美國(guó)還是不是那個(gè)贏家？

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那天我寫(xiě)戰(zhàn)爭(zhēng)陰霾下的新世界時(shí)，有讀者問(wèn)了我兩個(gè)問(wèn)題。

一個(gè)是世界格局重塑后，安全成本抬升下，美國(guó)還會(huì)是那個(gè)贏家么？

另一個(gè)是關(guān)于標(biāo)普500，這種持續(xù)了幾十年的無(wú)腦投資策略，是否還管用？

很有意思的兩個(gè)問(wèn)題，一個(gè)宏觀，一個(gè)微觀。

很多年以前，08年的時(shí)候，我和身邊的同事們聊投資話題。

我們都是碼農(nóng)，大家的思路都很一致，上班是為了貸款額度，貸款是為了買(mǎi)房。

因?yàn)檫@個(gè)策略已經(jīng)持續(xù)8年有效了，從00年到08年都是有效的。

我提出了不一樣的看法。

我說(shuō)我能夠理解一個(gè)碼農(nóng)，全款買(mǎi)房的行為。

因?yàn)楦呖萍际切屡d行業(yè)，房地產(chǎn)是傳統(tǒng)行業(yè)，彼此是有此消彼長(zhǎng)的取代周期的。

如果你想著自己本人掙著高科技行業(yè)的錢(qián)，又不安心，那么全款買(mǎi)房，落袋為安的同時(shí)，握有實(shí)物資產(chǎn)，而且家人還可以住，改善生活，挺好。

這也算一種對(duì)沖的思想。

當(dāng)然，你可以一邊掙著科技公司的錢(qián)，一邊拿著期權(quán)，還把工資獎(jiǎng)金也拿去加倉(cāng)高科技。

說(shuō)不定你的回報(bào)率更高，可是一旦遇到行業(yè)調(diào)整，你就全折了。

這種事兒，在00年互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂時(shí)期，又不是沒(méi)發(fā)生過(guò)。

所以，既然你自己的肉身已經(jīng)投身去掙星辰大海的錢(qián)，那掙來(lái)的錢(qián)，不妨去投一些柴米油鹽。

可是，假如你貸款買(mǎi)房，那性質(zhì)就變了。

你實(shí)際上不是在對(duì)沖自己本行業(yè)遇到問(wèn)題，而是在賭自己本行業(yè)遇不到問(wèn)題。

這道理很簡(jiǎn)單，一旦高科技行業(yè)遇到調(diào)整，你被裁了，你拿啥去還貸款呢？

所以，你豈不是在賭自己行業(yè)遇不到問(wèn)題？

那既然你都肯賭自己行業(yè)遇不到問(wèn)題了，你何必加杠桿買(mǎi)房？你直接加杠桿買(mǎi)高科技，不也一回事么？

所以當(dāng)時(shí)，我沒(méi)有像大部分同事那樣，把投資放到房地產(chǎn)，而是另辟蹊徑的把投資這件事，放到了美國(guó)市場(chǎng)。

我覺(jué)得反正我肉身在國(guó)內(nèi)賺著高科技公司的薪水，當(dāng)時(shí)我也很年輕，那我不放讓我的投資，去另一個(gè)地方，這叫錢(qián)人分離。

