醫(yī)保局點(diǎn)名徹查，三款藥涉多家上市公司

減肥藥、整頓、徹查、醫(yī)藥拜訪(fǎng)費(fèi)、生物法案，為關(guān)鍵詞

圖/視覺(jué)中國(guó)

No.1國(guó)家監(jiān)察委員會(huì)：深入整頓醫(yī)藥領(lǐng)域亂象

2024年12月22日，國(guó)家監(jiān)察委員會(huì)向十四屆全國(guó)人大常委會(huì)第十三次會(huì)議作了《關(guān)于整治群眾身邊不正之風(fēng)和腐敗問(wèn)題工作情況的報(bào)告》。

報(bào)告指出,國(guó)家監(jiān)委調(diào)度各級(jí)監(jiān)察機(jī)關(guān)配合有關(guān)部門(mén)重拳出擊，嚴(yán)查靠醫(yī)吃醫(yī)、套取醫(yī)保資金等腐敗問(wèn)題，狠剎吃回扣、收紅包等行業(yè)歪風(fēng)。全國(guó)共立案5.2萬(wàn)人，處分4萬(wàn)人，移送檢察機(jī)關(guān)2634人。其中，留置處級(jí)以上干部675人。推動(dòng)規(guī)范醫(yī)藥領(lǐng)域采購(gòu)、銷(xiāo)售等制度機(jī)制，推進(jìn)醫(yī)療機(jī)構(gòu)檢查檢驗(yàn)結(jié)果互認(rèn)共享，嚴(yán)厲打擊“號(hào)販子”。

推動(dòng)對(duì)全國(guó)510家醫(yī)保定點(diǎn)醫(yī)療機(jī)構(gòu)開(kāi)展國(guó)家飛行檢查，查實(shí)欺詐騙保機(jī)構(gòu)124家，全國(guó)各級(jí)醫(yī)保部門(mén)共追回醫(yī)保資金242.3億元。2024年較2022年同期，全國(guó)二級(jí)以上公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)出院次均費(fèi)用下降5.7%，其中住院次均藥品費(fèi)用下降12.1%。

醫(yī)藥領(lǐng)域腐敗加重群眾負(fù)擔(dān)，損害醫(yī)患關(guān)系，惡化行業(yè)風(fēng)氣，廣為社會(huì)詬病。報(bào)告指出：深入整頓醫(yī)藥領(lǐng)域亂象，推動(dòng)解決“看病難”“看病貴”等問(wèn)題。

No.2醫(yī)保局點(diǎn)名徹查，三款藥涉多家上市公司

針對(duì)2024年公安部門(mén)偵破的大額醫(yī)藥領(lǐng)域虛開(kāi)發(fā)票案，12月20日，國(guó)家醫(yī)保局向全國(guó)醫(yī)保部門(mén)發(fā)函，要求認(rèn)真排查銀杏葉提取物注射液、頭孢唑肟鈉注射液、水解蛋白口服溶液等涉案產(chǎn)品是否存在類(lèi)似問(wèn)題，盡快摸清掛網(wǎng)價(jià)格底數(shù)。

醫(yī)保局的發(fā)函明確提出：近日經(jīng)濟(jì)參考報(bào)《經(jīng)參調(diào)查：一些藥企經(jīng)銷(xiāo)商虛開(kāi)發(fā)票形成非法利益鏈》報(bào)道指出，“一款名為‘銀杏葉’的藥品，底價(jià)每支8.5元，售價(jià)每支25.28元，醫(yī)生每使用一支可提成四元；一款名為‘頭孢唑肟鈉’的藥品，底價(jià)每支6.5元，售價(jià)每支16.5元，醫(yī)生每使用一支可提成2.5元。經(jīng)測(cè)算，藥品提成金額普遍占藥品開(kāi)票價(jià)與底價(jià)差額的兩成以上。”

上述遭到醫(yī)保局明確點(diǎn)名的三款藥物品種，涉及多家上市公司，直接引發(fā)相關(guān)公司股價(jià)的波動(dòng)。其中，12月23日，科創(chuàng)板上市藥企悅康藥業(yè)的收盤(pán)價(jià)下跌超過(guò)14%。銀杏葉提取物注射液悅康藥業(yè)的核心產(chǎn)品。
根據(jù)悅康藥業(yè)2023年報(bào)，銀杏葉提取物注射液銷(xiāo)售量約為1.61億支。其2020年上市招股書(shū)，2017年，銀杏葉提取物注射液總銷(xiāo)售收入為4.1億元，公立醫(yī)院銷(xiāo)量占比達(dá)到74.90%。

