大鵬工業(yè)二闖A股劍指北交所上市波瀾再生，兩保代因執(zhí)業(yè)違規(guī)遭罰

導讀：業(yè)績問題僅是大鵬工業(yè)上市審核推進中的風險之一，其在2024年下半年中，首先是踩中了問題中介的‘雷’，其次，其自身的生產(chǎn)安全又在此關(guān)鍵的時間當口突發(fā)了較為嚴重的事故，大鵬工業(yè)還因此受到了有關(guān)部門的行政處罰，這些種種問題都影響到了其審核進度的推進。

本文由叩叩財經(jīng)（ID：koukouipo)獨家原創(chuàng)首發(fā)

作者：趙 擎@北京

編輯：翟 睿@北京

自2024年7月9日順利完成北交所對其第二輪上市審核問詢的回復(fù)后，哈爾濱島田大鵬工業(yè)股份有限公司（下稱“大鵬工業(yè)”）的北交所闖關(guān)之路便陷入了肉眼可見的停滯之中，如今眼看即將屆滿一年，其與A股之間的距離似乎依然遙遠。

早在2023年11月14日，在東方證券的保薦下，大鵬工業(yè)即向北交所遞交了上市申請并獲得受理。

最初的上市審核問詢，大鵬工業(yè)雖算不上“一路綠燈”，但也是并無異常的。

2023年12月12日，在遞交上市申請不到一個月之時，大鵬工業(yè)便收到了北交所對其此番上市審核的首輪問詢。不到兩個月時間，在2024年2月初，大鵬工業(yè)就成功地完成了相關(guān)回復(fù)。

接下來，在2024年7月9日，大鵬工業(yè)足足耗時近5個月才終于向北交所遞交了第二輪上市問詢的相關(guān)回復(fù)函后，北交所就再未對其進行下一輪的審核問詢，同樣也未見有安排其走上上市委會議接受審核的打算。

不得不承認，大鵬工業(yè)的北交所上市計劃正陷入進退兩難的局面。

“最近一年來，大鵬工業(yè)上市面臨的波折可謂一波未平一波又起，風險層出。”在談及大鵬工業(yè)北交所上市的前景，一位接近于大鵬工業(yè)的知情人士感嘆道。

成立于2005年的大鵬工業(yè)為一家工業(yè)精密清洗領(lǐng)域?qū)Ｓ弥悄苎b備生產(chǎn)商，產(chǎn)品及服務(wù)主要應(yīng)用于車輛動力總成、新能源三電系統(tǒng)等核心零部件的精密清洗領(lǐng)域，以滿足下游客戶的精密制造需求，其核心產(chǎn)品為工業(yè)精密清洗裝備。

按照大鵬工業(yè)此前的部署，其欲通過此次北交所上市發(fā)行不超過1500萬股新股以募集1.53億資金投向“智能工業(yè)清洗設(shè)備生產(chǎn)研發(fā)基地項目（二期）”和“機器視覺檢測設(shè)備研發(fā)中心”兩大項目及補充流動資金。

這也不是大鵬工業(yè)首度向A股上市吹響集結(jié)號。

早在2020年12月底，大鵬工業(yè)就曾在申萬宏源的保駕護航之下向深交所遞交了創(chuàng)業(yè)板IPO的申請。

不過僅僅不到8個月，2021年8月11日，大鵬工業(yè)就主動向深交所申請撤回了其創(chuàng)業(yè)板上市的相關(guān)材料，由此，其首次IPO以失敗告終。彼時，大鵬工業(yè)也剛剛在一個月前才完成了深交所對其創(chuàng)業(yè)板IPO的首輪問詢回復(fù)。

據(jù)叩叩財經(jīng)獲悉，大鵬工業(yè)前次IPO之所以“短命”，與其當年業(yè)績的巨幅波動有關(guān)。

“在2021年時創(chuàng)業(yè)板IPO的審核過程中，大鵬工業(yè)預(yù)測到自己當年的業(yè)績將出現(xiàn)大幅的下滑，這將導致其不滿足創(chuàng)業(yè)板上市的條件。”一位接近于大鵬工業(yè)的知情人士向叩叩財經(jīng)回憶道。

這一點也在此次大鵬工業(yè)北交所上市的公開披露信息中得到了印證。

據(jù)大鵬工業(yè)在申報北交所上市時披露的2020年至2022年財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，在此三年中，其營業(yè)收入分別為2.07億、1.67億和2.47億，對應(yīng)的扣非凈利潤分別為2756.28萬、1160.56萬和3591.47萬。

也即是說在大鵬工業(yè)主動終止創(chuàng)業(yè)板IPO的當年，其扣非凈利潤同比下滑的幅度已近58%，超過了監(jiān)管層對擬上市企業(yè)業(yè)績“變臉”的認定。