當(dāng)然，我并沒(méi)有押漲跌，我也沒(méi)有買(mǎi)什么標(biāo)普500。

我做了另一件事，我撿烏龍指去了。

但本質(zhì)上講，你還是等于間接的看好它。

一個(gè)市場(chǎng)，交易者眾多，才更好撿烏龍指，就像廣場(chǎng)上人頭攢動(dòng)，掉皮夾子的才會(huì)多。

人多了，出錯(cuò)的才多嘛。

那為啥人多呢？說(shuō)明它還是全球的主要金融市場(chǎng)。

好，這樣一直撿錢(qián)，會(huì)有什么問(wèn)題呢？

會(huì)有一個(gè)虛實(shí)的問(wèn)題。

錢(qián)在銀行，你尚且會(huì)擔(dān)心銀行關(guān)了，拿不回來(lái)，錢(qián)在交易所，你自然就更加會(huì)這么想。

畢竟交易所還不如銀行呢。

有沒(méi)有可能，我在交易所撿了多年的烏龍指，最后那些錢(qián)，忽然遭遇什么問(wèn)題，我出不了金了。

有這個(gè)擔(dān)心很正常，就像你在一家高科技企業(yè)干好好的，也給你期權(quán)，你的工資獎(jiǎng)金也都買(mǎi)了公司股票。

某一天，這家公司忽然掛了，有沒(méi)有可能？

有可能。

那到時(shí)候你就發(fā)現(xiàn)自己一輩子所有的東西都沒(méi)了，因?yàn)檫@一切都是憑證。

我那天講戰(zhàn)爭(zhēng)陰霾時(shí)，提到軟資產(chǎn)和硬資產(chǎn)。

軟資產(chǎn)就是一切基于想象的，一切基于商業(yè)規(guī)則的。

按照商業(yè)規(guī)則，這些錢(qián)是財(cái)富，這些權(quán)證是憑據(jù)，可如果規(guī)則出了問(wèn)題呢？

畢竟按照規(guī)則，經(jīng)營(yíng)了28年港口的超人，也不該被當(dāng)?shù)匦?guó)驅(qū)逐呀。

所以，每隔一段時(shí)間，哪怕這么做會(huì)減少收益，我想，一個(gè)撿烏龍指的人，也會(huì)主動(dòng)出金。

定期把部分錢(qián)從交易所里面取出來(lái)。

取出來(lái)之后，在國(guó)際市場(chǎng)上，你能做啥？

買(mǎi)黃金，買(mǎi)美債，買(mǎi)標(biāo)普500，想必你也沒(méi)有別的選項(xiàng)了。

我們來(lái)看標(biāo)普500，因?yàn)槟銌?wèn)到的就是它。

標(biāo)普500本質(zhì)上是什么？真的是500家公司么？不，它實(shí)際上是誰(shuí)表現(xiàn)好，它就買(mǎi)誰(shuí)，是這句話。

那么按照這句話執(zhí)行這么多年，到當(dāng)下你去看，標(biāo)普500的主要占比是什么？

恰恰是AI。

換言之，你以為你投標(biāo)普500分散了投資，實(shí)際上人家拿了你的錢(qián)，其中很大一部分，都買(mǎi)了AI公司。

那如果AI遇到了2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫出清那次的回調(diào)，怎么辦呢？

這種事情，在當(dāng)下是有可能的。

巴菲特的現(xiàn)金比例這兩年上升了太多，他拿了這么多的現(xiàn)金，居然不回購(gòu)自家的股票。

伯克希爾哈撒韋是和標(biāo)普500類似的存在，如果他連伯克希爾哈撒韋都不肯回購(gòu)，說(shuō)明在老爺子眼里，其余的公司更貴。

而且，當(dāng)下美股市場(chǎng)上，散戶的比例創(chuàng)紀(jì)錄的高。

一個(gè)市場(chǎng)上，機(jī)構(gòu)多而散戶少，這就叫有希望，因?yàn)檫€沒(méi)有進(jìn)來(lái)抬轎子的多。

反過(guò)來(lái)，機(jī)構(gòu)少而散戶多，就很糟糕，因?yàn)槟芴мI子的都來(lái)了，你總不能指望機(jī)構(gòu)抬了散戶的轎子吧？

你說(shuō)機(jī)構(gòu)踏空了，回頭他們要高位接散戶的籌，讓散戶大賺一筆，這種事，在美國(guó)百年的市場(chǎng)歷史上，還沒(méi)有發(fā)生過(guò)。

所以，我前年講8：1：1，去年講7：1.5：1.5，今年1月初講6：2：2。

你可以看到，我也不完全相信美國(guó)市場(chǎng)了，否則就不會(huì)不斷的減籌。

我那天講戰(zhàn)爭(zhēng)陰霾下的新世界，我們大膽的假設(shè)一下，假如，我是指假如，安全成本進(jìn)一步抬升，乃至商業(yè)規(guī)則都出現(xiàn)紊亂。

配置2成的硬資產(chǎn)，有沒(méi)有其合理性？

我覺(jué)得是有的。

就像我年輕時(shí)，還是個(gè)碼農(nóng)時(shí)的想法，人不能手里握著一堆的杠桿+權(quán)證。

就像某電器巨頭，巔峰是幾千個(gè)小目標(biāo)，現(xiàn)在呢？

軟資產(chǎn)，它是軟的，哪怕你擁有的是一個(gè)商業(yè)帝國(guó)，也是軟的。

這中間任何的擾動(dòng)都可能讓你資不抵債。

硬資產(chǎn)不見(jiàn)得這東西本身硬，而是說(shuō)，已經(jīng)沒(méi)有杠桿了，不需要基于信用了。

我已經(jīng)握在手里了，它是已經(jīng)交割的東西，而且我能用，我日后的生活能用。

除了我那天講到的硬資產(chǎn)之外，新興市場(chǎng)也可以考慮。

畢竟是個(gè)人都可以看到，老美定的這個(gè)價(jià)格是無(wú)厘頭的。

美國(guó)只有全球3成的GDP，卻占據(jù)了全球6成的估值，你不覺(jué)得詭異么？

更詭異的是，他這3成的GDP也很無(wú)厘頭。

他的GDP比我們高那么多，可是他們的發(fā)電量，居然還不到我們的一半。

站在過(guò)去的視角下，這么低的發(fā)電量，你美國(guó)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)真有你描述那么大金額么？

站在未來(lái)的視角下，人類一切智力活動(dòng)折算成了token，進(jìn)而折算成電力。

那你老美的發(fā)電量只有我們一半，結(jié)果你占了全球估值的六成？

這中間一定有什么錯(cuò)誤。

錯(cuò)誤糾正起來(lái)，未必及時(shí)，也許會(huì)耗盡一代人，但是，我下注2成，去押新興市場(chǎng)。

總好過(guò)我ALL IN錯(cuò)誤永遠(yuǎn)持續(xù)。
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