此外，產(chǎn)品也涉及“銀杏葉”的康緣藥業(yè)和益佰制藥股價(jià)也分別下跌2.09%和4.61%，這兩家公司的相關(guān)產(chǎn)品分別為銀杏二萜內(nèi)酯葡胺注射液、銀杏達(dá)莫注射液。

另一款被點(diǎn)名的藥品頭孢唑肟鈉注射液，同樣涉及多家上市公司。注射用頭孢唑肟鈉屬于第三代頭孢菌素，2023年全國(guó)院內(nèi)市場(chǎng)的銷(xiāo)售額超35億元，同比增長(zhǎng)達(dá)9.98%，市場(chǎng)規(guī)模在頭孢類(lèi)產(chǎn)品中位居第二。生產(chǎn)商有靈康藥業(yè)、羅欣藥業(yè)、振東制藥等。

No.3藥明康德出售業(yè)務(wù)，應(yīng)對(duì)生物法案

藥明康德作出重大股權(quán)調(diào)整，出售業(yè)務(wù)給美國(guó)股權(quán)投資基金，以應(yīng)對(duì)美國(guó)生物法案。

12月24日，藥明康德宣布，公司間接全資子公司W(wǎng)uXi ATU (Ireland)Holding Limited和WuXi ATU (Hong Kong) Limited與Altaris LLC（下稱(chēng)“Altaris”）簽署了股權(quán)購(gòu)買(mǎi)協(xié)議。

Altaris是一家設(shè)立于美國(guó)的專(zhuān)注于醫(yī)療保健行業(yè)的股權(quán)投資基金。根據(jù)協(xié)議，藥明康德將把其持有的Advanced Therapies（WuXi ATU業(yè)務(wù)的美國(guó)運(yùn)營(yíng)主體），及Oxford Genetics（WuXi ATU業(yè)務(wù)的英國(guó)運(yùn)營(yíng)主體）的全部股權(quán)，以現(xiàn)金對(duì)價(jià)方式轉(zhuǎn)讓給Altaris。

本次交易涉及的Advanced Therapies和Oxford Genetics在2024年1至11月的合計(jì)營(yíng)業(yè)收入約折合人民幣9.8億元，占藥明康德最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)營(yíng)業(yè)收入的2.4%。

藥明康德預(yù)計(jì)，本次交易將不會(huì)對(duì)公司業(yè)績(jī)和經(jīng)營(yíng)狀況產(chǎn)生重大影響。公司將繼續(xù)貫徹“跟隨客戶(hù)”和“跟隨分子”的戰(zhàn)略目標(biāo)，不斷踐行“讓天下沒(méi)有難做的藥，難治的病”的愿景。本次交易需按照股權(quán)購(gòu)買(mǎi)協(xié)議的約定完成交割，預(yù)計(jì)將在2025年上半年完成。

WuXi ATU業(yè)務(wù)，主要涉及細(xì)胞治療、基因治療及其他高端治療的開(kāi)發(fā)、制造和商業(yè)化。

美國(guó)生物安全法案的提出，對(duì)藥明康德的WuXi ATU業(yè)務(wù)拓展造成了實(shí)質(zhì)影響。中報(bào)業(yè)績(jī)顯示，WuXi ATU業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入同比下降19.43%。這表明，法案的不確定性已經(jīng)對(duì)藥明康德的業(yè)務(wù)發(fā)展和全球市場(chǎng)布局產(chǎn)生了負(fù)面影響。

此次剝離，或是面對(duì)美國(guó)生物安全法案的挑戰(zhàn)，藥明康德采取的應(yīng)對(duì)措施。

No.4長(zhǎng)風(fēng)藥業(yè)遞表港交所，不提“醫(yī)藥拜訪(fǎng)費(fèi)”了

近期，A轉(zhuǎn)H的企業(yè)愈來(lái)愈多。日前，長(zhǎng)風(fēng)藥業(yè)向港交所提交上市申請(qǐng)書(shū)，聯(lián)席保薦人為中信證券（香港）有限公司和招銀國(guó)際融資有限公司。

