估值超40億元！又一家生物藥企沖刺港股，五和博澳年營收2億元仍陷虧損|港E聲

本文來源：時代商業研究院 作者：時代商業研究院

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作者丨實習生陳嘉婕

編輯丨鄭琳

2026年2月27日，北京五和博澳藥業股份有限公司（以下簡稱“五和博澳”）正式向港交所遞交主板上市申請，由華泰國際擔任獨家保薦人。

公司官網顯示，五和博澳成立于2010年，是一家專注于高技術壁壘原創新藥研發、產業化及商業化的生物醫藥企業。自成立以來，五和博澳以天然藥物創新為核心方向，并開展藥物遞送系統（DDS）研發，以突破藥物在體內遞送的技術瓶頸。招股書顯示，截至目前，該公司已建立起涵蓋一款已商業化產品、三款核心在研藥物及五款其他候選藥物的產品管線。其中，桑博恩?為用于2型糖尿病的商業化產品；核心產品包括用于多囊卵巢綜合征的WH007、用于肥胖癥的WH006，以及用于乳腺癌新輔助治療的WH002。

財務數據顯示，2024年五和博澳的營業收入為2.08億元，毛利達1.5億元，毛利率達72.1%，期內虧損為1.1億元。2025年前三季度，該公司的營收為2.07億元，毛利達1.54億元，期內虧損收窄至4572萬元。

招股書披露，在上市前，五和博澳已完成多輪股權融資，累計融資規模約11億元，整體估值約40.38億元。其中，2024年12月及2025年3月完成B+2輪融資1.8億元，投后估值為39.38億元；2025年9月完成B+3輪融資1億元，投后估值為40.38億元。

股權結構方面，IPO前實際控制人黃岳升為公司核心控股股東，其他股東包括北京醫藥基金、寧波高靈、九江瑞津、北極光系基金等機構投資者。

作為一家處于臨床開發階段的生物科技公司，五和博澳在招股書中提示了多項風險，主要包括候選藥物研發失敗、持續資金消耗、核心人才流失、客戶集中度較高、政策監管變化以及上市后流動性不足等。該公司表示，盡管擁有已商業化產品及多個核心候選藥物，其持續經營仍高度依賴外部融資及關鍵人員的穩定性，同時對藥品審批和市場競爭也存在一定依賴。

此次赴港上市，將是五和博澳藥業對接資本市場、支撐后續新藥研發與商業化拓展的關鍵一步。

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