375.8億注冊資本背后的“地下寧波”：11%增幅下的城市擴容野心

在全國城市更新步入“立體化開發”深水區的2026年，寧波再次在看不見的“地下戰場”擲下了重注。

近日，寧波城市地下空間投資有限公司（簡稱“地空公司”）完成了關鍵的工商變更。天眼查App顯示，其注冊資本由約337.4億人民幣增至約375.8億人民幣，增幅約11%。更具信號意義的是，寧波市國資委正式以直接股東身份入場。這種從“孫公司”到“直接持股”的架構躍遷，配合近38.4億人民幣的增資規模，標志著寧波地下空間開發已從局部的“管廊建設”上升為省域層面的頂級戰略。

這種資本擴張的深層歸因，在于寧波正處于“軌道交通三期”與“十五五”基建提前量產的交匯點。

2026年是寧波軌道交通6號線一期、7號線及8號線一期等項目的施工高峰期。行業內有個心照不宣的共識：現代城市的地下開發早已不是挖條隧道那么簡單。寧波正在推行的“地下空間一體化”規劃，要求將地鐵車站與周邊22個重點片區的商業、人防及市政管廊進行像素級的縫合。這11%的增資，本質上是為了支撐如海曙羅城更新、金塘海底隧道等超巨型TOD（以交通為導向的開發）項目的資本金撥付，確保這些動輒百億級的基建項目在2026年這個“項目攻堅年”不因資金鏈波動而停擺。

拒絕那些關于“國資常規注資”的共識廢話。我們要看到的是，寧波正在構建一個資產規模超千億的“城市合伙人”平臺。

通過天眼查可見，地空公司的股權結構已演變為寧波市國資委與寧波城投共同持股。這種調整背后的技術拐點是，寧波試圖將零散的地下管廊、停車場及人防資產進行資本化整合，從而撬動更高維度的專項債與政策性金融貸款。在2026年國家發改委提前下達2950億元中央預算內投資、重點投向地下管網的大背景下，地空公司注冊資本的充實，實際上是在為爭取更大規模的中央級“糧草”提供更穩固的信用增信。

深層歸因更在于，寧波正在通過“地下增量”解決“地上存量”的枯竭難題。

作為國家首批城市更新示范城市，寧波2026年計劃投資347億元實施243個更新項目。當老舊小區的地上空間已利用殆盡，向地下要空間、要產值成了唯一的出路。從姚江新區的綜合管廊一期到世紀大道的南延工程，這375.8億的資本底座，支撐的是一個從地表到地底、從交通到數智的立體城市網絡。

這種資本層面的“深度防御”與“向上突破”，折射出寧波在2026年經濟穩增長周期中的清醒：與其追逐泡沫，不如在城市的骨架里深耕。

375.8億的體量，在中基協備案的城投類公司中已屬第一梯隊。對于地空公司而言，增資只是手段，如何將這些沉睡在地下的鋼筋混凝土資產轉化為可持續經營的城市紅利，才是這場資本大棋的真實棋眼。隨著注冊資本邁向新量級，寧波的“地下中樞”已然成勢，它不僅補齊了城市防洪排澇的短板，更在萬億級的地下經濟中，為寧波錨定了下一個十年的競爭身位。