創新藥和新消費一起崩了

今天市場挺有意思的，A股和H股最后半小時，都有明顯的拉升，最后wind全A和恒生科技，都只下跌了0.1-0.2%，跌幅很有限，但6月以來最熱的港股新消費和創新藥，各自拉了一坨大的，而且尾盤也幾乎處于繼續走低的狀態。

新消費這邊，港股三朵金花，“老雪特”組合，跌幅都在6個點上下，也使得港股消費板塊今天全市場墊底。

你要說利空的話，也沒啥特別的利空，無非就是漲的實在太猛了，最近真唱空，和蹭流量唱空的聲音越來越多，這種大行情下，急漲后有急跌，也正常。

要說新聞的話，倒是有一個，財X社等媒體報道，寧波北侖海關查貨了一批假冒的Labubu，整整2萬多個。

事實上，很多看空泡泡瑪特的人，質疑的其中一條，就是其所謂的產能不足的說法，認為這種毛絨玩具，塑料外面套個皮，真要敞開來做，要做多少有多少，所以被假貨侵權的風險比較大，如果假貨充斥市場，供給源源不斷出來，那么炒作的高高在上的單品價格，以及股價，能否撐得住？海關查到了一批，那么，沒查到的呢，水面之下的冰山會不會更大？

我自己是有一丟丟感觸的，我本身對這玩意兒一點興趣都沒有，不過因為比較火，所以我本來想找人采購一批，在粉絲群里抽個獎，活躍一下氣氛，結果前一天談好的，第二天對方就反悔了，實際就是貨都被黃牛買走，然后控盤了，價格水漲船高，那么，我就不想被割韭菜了，因為割的有點太難看了，有那個錢，還不如直接給粉絲發紅包，你們說對不對？

不過，媒體這些報道，也挺有趣，股價暴跌了，利空的信息就來了，比如上面說的海關查處假Labubu的消息，事實上，我翻了一下新聞，4月30日，寧波海關就發布，查貨了一批假的Labubu，數量近20萬個，你沒看錯，20萬個，是上面財聯社報道的這批的10倍。

結果，20萬的這批假Labubu的消息，只上了《中國國門時報》這種垂直門戶，而如今2萬假貨的消息，就能被財經媒體大幅轉載。

所以，市面上到底有多少漏網之魚的假貨，只有God knows了。

再說到創新藥，今天港股創新藥板塊大跌了5%以上，僅次于上面的新消費，本輪回調，也正好達到了我們上周四晚上提到的10個點。

消息面上，有藥品關稅的消息，但是BD交易是否被征稅，很難說，所以這個新聞目前還沒法完全定價，但有利空，先跑再說，總歸也是有道理的。

而不管是新消費的大跌，還是今天創新藥的放量下跌，我個人覺得，或多或少，還是都和昨天我們提到的，藥X生物大股東的減持有關。

很簡單的邏輯，股價炒到老板都想賣公司了，那說明板塊確實過熱了——今天是李老板要賣，那明天如果王老板要賣（今天美團的王興倒真是減持了理想的股票，套現了6億多，從20.9%左右，減持到了20.6%），后天劉老板和張老板也想一起賣，結合港股這種當日可以完成配售減持的一條龍機制，這就好像一把達摩克里斯之劍，懸在每個人的頭頂，不想被插腦門的，還不得趁著老板清倉之前，先止盈一點再說。

當然，換個角度說，我們得感謝藥X生物的大股東，要不是他的提醒，不少人可能會接盤接的更貴。

昨天剁手同學寫了一篇稿子，標題沒把我樂死，《》。

其實細究之下，這是一個很有意思的現象——在不同的心境下，大家看同一個新聞的理解，是大不相同的。

比如說，有一家港股創新藥公司叫歌禮制藥，周末的時候，發了一篇通稿，說是公司這周要去美國參加2025年生物技術大會，并且稱：

“全球頂尖藥企對歌禮已進入臨床階段的 多個候選藥物表達了濃厚興趣 ，將與歌禮洽談潛在的 授權引進 (in-licensin g from Ascletis)...... 公司將與 超 35 家企業 會面洽談，其中包括全球前 15 大制藥巨頭中的七成企業。 ”

如果周末你看到這個消息，你可能會想：臥槽，創新藥又要起飛啊，“和35家洽談”、“濃厚興趣”、“授權引進”，這要是談成了，計算器不得摁冒煙了啊？

于是，昨天，公司股價飆漲12.5%。

但是，如果你昨天知道了藥X生物減持的消息，以及其歷史上減持的點位的話，你就又會產生聯想：臥槽，藥X老板都覺得貴了，準備賣了，這公司啥業務都沒談成，提前畫個這么大的餅，不會是想讓我接盤吧？

于是，今天，公司股價大跌13.5%，把昨天進去的全給埋了。

歌禮制藥，成了割你制藥。

咱們之前說過，不用否認，國內的創新藥企，本輪就是處于產業景氣度的上行周期，但在炒作火熱，股價飆升的時刻，企業是否主動或被動，采用了一些市值管理的手段（當然，絕大多數都是合規的），這算是一道開放式命題作文。

當然，這些舉措大家也都能理解，還是太想進步了。

多聊幾句市場的熱點哈。

1、債券，今天短端下行不小。

今天短端的利率債下行幅度相對比較大，算是近期波動比較大的一天了。

除了近期資金利率下臺階，以及疑似ym買入國債的消息外，昨天開始，還有個新的情況——外資，持續買入短期限的利率債，比如250005這種3年期國債，從上周五開始，累計已經下行了6bps左右。

外資的行為，還要結合匯率的變化。

今天，外管局發布了5月的外匯市場數據，5月，銀行結售匯轉為順差，也就是說，賣出美元，換回人民幣的人變多了，且順差超過了100億美刀，這是比較大的一個數字了，底層就是有越來越多的人，相信人民幣匯率可能升值，或者至少不至于貶值。

而且外管局數據顯示，5月外資對A股也是增持的狀態，且較4月進一步擴大。

2、險資，有個重要的消息。

昨天，財聯社等多個媒體報道，有合資保險，已經將分紅險的預定利率，降到了1.5%。

而我們之前說過，到9月份，應該會有新一輪的整體的保險預定利率下調，屆時，全行業的分紅險預定利率上限，可能就會調到1.5%左右，換句話說，這些保險，只不過是提前三個月開始讓銷售適應而已。

保險預定利率下調，會有哪些衍生的影響，之前談過很多次了，不再展開。

明天，陸家嘴論壇上，預計還會有這塊相關的政策指向，明天我會第一時間解讀。

3、跟投建議。

今天，表韭全球，主理人有發車，大家可以在天天基金、雪球搜索關鍵字，表韭，找到組合，然后查看發車理由。

就聊這么多。

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上周知識星球的內容精選，已更新，感興趣的，可以加入學習，可能是金融類星球里，干貨最多的之一。

尤其是本次合集的第26頁，回答了一些關于近期家庭資產配置的想法，或許對大家會有一些作用。

過去三天的文章，涉及海外，我已刪，大家也不用找了，以后更多的解讀，還是會在星球里。