中芯國際CEO警告：世界并沒有想清楚3萬億美元建設(shè)數(shù)據(jù)中心的用處

來源：市場資訊

　　來源：人工智能學(xué)家

　　在華爾街和硅谷的會議室里，數(shù)字在不斷上升。Alphabet、微軟、Meta和亞馬遜計劃僅在今年就投入近7000億美元用于AI基礎(chǔ)設(shè)施。未來三年，這四家公司和全球其他科技巨頭計劃投入超過3萬億美元建設(shè)數(shù)據(jù)中心。這個數(shù)字大到令人難以理解，大到讓人有些不安?，F(xiàn)在，中國芯片制造商中芯國際的聯(lián)合首席執(zhí)行官趙海軍打破了這個宏大敘事中的沉默，發(fā)出了一個冷酷的警告：這些公司完全沒有想清楚這些數(shù)據(jù)中心要做什么。

　　趙海軍在與分析師的電話會議上直言不諱。他說，各大科技公司試圖在一兩年內(nèi)建成相當(dāng)于十年使用容量的數(shù)據(jù)中心。這聽起來像是瘋狂的過度投資。問題的關(guān)鍵在于，這些計劃看起來像是倉促制定的，缺乏真正的戰(zhàn)略思考。數(shù)據(jù)中心建成后會處于什么狀態(tài)？能否充分利用？沒人能完全確定。如果這些設(shè)施最終無法得到充分利用，那就意味著數(shù)萬億美元的資源被白白浪費。趙海軍的警告不是經(jīng)濟學(xué)家的空洞推測，而是來自那些實際向這些科技巨頭提供芯片的人的現(xiàn)場觀察。

　　這種擔(dān)憂并非毫無根據(jù)。一位因成功預(yù)測2008年金融危機而聞名的投資者邁克爾·伯里就在社交媒體上發(fā)表了尖銳的批評。他聲稱，按照目前的折舊假設(shè)，這些公司可能會在2026年至2028年期間低估折舊1760億美元。換句話說，芯片和硬件的貶值速度比公司賬目中反映的要快得多。這意味著表面上看起來盈利的數(shù)據(jù)中心運營，實際上可能在悄悄地銷蝕投資者的回報。

　　芯片折舊的核心悖論

　　關(guān)于AI芯片的真實使用壽命，業(yè)內(nèi)專家陷入了激烈的爭論。英偉達(dá)聲稱其高端GPU芯片的經(jīng)濟壽命約為六年。Meta公司則表示其芯片的使用壽命約為五年半，已經(jīng)從之前預(yù)估的四年進行了上調(diào)。但批評者指出，這些估計過于樂觀。英偉達(dá)每年都會推出一款新的旗艦級AI芯片。這意味著，一塊在2024年購買的頂級芯片，到2025年就會被更新、更強大的芯片所取代。雖然舊芯片在技術(shù)上仍能運行，但其商業(yè)價值會急劇下降。

　　這里存在一個基本的經(jīng)濟學(xué)問題：如果企業(yè)購買一塊價值數(shù)萬美元的芯片，而兩三年后一塊新芯片出現(xiàn)，性能提升50%，企業(yè)還愿意為舊芯片支付原價的多少？通常只是剩余價值的10%至15%。如果這種貶值速度比公司賬面折舊速度快，那么企業(yè)實際上是在掩蓋真實的成本。長期來看，如果被迫將折舊周期從六年縮短至三年，許多精心計劃的投資項目的利潤將瞬間蒸發(fā)。

　　微軟在其最新年度報告中表示，其計算機設(shè)備的預(yù)計使用壽命為兩到六年。這個寬泛的范圍本身就反映了業(yè)界的不確定性。沒人真正知道數(shù)據(jù)中心的最優(yōu)折舊周期應(yīng)該是多少。這種不確定性正在成為投資者越來越關(guān)注的風(fēng)險因素。

　　歷史的回聲與現(xiàn)實的差異

　　不可避免地，人們開始將當(dāng)前的AI熱潮與20世紀(jì)90年代末的互聯(lián)網(wǎng)泡沫進行比較。那時，電信公司被投資者的熱情所驅(qū)動，斥資數(shù)十億美元鋪設(shè)光纖電纜。他們假設(shè)互聯(lián)網(wǎng)使用會無限增長，需要無限的帶寬。到2002年，互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂，據(jù)報道當(dāng)時光纖網(wǎng)絡(luò)的使用率僅不足5%。大量被稱為“暗光纖”的閑置光纖網(wǎng)絡(luò)在地下沉寂多年。這成為了投資狂熱的終極象征。

　　但也有人指出，AI的情況可能略有不同。至少從表面看，GPU芯片似乎沒有形成互聯(lián)網(wǎng)泡沫時期那樣的“暗GPU”現(xiàn)象。英偉達(dá)多年前出貨的芯片至今仍在高利用率下運行。需求確實看起來非常強勁。但趙海軍的警告暗示了一個更微妙的危險：這不是需求不足，而是規(guī)劃不足。大量的數(shù)據(jù)中心可能會被建成，但它們的使用效率遠(yuǎn)低于預(yù)期。這就像不是光纖閑置，而是光纖被充分使用但未能產(chǎn)生預(yù)期的收益。

　　這種情況可能比互聯(lián)網(wǎng)泡沫更危險，因為表面上一切看起來都在正常運行，而實際的經(jīng)濟收益卻在緩慢蒸發(fā)。數(shù)據(jù)中心耗電量巨大。美國的數(shù)據(jù)中心在2023年消耗了全國約4%的電力。想象一下當(dāng)數(shù)千個新的數(shù)據(jù)中心上線后的能源消耗。如果使用效率不夠高，投資回報率就會下降。

　　權(quán)力與規(guī)劃的失衡

　　中芯國際的警告指向了一個深層問題：權(quán)力的不對稱。大型科技公司擁有充足的現(xiàn)金和獲取融資的能力。它們可以冒險進行巨大的投資，即使投資回報率不清楚。它們可以相對容易地通過發(fā)行企業(yè)債來融資。經(jīng)濟學(xué)人報道稱，美國主要科技巨頭在2025年已發(fā)行超3000億美元的企業(yè)債用于數(shù)據(jù)中心建設(shè)。Meta甚至將數(shù)據(jù)中心資產(chǎn)打包成金融產(chǎn)品進行銷售。

　　這種融資方式將風(fēng)險轉(zhuǎn)移給了市場上的其他參與者，包括債權(quán)人和投資者。如果這些投資最終效率不達(dá)預(yù)期，損失將由廣泛的金融體系承擔(dān)。而獲益則集中在少數(shù)幾家科技公司手中。這是一個典型的不對稱風(fēng)險分配。

　　趙海軍的警告其實是在問：有人真的在控制這個局面嗎？還是說，這只是一場集體的投資熱狂，每個人都在互相模仿，害怕被落下？如果是后者，那么當(dāng)現(xiàn)實最終追上這些過度的期望時，調(diào)整可能會很痛苦。