新房、二手房成交環比降幅擴大、同比由正轉負；重慶推出地產新政穩定房地產市場 ? 中銀地產 夏亦豐團隊

本文來自中銀證券研究部于2026年2月16日發布的報告《新房、二手房成交環比降幅擴大、同比由正轉負；重慶推出地產新政穩定房地產市場——房地產行業第7周周報（2026年2月7日-2026年2月13日）》。欲了解詳細全文內容，請閱讀報告原文。夏亦豐S1300521070005

新房成交面積環比降幅擴大、同比由正轉負；二手房成交面積環比降幅擴大，同比由正轉負；新房庫存面積環比由負轉正、同比降幅收窄；去化周期同環比均上升。

核心觀點

新房成交面積環比降幅擴大，同比由正轉負。40個城市新房成交面積149.8萬平，環比下降9.5%，同比下降5.5%，同比增速較上周下降209.8個百分點。一、二、三四線城市新房成交面積環比增速分別為-20.1%、-2.6%、-11.3%，同比增速分別為21.4%、7.4%、-46.8%，一、二線城市同比漲幅較上周收窄342.8、279.1個百分點，三四線城市同比增速較上周下降78.2個百分點。

二手房成交面積環比降幅擴大，同比由正轉負。18個城市二手房成交面積131.3 萬平，環比下降25.8%，同比下降7.3%，同比增速較上周下降357.0個百分點。一、二、三四線城市二手房成交面積環比增速分別為-29.2%、-25.9%、-21.8%，同比增速分別為-26.3%、13.4%、6.8%，一線城市同比增速較上周下降411.5個百分點、二、三四線城市同比漲幅較上周收窄304.0、345.4個百分點。

新房庫存面積環比由負轉正、同比降幅收窄；去化周期同環比均上升。12個城市新房庫存面積11261萬平，環比增速為0.2%，同比增速為-4.9%；去化周期17.8個月，環比上升0.5個月，同比上升4.2個月。一、二、三四線城市新房庫存面積去化周期分別為17.7、15.4、66.5個月，一線城市環比下降0.2個月，二、三四線城市環比分別上升1.1、2.2個月，一、二、三四線城市同比分別上升2.7、4.8、31.1個月。

土地市場同環比均量價齊漲；溢價率同環比均下降。百城全類型成交土地規劃建面為1223.4萬平，環比上升2.9%，同比上升26.2%；成交總價184.2億元，環比上升20.1%，同比上升38.8%；樓面均價1505元/平，環比上升16.7%，同比上升10.0%；土地溢價率為0.4%，環比下降1.9個百分點，同比下降4.7個百分點。

房企國內債券發行量環比下降，同比上升。房地產行業國內債券總發行量82.1億元，環比下降61.4%?？們斶€量為28.3億元，環比下降11.5%，同比下降67.5%（前值：185.1%）；凈融資額為53.8億元。

板塊相對收益有所下降。房地產行業絕對收益為-0.7%，較上周下降0.7pct，相對收益（相對滬深300）為-1.1%，較上周下降2.4pct。房地產板塊PE為26.89X，較上周下降0.30X。

2月9日，重慶發布關于發揮政策集成效應穩定房地產市場的通知，推出22條房地產新政，涵蓋支持“好房子”建設、降低購房成本、盤活存量、提升服務等多方面。在支持建設“好房子”方面，提出創新“好房子”項目金融服務；支持購買“好房子”項目定制化裝修服務等。在降低購房成本方面，提出實施多子女家庭購房補貼；實施首次購房補貼和人才購房補貼；加大住房信貸支持力度。在鼓勵“賣舊買新”方面，提出補貼、個稅優惠等政策。在盤活存量方面，提出鼓勵將存量住房用作租賃住房；引導國企收購存量房；下調商業用房購房貸款最低首付比等。

風險提示

政策出臺不及預期；銷售與房價持續下行；市場信心修復不及預期。

目錄

1 重點城市新房市場、二手房市場及庫存跟蹤

1.1 重點城市新房成交情況跟蹤

1.2 重點城市新房庫存情況跟蹤

1.3 重點城市二手房成交情況跟蹤

2 百城土地市場跟蹤

2.1 百城成交土地（全類型）市場情況跟蹤

2.2 百城成交土地（住宅類）市場情況跟蹤

3 本周行業政策梳理

4 本周板塊表現回顧

5 本周重點公司公告

6 本周房企債券發行情況

7 風險提示

8 附錄

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重點城市新房市場、二手房市場及庫存跟蹤

本周（第7周：2月7日-2月13日）相比于上周，新房成交面積環比降幅擴大、同比由正轉負；二手房成交面積環比降幅擴大、同比由正轉負；新房庫存面積環比由負轉正、同比降幅收窄；一線城市新房庫存面積去化周期環比下降、二、三四線城市環比上升，一、二、三四線城市新房庫存面積去化周期同比均上升。

