為什么中國香港必須跟隨美國一同降息呢？

這是由香港的貨幣制度決定的。自港幣1863年誕生以來，一直實(shí)行的都是固定匯率制度，即與當(dāng)時最主流的世界貨幣維持固定比值，1972年之前是英鎊，之后變成了美元，數(shù)字為7.8。

各位肯定都聽說過97年的港幣保衛(wèi)戰(zhàn)，保衛(wèi)的就是7.8這個比值，不讓其貶值，事實(shí)上就算升值也不允許，這才叫固定匯率制度。

所以答案就很明顯了，港幣錨定美元，因此香港的貨幣制度就只能追隨美聯(lián)儲，這是由經(jīng)濟(jì)學(xué)客觀規(guī)律決定的，就好像要抗擊通脹，就必須加息一樣。

稍微解釋一下原理：不可能三角。即一國只能在「固定匯率、獨(dú)立的貨幣政策和資本自由流動」之間三選二，而通常作為經(jīng)濟(jì)大國，是不可能主動放棄獨(dú)立的貨幣政策這一條的，因此其實(shí)是二選一。

當(dāng)前世界的主流是，放棄固定匯率，選擇讓資本自由流動，比如美國、歐洲和日韓都是如此。日元這大半年像坐上過山車一樣，一會瘋狂貶值，一會又瘋狂升值，就是此種選擇的弊端。

我國還沒有做出選擇。目前，中國的現(xiàn)狀是，資本仍不能完全自由流動，按照上面的不可能三角，則理應(yīng)是固定匯率制，但過去這二十年，又一直在匯率市場化，可見中國未來還是傾向讓資本自由進(jìn)出。

這也是為何，相較于其他貨幣，人民幣在外匯市場上波動不會很劇烈，就是因?yàn)橘Y本不能自由流動。

再說回香港。既然港幣是固定匯率，資本又可以自由進(jìn)出香港，因此只能放棄獨(dú)立的貨幣政策。換言之，美國加息，香港就得加息，美國加多少，香港也得加多少，反之則反之。

比如，美國是在19號凌晨兩點(diǎn)降了50個基點(diǎn)，香港經(jīng)管局早上就追隨也降了50個基點(diǎn)，不可謂不迅速。

試想一下，要是香港不降息會怎樣？目前，美國的基準(zhǔn)利率為4.75%~5%，香港要是不降就是5.75%，由于香港有更高的存款利率，資金就會從美國涌向香港，市面上就有了更多港幣需求，港幣就會升值。

如此，7.8的固定匯率就有可能保不住了，邏輯還是上面的不可能三角。

事實(shí)上，香港的基準(zhǔn)利率=美國政策利率下限+50個基點(diǎn)，未來伴隨美聯(lián)儲繼續(xù)降息，香港仍會密切追隨，這一波降息或許還能拯救一下香港樓市，據(jù)說跌得比內(nèi)地還多。

然后，我們再往深問一步：為什么香港要實(shí)行固定匯率制度，浮動匯率仍然可以成為國際金融中心呀，比如新加坡、倫敦和上海。

這里就要科普一個常識了：固定匯率是比浮動匯率更好的貨幣制度。也很容易理解，國際貿(mào)易和投資的時候，固定的比價肯定更方便成交，匯率一浮動，就平白多了一個風(fēng)險。

而人類之所以選擇了浮動，是因?yàn)闆]有辦法將匯率定住，最后干脆就躺平了。

二戰(zhàn)前人類歷史的大部分時間，人們試圖用黃金和白銀來定住匯率，有時候還做得不錯，但隨著國際貿(mào)易的指數(shù)級增加，貴金屬逐漸不夠用了，戰(zhàn)后又試圖用美元，最后美帝也撂挑子了。

因此，固定匯率是一個極大的競爭優(yōu)勢，而香港相較于其它國際金融中心，也再拿不出別的優(yōu)勢了。所以有人講，貨幣局制度是香港能維持國際金融中心的核心保障，這句話是對的。

什么時候香港就不用仰美國鼻息了，按照上面的分析，最好的情況當(dāng)然是，人民幣取代美元成為新的世界貨幣，到時候港幣只需盯著人民幣就行了，不過短時間內(nèi)顯然不現(xiàn)實(shí)。

當(dāng)然，也不能排除最悲觀的情況，那就是香港失去了國際金融中心的地位，屆時港幣再盯著美元，已經(jīng)失去了意義，香港就能收回獨(dú)立的貨幣政策，只是此時，恐怕連港幣都沒存在的必要了。

希望是前者吧。