這些跨國車企巨頭業績暴雷，救命稻草在哪里？

【導語：Stellantis、福特等跨國車企巨頭正在經歷業績的陣痛，承受著電動汽車業務失血的煎熬。即使貴為全球第四大車企，但是Stellantis一直給我們“大而不強”的感覺，其近日對電動車戰略進行調整，能否改變在電動化核心技術上的落后現狀？】

撰文|張 弛

2月6日，全球第四大車企巨頭Stellantis發布公告稱，其將對電動汽車業務進行全面的戰略收縮和重組，并為此將支出高達220億歐元。由于這筆重組費用遠遠高于之前市場預計的20億美元，在相關消息公布之后，Stellantis股價開盤之后就遭遇了重挫，美股開盤后一度跌超26%，最終收盤跌23.79%；在法國證券市場的股價也一度暴跌近30%，最終收跌25.24%，創下了這家公司有史以來最慘的單日跌幅紀錄。

無獨有偶，繼Stellantis業績暴雷之后，福特業績也難言樂觀。2月11日，福特汽車發布的2025財年財報顯示，公司核心盈利指標遠低于市場普遍預期，出現了82億美元的凈虧損，相較于2024年的凈利潤58.79億美元，同比由盈轉虧。這主要受大型電動車需求弱于預期、聯邦電動車稅收抵免取消等影響。這些傳統的跨國車企巨頭，正在深度思考如何破解電動車失血的難題。

電動化戰略大撤退

和其他跨國車企巨頭類似，Stellantis在前任CEO唐唯實的任期內也制定了非常激進的電動化目標：到2030年，在歐洲銷售的乘用車將100%實現純電動化，在美國市場銷售的新車中有一半為純電動汽車。基于這個目標，Stellantis在全球范圍內開始進行投資，包括開發全新的純電動平臺、建造電池工廠并且研發電動車型。

但現實正如現任CEO安東尼奧·菲洛薩在其聲明中所說，彼時的戰略誤判導致了公司的產品布局“偏離了許多汽車買家的實際需求、能力和愿望”。無論是從政策補貼層面，還是從消費者的購買意愿層面，電動車車型都未能成為大多數跨國車企集團的新的銷量和利潤的來源。歐盟放棄了激進的2035年禁售燃油車的法規，多個國家的電動車補貼開始退出；美國特朗普政府不僅取消了電動車補貼，而且美國的充電基礎設施依然非常不完善。對于習慣了在各個州之間穿行的消費者來說，電動車的里程焦慮是擺在眼前需要解決的首要難題。

基于此，Stellantis做出了這筆高達222億歐元的業務重整，并預計在未來四年內完成，具體包括：147億歐元用來重新調整產品設計；21億歐元用來對電動汽車供應鏈進行調整；54億歐元用于公司運營相關的變動，主要由合同保修金額的估算變更以及裁員的相關賠償費用。Stellantis做出了如下安排，包括以100美元的價格出售了其所持有的加拿大電池公司NextStar Energy 49%的股權，而這家公司之前是由Stellantis和韓國LG新能源合資建設，且該項目的累計投入已經超過了50億加元（約合37億美元）。此外，Stellantis還叫停了RAM 1500純電皮卡在美國的生產，并推遲了阿爾法·羅密歐在歐洲的電動車項目。取而代之的是，Stellantis在道奇公羊以及吉普切諾基這些車型上重新提供了5.7升V8發動機的選項。

誰才是Stellantis真正的救命稻草？

在公司持續面臨困境的情況下，2025年，Stellantis啟動了其在美國本土市場上最大的投資計劃，預計在4年內累計投資達到130億美元，并在美國市場新增5000余個就業崗位。光在2025年一年內，Stellantis就在美國市場推出了5款全新車型和19項產品升級。下一步，Stellantis將在北美逐步停產Jeep牧馬人4xe（參數丨圖片）、大切諾基4xe、克萊斯勒Pacifica插混版等插混車型，轉而推出更具競爭力的HEV混動車型，并適時推出增程產品，以此來更好滿足美國消費者的需求。