1.1 重點城市新房成交情況跟蹤

本周40個城市新房成交套數為1.6萬套，環比下降9.8%、環比降幅擴大，同比上升4.1%、同比增幅收窄；新房成交面積為149.8萬平方米，環比下降9.5%、環比降幅擴大，同比下降5.5%、同比由正轉負。分城市能級來看，一、二、三四線城市新房成交套數分別為0.5、0.7、0.4萬套，環比增速分別為-19.1%、-1.9%、-8.0%，同比增速分別為62.0%、-10.7%、-18.2%。一、二、三四線城市新房成交面積分別為37.2、78.6、34.1萬平方米，環比增速分別為-20.1%、-2.6%、-11.3%，同比增速分別為21.4%、7.4%、-46.8%。

1.2 重點城市新房庫存情況跟蹤

12個城市新房庫存套數為137.2萬套，環比增速為0.4%，同比增速為-8.7%，一、二、三四線城市新房庫存套數分別為54.7、77.7、4.8萬套，環比增速分別為0.8%、0.1%、0.1%，同比增速分別為-8.7%、-9.2%、3.8%。四座一線城市北京、上海、廣州、深圳的新房庫存套數分別為30.5、6.2、13.3、4.7萬套，北京、上海、廣州、深圳的環比增速分別為1.8%、-0.6%、-0.3%、-0.9%，北京、上海、廣州、深圳的同比增速分別為-12.0%、-1.1%、-4.4%、-14.5%。

在新房庫存套數去化周期方面，12個城市新房庫存套數去化周期為17.2個月，環比上升0.3個月，同比上升0.8個月。一、二、三四線城市新房庫存套數去化周期分別為16.7、15.5、79.9個月，一、線城市環比下降0.1個月，同比下降0.5個月，二、三四線城市環比分別上升1.3、3.1個月，同比分別上升2.7、38.1個月。四座一線城市北京、上海、廣州、深圳的新房庫存套數去化周期分別為36.8、7.1、9.7、22.1個月，上海環比上升0.1個月，北京、廣州、深圳環比分別下降0.6、0.2、1.4個月，北京、上海、廣州、深圳同比分別下降37.8、7.3、11.8、11.5個月。

12個城市新房庫存面積為11261萬平方米，環比增速為0.2%，同比增速為-4.9%。一、二、三四線城市新房庫存面積分別為5862、4816、583萬平米，一、二、三四線城市環比增速分別為0.3%、0.2%、0.2%，同比增速分別為-7.0%、-3.8%、6.4%。

在新房庫存面積去化周期方面，12個城市新房庫存面積去化周期為17.8個月，環比上升0.5個月，同比上升4.2個月。一、二、三四線城市新房庫存面積去化周期分別為17.7、15.4、66.5個月，一線城市環比下降0.2個月，二、三四線城市環比分別上升1.1、2.2個月，一、二、三四線城市同比分別上升2.7、4.8、31.1個月。

1.3 重點城市二手房成交情況跟蹤

本周18個城市二手房成交套數為1.5萬套，環比下降23.8%，同比下降1.7%；成交面積為131.3萬平方米，環比下降25.8%，同比下降7.3%。從各城市能級來看，一、二、三四線城市二手房成交套數分別為0.3、0.9、0.3萬套，環比增速分別為-30.0%、-21.6%、-22.7%，同比增速分別為-24.6%、23.2%、-4.5%；一、二、三四線城市成交面積分別為29.5、70.8、30.9萬平方米，一、二、三四線城市環比增速分別為-29.2%、-25.9%、-21.8%，同比增速分別為-26.3%、13.4%、6.8%。

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百城土地市場跟蹤

土地市場方面，我們選取2026年第6周 (2月2日-2月8日)的數據，土地市場同環比均量價齊漲。從城市能級來看，一線城市同環比均量價齊漲，二線城市同環比均量價齊跌，三線城市同環比均量價齊漲；一線城市溢價率同環比均增速不變，二、三線城市溢價率同環比均下降。