招股書(shū)顯示，長(zhǎng)風(fēng)藥業(yè)專(zhuān)注于呼吸系統(tǒng)疾病領(lǐng)域藥物的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售。目前，公司已有五款商業(yè)化產(chǎn)品，包括吸入液體制劑CF017、CF036、CF038、GW006以及鼻噴霧劑CF018。

此番赴港上市之前，長(zhǎng)風(fēng)藥業(yè)曾于2021年、2023年兩次申請(qǐng)于科創(chuàng)板上市，但均無(wú)果而終。

在闖關(guān)科創(chuàng)板的招股書(shū)“市場(chǎng)推廣費(fèi)”一欄中，長(zhǎng)風(fēng)藥業(yè)列出了“醫(yī)院拜訪(fǎng)費(fèi)”，2021年和2022年，該費(fèi)用分別為311.67萬(wàn)元和2385.76萬(wàn)元。

而在港交所的招股書(shū)中，長(zhǎng)風(fēng)藥業(yè)采用的則是粗略的方式公布。從而，“醫(yī)院拜訪(fǎng)費(fèi)”消失了。

一直以來(lái)，醫(yī)藥行業(yè)市場(chǎng)推廣費(fèi)被認(rèn)為是商業(yè)賄賂的高發(fā)區(qū)。為何長(zhǎng)風(fēng)藥業(yè)赴港招股書(shū)卻避開(kāi)披露市場(chǎng)推廣費(fèi)事宜？長(zhǎng)風(fēng)藥業(yè)稱(chēng)，“公司的上市申請(qǐng)書(shū)和相關(guān)材料是在遵守香港聯(lián)交所合規(guī)要求的前提下編制披露的，且符合香港聯(lián)交所的財(cái)務(wù)披露要求，不存在刻意隱藏披露或避開(kāi)披露的情形。”

No.5諾和諾德跌倒，禮來(lái)上位？

近日，減肥藥巨頭諾和諾德股價(jià)大跌約18%，市值蒸發(fā)625億美元（約合4600億元人民幣）。其市值急劇下跌的主要原因是該公司公布的減肥藥物CagriSema臨床數(shù)據(jù)未能達(dá)到市場(chǎng)預(yù)期，

CagriSema是諾和諾德開(kāi)發(fā)的一種用于治療肥胖癥或超重成人的藥物，它是一種固定劑量的復(fù)方制劑。這種藥物設(shè)計(jì)為每周一次的皮下注射，通過(guò)減少饑餓感、增加飽腹感來(lái)幫助患者減少食量和降低卡路里攝入，從而實(shí)現(xiàn)體重減輕。

諾和諾德最新公布的臨床3期試驗(yàn)REDEFINE 1的主要結(jié)果中CagriSema平均幫助患者減重22.7%，低于公司預(yù)期的25%。此外，僅57%的患者能夠接受最高劑量，表明該藥可能存在較難忍受的副作用。

這一低于預(yù)期數(shù)據(jù)，對(duì)諾和諾德來(lái)說(shuō)打擊不小。此前，諾和諾德憑借Wegovy打開(kāi)了肥胖癥的市場(chǎng)，本想以差異化產(chǎn)品組合，打出王牌CagriSema以?shī)Z取先機(jī)，以期超越禮來(lái)的減肥藥Zepbound，迭代減肥藥市場(chǎng)霸主地位，然而事與愿違，諾和諾德的挫折無(wú)疑讓競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手禮來(lái)公司受益。

12月20日，諾和諾德盤(pán)前一度暴跌近30%，市值蒸發(fā)千億美元，其減肥藥競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手禮來(lái)則盤(pán)前大漲超12%。目前，禮來(lái)已經(jīng)占據(jù)了美國(guó)減肥藥市場(chǎng)約40%的份額。諾和諾德和禮來(lái)在減肥市場(chǎng)的份額將平分秋色。有分析師預(yù)計(jì)，當(dāng)供應(yīng)問(wèn)題得到解決后，這種勢(shì)均力敵的態(tài)勢(shì)可能被打破，禮來(lái)或有望在減肥藥市場(chǎng)取代諾和諾德成為領(lǐng)導(dǎo)者，

過(guò)去幾年，諾和諾德和禮來(lái)在減肥藥領(lǐng)域的雙寡頭格局為投資者創(chuàng)造了超過(guò)1萬(wàn)億美元的市值增長(zhǎng)。