與借款規模正同步快速增長。

巴克萊分析師1月報告則指出，預計今年美國企業債券發行總額將達2.46萬億美元，較2025年增長11.8%。

摩根士丹利預計，被稱為Hyperscalers的那些云計算巨頭今年的借款規模將從2025年的1650億美元增至4000億美元。他們認為，這些與人工智能相關的債券發行將帶動今年債券發行規模高達2.3萬億美元。

甲骨文和谷歌母公司Alphabet在2026年初發行債券雖不意外，但意義重大——一位公司債基金經理指出，這背后是“我們這代人經歷過的最大規模資本支出之一”。