百億零售巨頭退市 連鎖超市為什么這么慘

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公告顯示*人人樂(lè)（ST人樂(lè)）退市，是直接被交易所“請(qǐng)”出場(chǎng)。

這家成立于1996年的老牌連鎖超市，曾經(jīng)是深圳人心中的“購(gòu)物天堂”，巔峰時(shí)期營(yíng)收超百億，門(mén)店遍布全國(guó)。2010年成功登陸A股主板，風(fēng)光一時(shí)無(wú)兩。如今卻落得個(gè)“退市退群”的下場(chǎng)，實(shí)在令人唏噓。

而它的謝幕，也不只是它自己的故事，更是一代“超市黃金時(shí)代”的落幕，本文聊聊和人人樂(lè)一樣慘的超市同行們。

一、曾與華潤(rùn)萬(wàn)家齊名，如今卻成了“退市專業(yè)戶”

在那個(gè)還沒(méi)有拼多多、沒(méi)有社區(qū)團(tuán)購(gòu)、也沒(méi)有即時(shí)配送的年代，人人樂(lè)是很多家庭周末必去的“打卡圣地”。

創(chuàng)始人何金明，據(jù)說(shuō)他曾在超市開(kāi)業(yè)前親自搬貨上架，甚至為了爭(zhēng)一個(gè)好位置，跟房東談判時(shí)直接把合同撕掉重談。這種拼勁，成就了人人樂(lè)早期的輝煌。

但輝煌來(lái)得快，去得也快。

從2020年開(kāi)始，人人樂(lè)就頻繁出現(xiàn)在“ST”名單中。所謂“ST”，就是“Special Treatment”特別處理，通俗點(diǎn)說(shuō)就是“你快不行了”。到了2024年4月，因?yàn)閮糍Y產(chǎn)為負(fù)，股票直接被掛上了“*ST”的帽子，意味著退市風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)拉滿。

終于在2025年6月，深交所一錘定音，終止上市。人人樂(lè)進(jìn)入退市整理期，簡(jiǎn)稱改為“人樂(lè)退”，預(yù)計(jì)7月3日徹底告別A股舞臺(tái)。

二、貨架子都賣(mài)光了，還怎么賣(mài)東西？

說(shuō)到人人樂(lè)，就不能不提一個(gè)詞——“賣(mài)貨架”。

你以為超市是靠賣(mài)東西賺錢(qián)？錯(cuò)！在過(guò)去很長(zhǎng)一段時(shí)間里，很多超市其實(shí)是靠“賣(mài)貨架空間”過(guò)日子的。

這事兒還得從家樂(lè)福說(shuō)起。1995年，家樂(lè)福在北京開(kāi)了一家店，首次引入“通道費(fèi)”制度。啥意思呢？就是供應(yīng)商要交錢(qián)才能把商品擺上貨架，而且越顯眼的位置收費(fèi)越高。

比如某個(gè)黃金端頭陳列位，一年租金高達(dá)120萬(wàn)元，相當(dāng)于當(dāng)時(shí)北京50平米商鋪的年租金！

這不是賣(mài)貨，這是收租啊！

后來(lái)這個(gè)模式被國(guó)內(nèi)各大超市紛紛效仿，甚至發(fā)展出一套完整的“類金融”玩法：60天賬期+30%扣點(diǎn)，等于讓供應(yīng)商變成“輸血機(jī)器”。

永輝超市在2010年招股書(shū)里透露，他們的“后臺(tái)費(fèi)用”占營(yíng)收比例一度高達(dá)17.6%，比毛利率還高。區(qū)域性超市更夸張，某武漢超市春節(jié)檔期單個(gè)白酒堆頭競(jìng)價(jià)超過(guò)30萬(wàn)，相當(dāng)于普通員工十年工資。

