“匯川技術”要大干一場了！

大家還記得2022年那時候的儲能嗎，行業火得一塌糊涂，簡直是千軍萬馬往里頭沖，不管是做家電的龍頭，還是搞互聯網的公司，都跨界跑來做儲能。

那個時候，工控界的老大匯川技術也在里頭，當年它家大功率儲能變流器賣得特別好，國內排第三，全球能排到第四。

可讓人沒想到的是，就在儲能行業熱得發燙，大家都忙著擴張的時候，匯川技術反而踩了剎車，把儲能業務的投入給減了。

現在三年過去了，儲能市場早就變天了，儲能系統的價格跌了40%以上，好多小公司因為沒什么過硬的技術，扛不住競爭，就被淘汰了。

偏偏就在這時候，匯川技術站出來說：咱的儲能業務要二次起航了！

它可不是光喊口號，實打實的動作早就開始了。

今年4月，匯川技術跟鵬程無限簽了合作協議，倆人一起搞儲能技術研發。

一個月后，更猛的來了，匯川技術聯合中儲科技，還有澳大利亞的Genaspi Energy，要在南半球建個超大的儲能電站，叫Bundey，這項目規劃總容量1.2GW，儲能規模3.9GWh，說是南半球最大的，一點不夸張。

這還不算完。它又跟南網能源合作，要在濟南、西安這些地方搞“光儲充”一體化，另外，還跟星紀云搭伙，想搞個“技術 + 運營 + 資本”的合作模式，這可真是方方面面都顧及到。

看著匯川技術這一連串的操作，不少人納悶，別人都在撤，它反倒往里沖，這是想趁著行業低估拼一把嗎？

要弄明白這哥事，得先看看匯川技術這幾年的表現。

匯川技術目前的業務主要分為四大板塊，看看這幾個板塊現在的情況。

首先是通用自動化業務，這是公司的傳統核心業務，主要包括伺服系統、變頻器、PLC/HMI、工業機器人等產品。

2024年這個業務營收152.43億，占比41.15%，同比增長1.36%，幾乎沒有增長。

但是公司的地位很穩固，伺服系統市占率28.3%，低壓變頻器市占率18.6%，小型PLC市占率14.3%（內資品牌第一）。

然后是新能源汽車業務，這是公司近年來增長最快的業務板塊，主要包括電機控制器、電驅總成、電源系統等產品。

2024 年該業務實現收入166.42億，占比44.93%，同比增長67.76%，成為公司第一大收入來源。

而且公司新能源乘用車電機控制器產品國內市場份額大概是11%，排名第二，在第三方供應商中排名第一，同樣地位很強勢。

至于智慧電梯業務，這個肯定不行，因為房地產只有這個樣子。

還有一個軌道交通業務，這是公司的新興業務板塊，占比很小，增速也很小。

你看匯川技術的傳統業務，可以說是遇到了瓶頸，所以需要一個突破口來打造第二增長曲線。

當然千萬不要誤會，我個人是很喜歡匯川技術的，公司在傳統業務上面也非常努力，更何況還是我們工控的一支獨苗，在這個領域是沒問題的。

匯川在研發上也很舍得投入，研發費用每年都在增加，2024年研發費用31.5億，同比增長 20%，占營收比例8.50%，已經不低了。

成果也是很不錯的，現在已經有電力電子、電機驅動和控制技術這三大核心技術平臺，在工控行業是很強的，核心零部件自研自產的越來越多。

去年的業績壓力大，主要也是自動化行業整體需求比較弱導致的，要知道市場規模已經連續兩年下滑了，匯川還能有所增長，已經不錯了。

從具體核心產品的表現來看，我統計了一下數據。

伺服系統：2024年國內市場份額28%，位居行業第一，排名第二、三位的是西門子9.7%，松下7.1%。

低壓變頻器：國內市場份額19%，位居行業第一，排名第二、三位的是ABB18%，西門子15%。

中高壓變頻器：國內市場份額19%，位居行業第一，排名第二、三位的是施耐德14%，ABB10%。

小型PLC：國內市場份額14%，位居行業第二，內資品牌第一，排名第一的是西門子37%。

工業機器人：產品銷量國內市場份額9%，位居行業第三，排名第一、二位的是發那科11%，埃斯頓10%），不過SCARA機器人產品銷量國內份額27%，匯川位居第一，而且同比大增45%。

從上面這份戰報可以看出，匯川在自動化領域有多強悍。

但是公司顯然不滿足于現在的成績，還想開辟新天地，所以布局了儲能。

因為單純依賴傳統業務，業績壓力會有點大。

從2020年到2024年，匯川技術的增長明顯慢下來了。營收增長的幅度，從58%一點點降到了22%。

賺錢方面更不樂觀。

歸母凈利潤的增長幅度2020年還高達121%，到了2024年不光沒漲，還跌了10%，這下滑速度夠嚇人的，主要就是傳統業務陷入低迷。

比如通用自動化業務，2024年整個市場規模大概3000億，只比上年增長0.1%，2025 年一季度稍微好點，增長2.35%，但整體還是慢悠悠的。

市場沒活力，匯川技術這業務也跟著費勁，以前還是公司收入最高的業務，現在被擠到第二了。

第二塊是新能源汽車及軌道交通業務，這幾年靠著新能源汽車的風口，原本發展得挺猛。

2024年這塊收入甚至超過了通用自動化，成了公司收入最高的業務，但這風光背后，還是有風險的。

因為下游的汽車廠家話語權太大了。這幾年車企之間打價格戰打得厲害，為了搶市場，車價一降再降，成本壓力就一層層傳到上游供應商，匯川技術也躲不過。

雖然賣得多了，但實際上沒多賺多少錢，這就是所謂的 “增量不增利”。

兩大核心業務一個增長乏力，一個賺不到啥錢，匯川技術肯定得找突破口，而儲能行業，正好給了它一個機會。

如果根據機構的預測，到2030年，國內新型儲能的總裝機規模可能超過310GW，從2024到2030年，平均每年能增長37%左右。

這么大的市場，肯定能帶動儲能變流器、電池管理系統這些產品的需求，匯川技術做這些東西是有基礎的。

當然，匯川技術敢在這時候加碼儲能，也不是沒底氣，它的運營狀況其實還挺穩的。

比如去現金流就不錯，不但遠高于資本開支，差不多還是利潤的兩倍，如果能一直保持比較好的現金流，就算傳統業務有增長壓力，公司還是能自己造血，有錢去投儲能業務。

儲能行業前景擺在那兒，而它自己有技術基礎，又有穩定的運營能力撐著，確實有機會分一杯羹。

當然，也不是沒挑戰，現在儲能市場的競爭還是很激烈，風險也不小。

但不管怎么說，匯川技術當年放棄了逆變器，這次不想再放棄儲能，也能理解，如果能抓住儲能行業的機會，說不定真能讓公司重新回到高速增長的軌道上。

畢竟機會總是留給有準備的人，匯川技術這一連串的動作，顯然是做好準備要在儲能市場大干一場了，那么你看好匯川的未來嗎？

我做了下面這張《A股核心資產研究匯總》表，里面精選了上百家優質公司，并附數萬字的分析方法。

所有分析過的公司都會在上面這個表里更新數據。

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