縱然在2022年之后，大鵬工業(yè)的基本面即便已經(jīng)重回正軌，但隨著2022年底創(chuàng)業(yè)板“三創(chuàng)四新”評定標準的落定，大鵬工業(yè)距離創(chuàng)業(yè)板上市的要求卻越來越遠。

創(chuàng)業(yè)板僅一條“最近一年營收不滿3億的企業(yè)”需滿足“最近三年營收復(fù)合增長率不低于20%”的要求，就將大鵬工業(yè)的創(chuàng)業(yè)板上市之路給切斷。

于是，北交所就成為了大鵬工業(yè)完成A股上市的唯一路徑。

在終止前次創(chuàng)業(yè)板IPO僅僅半年時間后，2022年4月，大鵬工業(yè)即向全國股轉(zhuǎn)中心遞交了新三板掛牌的申請材料。

此舉即為大鵬工業(yè)此后申報北交所上市創(chuàng)造了先決條件。

事實上，大鵬工業(yè)對上市公司身份的覬覦，更早還可追溯到2017年。

當年4 月，大鵬工業(yè)就曾與招商證券簽訂首發(fā)上市輔導協(xié)議，擬以2014年、2015年、2016年為報告期，在 2017 年進行IPO的申報。但同樣受困于2017年羸弱的業(yè)績，最終也未能成行。

曾兩次受困于業(yè)績問題而與A股市場失之交臂的大鵬工業(yè)，這一次沖刺北交所上市，其業(yè)績的可持續(xù)性風險也是其難以繞開的話題。

在北交所對大鵬工業(yè)下發(fā)的兩輪上市問詢函中，皆對其“業(yè)績大幅波動的合理性”和“經(jīng)營穩(wěn)定性及業(yè)務(wù)可持續(xù)性”進行了詰問。

如早在2024年2月下旬，北交所對大鵬工業(yè)下發(fā)的第二輪上市問詢函中，即要求其結(jié)合新客戶及新產(chǎn)品銷售情況、在手訂單及其預(yù)計執(zhí)行情況，提前對2024年全年業(yè)績進行預(yù)測。

對于此，大鵬工業(yè)回復(fù)稱，其預(yù)測2024年中，其凈利潤的較低值為3833.32萬元，同比下滑4.94%，較高值在4404.04萬元，同比增長9.21%。

不過，當大鵬工業(yè)2024年年報數(shù)據(jù)正式出爐后，令其尷尬的一幕上演了——其2024年全年的扣非凈利潤最終落定在了3810.9萬，同比下滑5.50%，比其此前向監(jiān)管層預(yù)測的最低值還要更低。

“業(yè)績問題僅是大鵬工業(yè)上市審核推進中的風險之一，其在2024年下半年中，首先是踩中了問題中介的‘雷’，其次，其自身的生產(chǎn)安全又在此關(guān)鍵的時間當口突發(fā)了較為嚴重的事故，大鵬工業(yè)還因此受到了有關(guān)部門的行政處罰，這些種種問題都影響到了其審核進度的推進。”上述知情人士告訴叩叩財經(jīng)。

此外，據(jù)叩叩財經(jīng)還獨家獲悉，日前，負責大鵬工業(yè)此次北交所上市的兩名來自于東方證券的保薦代表人還因為在該項目的保薦工作中存在履職盡責的違規(guī)，而被北交所予以了自律監(jiān)管的處罰。

公開信息顯示，大鵬工業(yè)此次北交所上市的兩名簽字保薦代表人分別為李方舟和呂曉斌。

1）業(yè)績與安全風險挑戰(zhàn)并存

2024年8月16日，證監(jiān)會正式發(fā)布對天職國際會計師事務(wù)所（特殊普通合伙）（下稱“天職國際”）的行政處罰決定書，在要求天職國際責令改正，給予警告，并沒收業(yè)務(wù)收入及巨額罰款外，更被處以暫停從事證券服務(wù)業(yè)務(wù)6個月。

一時間，一大批企業(yè)的A股上市進程因踩“雷”這家問題中介而被或多或少的延誤。

大鵬工業(yè)便是“受害者”的其中之一。

在2023年底，大鵬工業(yè)向北交所遞交的上市申請材料中，其正是選擇由天職國際擔任其此次上市的會計師事務(wù)所。

于是乎，按照相關(guān)規(guī)定，此時剛剛完成北交所第二輪上市問詢回復(fù)的大鵬工業(yè)就不得不“中止”其上市審核的推進。

面對突然而至的“變局”，大鵬工業(yè)并未坐以待斃。

2024年8月22日，大鵬工業(yè)宣布以更換會計師事務(wù)所的方式盡快推進其上市的審核工作。

經(jīng)過了近三個月的交接和復(fù)核工作，中興華會計師事務(wù)所（特殊普通合伙）終于順利接替了天職國際成為了大鵬工業(yè)新的審計機構(gòu)，并在2024年11月15日，讓大鵬工業(yè)從上市審核的“中止”狀態(tài)中恢復(fù)了出來。