有位朋友，以前在一家區(qū)域連鎖超市當(dāng)采購(gòu)總監(jiān)，他們公司一年?duì)I收15億，其中營(yíng)業(yè)外收入（也就是各種“后臺(tái)費(fèi)用”）預(yù)算就有1.3億。他說(shuō)：“我們采購(gòu)部是全公司最大的銷(xiāo)售部門(mén)，人均創(chuàng)造利潤(rùn)超過(guò)300萬(wàn)，但我們賣(mài)的不是產(chǎn)品，是‘場(chǎng)地’和‘貨架’。”

賣(mài)貨架模式，超市采購(gòu)們只需要等品牌上門(mén)來(lái)談，嚴(yán)重降低了經(jīng)營(yíng)力。

三、消費(fèi)者覺(jué)醒：你們賣(mài)貴貨，我就去拼多多買(mǎi)便宜的

問(wèn)題來(lái)了：為什么這種“靠賣(mài)貨架活著”的模式突然就不靈了？

答案很簡(jiǎn)單：消費(fèi)者醒了。

過(guò)去大家沒(méi)得選，只能去超市買(mǎi)。現(xiàn)在呢？拼多多、京東、美團(tuán)、叮咚買(mǎi)菜……哪個(gè)不能送貨上門(mén)？?jī)r(jià)格還比超市便宜一大截。

據(jù)上海消費(fèi)者協(xié)會(huì)調(diào)查，76%的人覺(jué)得超市“同類商品太多，選擇困難”。換句話說(shuō)，就是逛著累、買(mǎi)著貴、體驗(yàn)差。

再加上社區(qū)團(tuán)購(gòu)、折扣店、會(huì)員店等新模式不斷涌現(xiàn)，傳統(tǒng)商超的生存空間被一步步壓縮。

你以為你在買(mǎi)東西？其實(shí)你是在為一堆進(jìn)場(chǎng)費(fèi)、陳列費(fèi)買(mǎi)單。

有數(shù)據(jù)顯示，某洗發(fā)水品牌在超市渠道的成本占比高達(dá)42%，其中18%是各類陳列費(fèi)用。這些成本最終都會(huì)轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者，導(dǎo)致超市的商品普遍比社區(qū)店貴15%-20%。

于是，越來(lái)越多的消費(fèi)者開(kāi)始“用腳投票”：我不去了，我去別處買(mǎi)。

四、巨頭們集體崩盤(pán)，連步步高、大潤(rùn)發(fā)都扛不住了

人人樂(lè)不是第一個(gè)倒下的，也不會(huì)是最后一個(gè)。

看看這些名字：

步步高：曾是中國(guó)民營(yíng)超市第一股，2010年前后瘋狂投資商業(yè)地產(chǎn)，結(jié)果負(fù)債160億，差點(diǎn)破產(chǎn)。2023年實(shí)控人易主，創(chuàng)始人王填黯然離場(chǎng)。

大潤(rùn)發(fā)：曾經(jīng)干翻沃爾瑪、家樂(lè)福的“零售傳奇”，母公司高鑫零售市值從千億港元跌到不足200億，阿里不得不放棄出售。

永輝超市：曾經(jīng)號(hào)稱“生鮮之王”，但近幾年虧損嚴(yán)重，2024年一口氣關(guān)了220家店，今年還要再關(guān)200家。不過(guò)，它開(kāi)始向胖東來(lái)取經(jīng)，搞起了“胖改店”，效果還不錯(cuò)。

這些名字，每一個(gè)都曾是中國(guó)零售界的頂流。如今一個(gè)個(gè)接連折戟沉沙，讓人不禁感嘆：這年頭，連超市都不香了嗎？

五、胖東來(lái)成了“救世主”，一場(chǎng)調(diào)改拯救了一個(gè)行業(yè)？

就在大家都以為傳統(tǒng)超市要完蛋的時(shí)候，胖東來(lái)橫空出世，成了“救世主”。

這位來(lái)自河南許昌的小眾超市，靠著極致的服務(wù)、干凈的環(huán)境、真誠(chéng)的態(tài)度，居然火出了圈。不僅本地人愛(ài)去，外地游客還專門(mén)打飛的來(lái)打卡。