2.1 百城成交土地（全類型）市場情況跟蹤

百城全類型成交土地規劃建筑面積為1223.4萬平方米，環比上升2.9%，同比上升26.2%；成交土地總價為184.2億元，環比上升20.1%，同比上升38.8%；成交土地樓面均價為1505.3元/平，環比上升16.7%，同比上升10.0%；百城成交土地溢價率為0.4%，環比下降1.9個百分點，同比下降4.7個百分點。

從城市能級來看，一、二、三線城市成交土地規劃建筑面積分別為76.2、396.6、750.6萬平方米，一、二、三線城市環比增速分別為7.54%、-14.83%、15.14%，同比增速分別為9.6%、-6.1%、57.2%；一、二、三線城市成交土地總價分別為88.3、34.0、61.8億元，一、二、三線城市環比增速分別為107.8%、-46.6%、31.3%，同比增速分別為163.9%、-45.8%、69.4%；一、二、三線城市平均樓面價分別為11596.9、856.8、823.8元/平，一、二、三線城市環比增速分別為93.2%、-37.4%、14.0%，同比增速分別為140.8% 、-42.3%、7.8%；一、二、三線城市平均土地溢價率分別為0.0%、1.4%、0.1%，一線城市環比增速不變、二線城市環比下降2.3個百分點、三線城市環比下降1.8個百分點，一線城市同比增速不變、二線城市同比下降8.0個百分點、三線城市同比下降3.9個百分點。

2.2 百城成交土地（住宅類）市場情況跟蹤

百城成交住宅土地規劃建筑面積為138.6萬平方米，環比下降44.0%，同比上升277.0%；成交住宅土地總價為91.9億元，環比下降11.2%，同比上升261.8%；成交住宅土地樓面均價為6627.1元/平方米，環比上升58.6%，同比下降4.0%；百城成交住宅類用地溢價率為2.1%，環比下降2.5個百分點，同比下降25.3個百分點。

從不同城市能級的住宅類土地市場情況來看，本周一、二、三線土地建筑面積分別為12.4、36.0、90.2萬平米，一、二、三線城市環比增速分別為-20.8%、-55.6%、-40.1%，二、三線城市同比增速分別為353.5%、212.9%；一、二、三線城市住宅類成交土地總價分別為29.5、19.3、43.0億元，一、二、三線城市環比增速分別為-4.5%、-55.9%、50.1%，二、三線城市同比增速分別為77.6%、196.4%；一、二、三線城市住宅類平均樓面價分別為23826、5370、4767元/平，一、二、三線城市環比增速分別為20.6%、-0.7%、150.7%，二、三線城市同比增速分別為-60.8%、-5.3%；一、二、三線城市平均住宅類成交土地溢價率分別為0.0%、7.9%、0.0%，二線城市環比下降3.7個百分點、三線城市環比下降0.2個百分點，一線城市同比增速不變、二線城市同比下降79.6個百分點、三線城市同比下降7.4個百分點。

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本周行業政策梳理

地方

山西：居民換購住房個人所得稅退稅優惠政策將自2026年1月1日至2027年12月31日延續執行。

福建：1）系統推進“好房子”建設。加快構建房地產發展新模式，完善“市場+保障”的住房供應體系。2）推動大中小城市協同發展。

重慶：發布關于發揮政策集成效應穩定房地產市場的通知，推出22條房地產新政，涵蓋優化住房供給、降低購房成本、盤活存量、提升服務等多方面。

上海：加力推進城中村改造和舊住房成套改造，抓好商辦樓宇改造提升，加強低效產業用地盤活。聚焦建章立制，加強規劃引領和政策支撐，推動企業市民多元參與。

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本周板塊表現回顧

本周（2月7日-2月13日），在大盤表現方面，上證指數收于4082點，較上周上升16.49點，漲跌幅為0.4%；創業板指收于3276點，較上周上升39.49點，漲跌幅為1.2%；滬深300指數收于4660點，較上周上升16.81點，漲跌幅為0.4%。

在行業板塊表現方面，申萬一級行業漲跌幅前三的行業依次為綜合、計算機、電子，漲跌幅分別為15.3%、4.3%、3.5%；漲跌幅靠后的行業依次為紡織服飾、食品飲料、美容護理，漲跌幅分別為-2.8%、-2.5%、-2.3%。

板塊相對收益有所下降。房地產行業絕對收益為-0.7%，較上周下降0.7pct，房地產行業相對收益（相對滬深300）為-1.1%，較上周下降2.4pct。房地產板塊PE為26.89X，較上周下降0.30X。