如果說踩雷問題中介，是此次大鵬工業(yè)上市途中的一場“無妄之災(zāi)”，屬于難以預(yù)測的“不可抗力”因素，那么，大鵬工業(yè)在生產(chǎn)安全和業(yè)績問題上所遭遇的“一波未平一波又起”的挑戰(zhàn)，則就屬于需要其好好反省并總結(jié)教訓的“企業(yè)內(nèi)在問題”了。

2024年10月22日，一紙針對大鵬工業(yè)及其相關(guān)責任人的行政處罰書由天而降。

眾所周知，在上市審核的關(guān)鍵時期，行政處罰帶給企業(yè)的影響將是“重大”的，“重”則將直接導致其上市計劃的落空，“輕”則也會大大耽擱審核進程的推進。

這是一份“人命關(guān)天”的處罰認定。

據(jù)相關(guān)行政處罰書稱，2024 年6月27日，也正是在大鵬工業(yè)回復(fù)北交所上市第二輪問詢審核前夕，在大鵬工業(yè)的車間內(nèi)，發(fā)生一起機械傷害事故，造成一名工人死亡。直接經(jīng)濟損失203.688萬元。

依據(jù)《中華人民共和國安全生產(chǎn)法》第一百一十四條第一款第一項，參照《黑龍江省應(yīng)急管理行政裁量權(quán)基準》(2024版)（下稱《行政裁量權(quán)基準》）第九十五違法行為的規(guī)定，哈爾濱市松北區(qū)應(yīng)急管理局決定給予大棚工業(yè)人民幣50萬元罰款的行政處罰。

“該安全事故僅造成一名工人死亡，根據(jù)《生產(chǎn)安全事故報告和調(diào)查處理條例》，造成三人以下死亡的屬于‘一般事故’，并不屬于‘重大人員傷亡’問題，結(jié)合大鵬工業(yè)被行政處罰五十萬的金額，也是《行政裁量權(quán)基準》中規(guī)定的造成一人死亡的‘一般事故’的處罰下限。這一般不會直接導致大鵬工業(yè)不符合上市要求。”滬上一家大型券商的資深保薦代表人告訴叩叩財經(jīng)，在上市審核敏感期出現(xiàn)一名人員傷亡的事件，在過往的一些IPO案例中也有發(fā)生，監(jiān)管層主要考量的還是相關(guān)事故是否屬于“重大傷亡”的認定、是否存在刑責等問題影響到企業(yè)上市的合規(guī)性，以及相關(guān)事件對企業(yè)后續(xù)經(jīng)營的影響。

“當然，相關(guān)安全事件透露出的企業(yè)安全隱患的整改問題，也將直接影響到其上市審核的推進速度。”上述資深保薦代表人表示，在擬上市企業(yè)審核過程中及報告期內(nèi)，出現(xiàn)人員傷亡事件的，一般需要企業(yè)獲得相關(guān)部門出具的證明該等事項不屬于重大違法違規(guī)情形的證明函、合規(guī)函等文件，其次，企業(yè)也需向監(jiān)管層證明其已制定并完善安全生產(chǎn)管理相關(guān)的制度，加強安全管理，對員工進行了安全教育，相關(guān)安全隱患得到了有效的整改，“這種種證明和整改都需要時間。”

尚未走出安全生產(chǎn)事件帶來的員工死亡“陰影”，大鵬工業(yè)在此前北交所上市審核過程中就備受監(jiān)管層關(guān)注的業(yè)績問題，又再次出現(xiàn)了令人擔憂的下滑趨勢。

正如上文所言，因當期業(yè)績的頹勢，大鵬工業(yè)曾已與A股市場兩次失之交臂。

2024年中，大鵬工業(yè)的扣非凈利潤雖低于其預(yù)測的下限，但好在差距僅僅20余萬，勉強也尚算“合理預(yù)測”的范疇之內(nèi)。

但在2025年剛剛過去的第一季度中，大鵬工業(yè)在這一北交所上市審核的關(guān)鍵期，卻捧出了一份虧損近百萬的成績單。

據(jù)叩叩財經(jīng)獲得的一組數(shù)據(jù)顯示，在2025年1-3月，大鵬工業(yè)僅錄得營業(yè)收入2426萬元，雖同比下滑僅不足百萬，但凈利潤卻虧損73.95萬，2024年同期凈利潤則為218.3萬，同比下滑133.9%。