和北美市場相比，Stellantis在中國汽車市場的動作就少了很多。雖然其已經入股零跑汽車并和小馬智行合作生產針對歐洲市場的自動駕駛汽車，但除此以外，Stellantis在中國市場并沒有太多的投資。尤其是在菲亞特、DS和吉普品牌在國內先后折戟之后，如今手握標致和雪鐵龍的東風神龍在國內也是半死不活，不得不借用東風的技術，推出合資公司自己的品牌?HEDMOS 示界?以及示界06?來自救。

其實對于絕大多數跨國車企巨頭來說，中國不僅代表著全球第一大汽車市場，同時也是三電系統和智能網聯技術的策源地。Stellantis其實可以借鑒雷諾的做法，即便銷售的重心不在國內市場，但是如果可以借用中國團隊的開發能力以及中國本土完善的和低成本供應鏈，將能夠進一步夯實Stellantis未來征戰全球市場的底氣。不過目前來看，Stellantis似乎還沒有這樣的心思，我們還沒有看到Stellantis引入了零跑的整車平臺。

Stellantis核心問題究竟出在哪里？

相比于在電動車戰略上的失誤以及對于中國市場的漠不關心，其實Stellantis最大的問題還是在于公司內部的充分整合。

Stellantis太大了。這家由法國標致雪鐵龍集團（整合了通用歐洲的業務）和與意大利—美國菲亞特克萊斯勒集團合并而來的跨國集團，旗下一共擁有14個品牌，并且在歐洲和北美都有龐大的業務團隊。要實現對這樣一個大集團的運營，需要非常高超的平衡能力，但目前來看，Stellantis沒有那么多的資源讓集團內部各方都滿意。

在戰略選擇上，Stellantis明顯將投資重心都放在了北美板塊上。無論從地緣政治還是從盈利回報來看，北美都值得Stellantis投入大量的資源。但是北美市場鐘愛的車型和技術，與歐洲市場完全不同。如果過分向北美市場傾斜，那么推動Stellantis前進的歐洲市場的輪子可能會進一步失去動力，這也必然會讓標致雪鐵龍集團和菲亞特集團的團隊出現不滿。

對于Stellantis來說，對業務進行瘦身，出售一些不盈利的品牌才是保證集團可以持續運營下去的關鍵。之前就有過傳聞中國車企有意收購Alfa Romeo品牌，但最終沒有看到相關交易推進的消息。從Stellantis的角度來看，的確可以避免中國品牌收購這樣一個品牌快速打開全球市場的局面，但是自己也背上了一個沉重的包袱。下一步，即便不把子品牌出售給中國或者其他國家的車企，Stellantis也需要快刀斬亂麻，盡快出清旗下的利潤出血點。

對于Stellantis來說，要想真正解決問題，首先需要把整個公司的蛋糕做大。只有有了足夠的資源可以分配給旗下各個品牌，那么整個集團才能夠保持穩定。從這個角度來看，在更具盈利能力的北美市場砸入更多的資源是一條賺錢的捷徑，但是Stellantis現在在很多前瞻核心技術上的投入明顯不夠。從智能座艙到智能駕駛，從端到端大模型，到AI芯片，甚至機器人和具身智能，無論是與特斯拉還是與一眾中國車企相比，Stellantis都略輸一籌。

而對于福特而言，也正在加快補上智電技術的短板，有望通過與中國車企吉利的合作，來扭轉其全球市場處于低谷的局面。

點評

Stellantis宣布支出220億歐元來進行戰略調整，雖然短期內會對公司股價產生巨大的影響，但是其將在電動車領域決策失誤所導致的損失一次性出清，接下來就可以輕裝上陣。不過，Stellantis并沒有解決自己本質上的問題——在核心技術上取得決定性突破。只有真正掌握了核心技術，Stellantis未來的產品才能在市場上受到青睞。Stellantis需要深化與零跑等企業的合作，進一步在智電賽道上提速。而福特也有可能通過與吉利汽車的合作來加快縮小和中國車企在智電技術方面的差距。無論是Stellantis還是福特，如果繼續躺著吃老本，那么在美國市場的紅利將會很快被消耗殆盡，因此都亟需盡快找到新的出路。

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