在我們重點跟蹤房地產行業股票中，本周A股漲跌幅靠前的三家公司依次為萬科A、金地集團、綠地控股，漲跌幅分別為3.3%、-0.3%、-1.2%，漲跌幅靠后的三家公司依次為保利發展、招商蛇口、新城控股，漲跌幅分別為-3.4%、-2.8%、-2.6%。港股漲跌幅靠前的三家公司依次為融創中國、美的置業、碧桂園，漲跌幅分別為1.6%、0.7%、0.0%，漲跌幅靠后的三家公司依次為旭輝控股集團、建發國際集團、龍湖集團，漲跌幅分別為-8.2%、-4.5%、-2.3%。

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本周重點公司公告

業績預告：

城投控股：公司發布2025年業績預告，預計歸母凈利潤為2.9億元，同比上升19.67%。預計營業收入為144億元，同比上升53.33%。

高管變動公告：

大悅城：陳朗先生因已達退休年齡，辭去公司董事職務，至本公告日，陳朗先生未持有公司股份，亦不存在應履行而未履行的承諾事項。

城投控股：會議選舉張艦先生為公司第十二屆董事會職工董事。張艦先生將與公司2025年年度股東會選舉產生的非職工代表董事共同組成公司第十二屆董事會，任期與第十二屆董事會一致。

股權變動公告：

新城控股：截至公告披露日，公司控股股東富域發展及其一致行動人常州德潤咨詢管理有限公司累計持有本公司股份為15億股，占公司總股本67.20%，被質押的股份累計為3.72億股，占其持有公司股份的24.55%，占公司總股本的16.49%。

弘陽服務：弘陽服務集團有限公司胡春煌先生已辭任本公司財務總監，自2026年2月10日起生效。

深深房A：控股股東深圳市投資控股有限公司自2025年11月11日至2026年2月10日通過集中競價交易共計減持公司A股1010萬股，占公司總股本的0.999%。

華發股份：本次收購系華發集團以現金認購的方式取得華發股份本次向特定對象發行的A股股票，上市公司總股本為27億股，華發集團及其一致行動人合計持有華發股份8億股份，持股比例為29.64%。本次向特定對象發行A股股票后，上市公司股份總數將增加至34億股，華發集團及其一致行動人合計持有上市公司15億股股份，占上市公司股份總額的44.11%。

其他重要公告：

保利發展：公司2026年2月新增房地產項目1個，為大連市沙河口區馬欄南街西側地塊，用地建筑面積6.36萬平方米，計容建筑面積9.88萬平方米，成交總價4.42億元，權益比率為60%。

招商蛇口：公司2026年1月新增房地產項目1個，為杭州市上城區四堡七堡JG1404-29地塊，用地建筑面積2.43萬平方米，計容建筑面積6.07萬平方米，成交總價12.94億元，權益比率為51%。

金地集團：公司2026年1月新增房地產項目1個，為大連市馬欄啤酒廠地塊，用地建筑面積6.36萬平方米，計容建筑面積9.88萬平方米，成交總價7.37億元，權益比率為40%。

濱江集團：公司2026年2月10日競得浙江省湖州市下述地塊的國有建設用地使用權，為湖新區2026-01號地塊，用地建筑面積5.15萬平方米，計容建筑面積9.27萬平方米，成交總價5.03億元，權益比率為100%。

渝開發：董事會同意公司通過重慶聯合產權交易所集團以公開掛牌轉讓方式，出售公司權屬金隅新都會天宸項目4幢177套住宅資產。該資產建筑面積共計19523平方米，掛牌單價12880元/平方米，掛牌底價2.51億元，并授權經理層辦理掛牌轉讓具體事宜。

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本周房企債券發行情況

本周房企國內債券總發行量環比下降、同比上升，總償還量同環比均下降。2026年第7周（2月7日-2月13日）房地產行業國內債券總發行量為82.1億元，環比下降61.4%。總償還量為28.3億元，環比下降11.5%，同比下降67.5%（前值：185.1%）；凈融資額為53.8億元。

具體來看，本周債券發行量最大的房企為中華企業、新黃浦、中交房地產，發行量分別為22.0、11.9、10.0億元。本周債券償還量最大的房企為拱墅城發、安居控股、福建紅星美凱龍置業，償還量分別為20.0、8.0、0.2億元。

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風險提示

政策出臺不及預期；銷售與房價持續下行；市場信心修復不及預期。

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附錄

數據來源：新房、二手房成交，新房庫存均來源于同花順；土地市場數據來自于中指院。

本文源自：券商研報精選