更神奇的是，它居然愿意把自己的經(jīng)驗(yàn)分享給同行。比如步步高、永輝超市，都接受了胖東來(lái)的“調(diào)改”，門(mén)店重新裝修、商品重新選品、服務(wù)重新培訓(xùn)，效果比較好。

以永輝為例，胖改后的門(mén)店銷(xiāo)售額暴漲，有的門(mén)店五天就能賣(mài)出770萬(wàn)，進(jìn)店客流達(dá)到20萬(wàn)人。這樣的數(shù)據(jù)，放在過(guò)去根本不敢想。

胖東來(lái)的理念很簡(jiǎn)單：少賺一點(diǎn)，多做一點(diǎn)；少收一點(diǎn)，多給一點(diǎn)。

它告訴我們：零售的本質(zhì)不是賣(mài)貨，而是服務(wù)，這是和賣(mài)貨架相反的思維。

六、自救者仍在努力：有人砸錢(qián)調(diào)改，有人回爐重造

面對(duì)危機(jī)，超市們也開(kāi)始自救。

有人開(kāi)始嘗試裸采直供，砍掉中間環(huán)節(jié)，降低成本；有人開(kāi)始發(fā)力自有品牌，打造差異化；還有人干脆注冊(cè)新品牌，從零做起，重新招人、建團(tuán)隊(duì)、定標(biāo)準(zhǔn)，就像20年前創(chuàng)業(yè)一樣。

有家區(qū)域超市老板，甚至把自己女兒的名字拿來(lái)注冊(cè)新品牌，重新開(kāi)張，所有流程推倒重來(lái)。“我就是要試試看，如果不用這套‘賣(mài)貨架’的邏輯，能不能活下去。”

這聽(tīng)起來(lái)有點(diǎn)悲壯，但也說(shuō)明一個(gè)問(wèn)題：傳統(tǒng)的那套玩法，真的玩不動(dòng)了。

七、未來(lái)趨勢(shì)：線上線下融合，商品力才是硬道理

雖然人人樂(lè)退市了，但超市這個(gè)行業(yè)還沒(méi)死。

相反，它正在經(jīng)歷一場(chǎng)深刻的變革。

未來(lái)的超市，不再只是“賣(mài)東西的地方”，而是：

更加注重商品力：選品更精、品質(zhì)更高、價(jià)格更透明；

更加重視服務(wù)力：提高待遇，加強(qiáng)員工培訓(xùn)、客戶體驗(yàn)、售后服務(wù)都要升級(jí)；

更加擁抱數(shù)字化：線上下單、線下自提、即時(shí)配送、智能倉(cāng)儲(chǔ)；

更加多元化的業(yè)態(tài)并存：會(huì)員店、折扣店、前置倉(cāng)、便利店百花齊放。

比如山姆、盒馬、M會(huì)員店、胖東來(lái)、雅斯、嘉榮……這些品牌都在積極探索新的商業(yè)模式。

而永輝和盒馬之間的競(jìng)爭(zhēng)，也將成為未來(lái)幾年零售行業(yè)的看點(diǎn)之一。

八、結(jié)語(yǔ)：超市不死，只是換了種活法

人人樂(lè)退市了，但它并不是唯一一個(gè)面臨困境的傳統(tǒng)超市。

在這場(chǎng)變革中，有人被淘汰，有人在掙扎求生，也有人找到了新出路。

零售的本質(zhì)沒(méi)有變，變化的只是方式和手段。

正如一句話所說(shuō)：

“超市不會(huì)死，只是換了個(gè)活法。”

也許未來(lái)的超市不再是那種“貨架堆滿、促銷(xiāo)喊破”的地方，而是一個(gè)更有溫度、更有價(jià)值、更有創(chuàng)造力的生活空間。

所以，別急著給傳統(tǒng)超市判死刑，也許它們正在悄悄進(jìn)化，準(zhǔn)備給我們一個(gè)驚喜。

點(diǎn)擊關(guān)注我們，帶你一起圍觀“超市江湖”的前世今生，見(jiàn)證下一個(gè)零售時(shí)代的到來(lái)。