史詩級利好

上周，A股呈現震蕩反彈的態勢，全市場呈現普漲特征，市場單周成交額達到8.62萬億元，較前一周放量1萬億元，市場活躍度明顯提升。

其中，中證2000指數漲得最多，漲幅達到4.03%，科創50指數漲得最少，漲幅0.70%。

從申萬一級行業指數來看，上周漲幅前5的行業分別是：鋼鐵、煤炭、機械設備、傳媒、綜合。

上周漲幅倒數前5的行業分別是：食品飲料、電力設備、農林牧漁、美容護理、輕工制造。

外圍市場方面，上周納斯達克指數漲幅最大，漲幅達到3.34%，標普500指數漲幅最小，漲0.96%。

從消息面上看，市場還是在圍繞著12月的重磅會議做交易。

而今天確實召開了重磅會議，會議中也分析研究2025年經濟工作。

會議篇幅雖然較短，但出現了一些新表述，我們一起來看一看。

1、“加強超常規逆周期調節”

“超常規”的逆周期調節首次出現在會議的通稿中，意味著 明年的政策不僅會加碼發力，而且大概率會對現有的政策框架進行突破 。

以更加有力的逆周期政策，直面中國經濟發展的多重壓力，政策重心內移，以確定性擁抱不確定性。 政策從被動應對轉換為主動出擊 ，更大決定、更大力度解決當前對于社會預期和結構轉型造成拖累的不利因素和重大風險。

2、“穩住樓市股市”

歷年以來首次提及要穩住樓市和股市， “穩住樓市、股市”從政策層面抓住了當前經濟的核心矛盾， 可見明年樓市和股市的政策地位 。

樓市在前，股市在后，這個順序，可以關注下。

另外， 是穩住，而非此前的“提振” ，股市從“努力提振”到了“穩住”。

上證指數從924的2689點漲到了現在的3674點。

3、“實施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策。”

貨幣政策立場由“穩健”轉為“適度寬松”。過去30年，貨幣政策僅在應對金融危機的年份（2009、2010）明確采取了“適度寬松”的立場。

實施“適度寬松的貨幣政策”，這意味著貨幣政策將告別2011年—2024年的“穩健”取向，重回2008年—2010年的“適度寬松”取向。

但其實如果你有長期關注市場的話，你就會發現，其實這幾年我們的貨幣政策都是比較寬松的，這也就是說，市場上并不缺錢。

所以 “更加積極的財政政策”就顯得更微妙了，還有積極發力的空間。

4、“要大力提振消費、提高投資效益，全方位擴大國內需求”

在特朗普2.0時代，貿易摩擦風險加大，內需是明年政策的主要發力點。

我們最近搞得如火如荼的“家電以舊換新”、“新能源汽車補貼”，明年政策估計會更好。

從投資方向上看，小盤股（比如中證2000）和科技股，有可能表現會更突出。

最后，我們來看下股債性價比指標和A股溫度計。

根據雪球股債性價比指標，目前股債性價比指數 9.33% ，建議 適當增配偏股類基金 。

根據集思錄A股溫度計，目前市場溫度 28.01℃ ，處于 較低 位置。

參考倉位：100%-28.01%= 71.99%

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