2）兩名保薦代表人被罰

在前次創(chuàng)業(yè)板IPO失利后，此番“變道”北交所上市，大鵬工業(yè)并未沿用之前申萬宏源的保薦團隊，而是重新選擇了東方證券。

無論是在滬深I(lǐng)PO還是北交所上市的審核中，東方證券的戰(zhàn)績顯然都是遠遠不如申萬宏源的。

在北交所開板以來至今，東方證券僅成功保薦過兩家企業(yè)完成了北交所的上市掛牌，分別為2022年上市的海能未來技術(shù)集團股份有限公司和2023年掛牌的無錫晶海氨基酸股份有限公司。而在同一時期中，申萬宏源則已護送20余家企業(yè)成功登陸北交所。

那么緣何大鵬工業(yè)會放棄保薦實力更為雄厚的申萬宏源而改投東方證券的懷抱呢？

這或與此前負責大鵬工業(yè)創(chuàng)業(yè)板IPO項目的保薦代表人離職跳槽有關(guān)。

2021年時，申萬宏源從招商證券手中“奪得”大鵬工業(yè)上市輔導機會后，該項目的保薦代表人之一為當時正在申萬宏源任職的孫萍。

2022年4月，在大鵬工業(yè)首次IPO失敗后決定掛牌新三板時，其選擇的“推薦掛牌”的券商則是五礦證券。

2023年4月，大鵬工業(yè)新三板掛牌尚未滿一年之際，其突然宣布更換主辦券商，東方證券接棒了此前的五礦證券。

兩個月后，2023年6月大鵬工業(yè)即宣布和東方證券簽訂劍指北交所上市的上市輔導協(xié)議。

也正是在2023年5月前后，孫萍從申萬宏源離職，并在2023年6月1日加盟了東方證券。

跳槽至東方證券后，孫萍并未直接出任大鵬工業(yè)此次北交所上市的保薦代表人，而是由同樣來自東方證券的李方舟和呂曉斌負責該項目。

呂曉斌和孫萍一樣，在東方證券任職之前，其同樣也在申萬宏源擔任保薦代表人。

2023年8月，在大鵬工業(yè)已經(jīng)進入北交所上市輔導兩個月后，呂曉斌才從申萬宏源跳槽至東方證券，僅僅三個月后，其便獲得了大鵬工業(yè)的北交所上市保薦資格。

呂曉斌與孫萍從業(yè)履職的重合還不僅于此。

呂曉斌最初是在2008年進入東北證券后開始其證券從業(yè)經(jīng)歷的，2015年前后注冊成為保薦代表人。在2020年初，從東北證券跳槽至申萬宏源的。

孫萍的證券從業(yè)生涯也是起始于東北證券，2015年，孫萍進入東北證券后，在2018年時注冊成為保薦代表人，其同樣在2020年初，也與呂曉斌也幾乎在同一時期從東北證券跳槽至申萬宏源。

大鵬工業(yè)此次北交所上市的另一名保薦代表人——李方舟，則是在2023年3月底才加盟東方證券的，其在入職東方證券之前，其前一履職單位正是五礦證券。

值得一提的是，目前，由孫萍、呂曉斌和李方舟還一同負責著山東華鵬精機股份有限公司IPO的上市輔導工作。

大鵬工業(yè)此番北交所上市結(jié)果目前依然難以預(yù)估，但處罰就已先行而至。

雖目前尚不確認大鵬工業(yè)自身及相關(guān)人士是否也同樣遭到了北交所處罰，但負責該項目的兩名保薦代表人——呂曉斌和李方舟的確因在對大鵬工業(yè)北交所上市保薦的過程中存在履職違規(guī)行為，在2025年6月中旬已被北交所采取了自律監(jiān)管措施。

呂曉斌也算是業(yè)內(nèi)較為資深的保薦代表人了，在其近十年的保薦代表人生涯中，呂曉斌作為簽字保薦代表人雖尚未成功完成一例首發(fā)上市項目，但曾在一些非公開項目上有所斬獲。

李方舟的投行從業(yè)資歷則相對較淺，目前尚無成功保薦的投行項目。

北交所目前尚未公布呂曉斌和李方舟二人具體的違規(guī)細節(jié)。

“保薦代表人甚至是擬上市企業(yè)被采取自律監(jiān)管措施，會一定程度拖累企業(yè)上市進度，也并不一定會對企業(yè)的上市造成致命的打擊，在此前北交所的審核案例中，也有多家被采取自律監(jiān)管措施的企業(yè)最終也成功上市，如方正閥門在北交所上市審核中就曾被采取口頭警告的自律監(jiān)管措施，而目前已經(jīng)過會的丹娜生物和三協(xié)機電，也都曾在其審核中被北交所因信息披露違規(guī)而處罰。”上述資深保薦代表人表示，主要還是要根據(jù)相關(guān)上市項目的違規(guī)具體問題來判斷。

大鵬工業(yè)二闖A股能否順利化解目前正遭遇的種種風險并獲得滿意的結(jié)果呢？叩叩財經(jīng)也將繼續(xù)關(guān)注。