股市，兩個好消息！

股市，兩個好消息！

第一個消息：華西證券宏觀固收研究團隊的研報顯示，7月21日以來，公募債基凈申購指數持續為負，7月24日負值繼續擴張，顯示債基遭遇去年“9.24”之后的最大單日贖回。據財聯社的說法，理財等機構開始對債基進行預防性贖回。

股市代表的是激進型投資，債市代表的是穩健型投資，它是預期不佳時的防守型投資，風險偏好低。

股市債市兩者往往有蹺蹺板效應，市場預期差的時候，資金從股市轉移到債市。現如今，資金紛紛從債基撤出，說明了市場的信心在回升，大家比較看好資本市場。

就好比去年“9.24”行情一樣，A股大漲，資金從債市撤出導致債市大跌。當時A股最高漲到3674點。

最近股市也比較給力，持續反彈，漲到了3600點附近。成交量持續在1.5萬以上，這是牛市的重要標志，也說明增量資金進來了。

不過目前的行情與“9.24”行情不同，去年是瞬間行情，漲得快，跌得也很，很多人沒反應過來，行情就沒了。目前的行情是慢牛行情，飯一口一口地吃，很多人都能分到一羮，因此行情的持續性大概率是比較長。

第二個消息：7月25日，保險業協會公布當前普通型人身保險產品預定利率研究值為1.99%。隨后，中國人壽、平安人壽、太保壽險、工銀安盛人壽紛紛發布公告，人身險產品預定利率下調，普通型保險產品預定利率最高值為2.0%（之前是2.5%），分紅型保險產品預定利率最高值為1.75%，萬能型保險產品最低保證利率最高值為1.0%。

保險產品預定利率研究值相當于“政策利率”，最終的預定利率相當于“市場利率”，“政策利率”下調的時候，“市場利率”往往也跟著下調。

保險的預定利率下調反映了存款、銀行理財、貨幣基金、保險為代表的固收類投資收益率在下降，它對股市有兩方面影響。

一是說明保險公司投資收益率越來越低，原來主要投資存款、債券等資產，現在看來很難奏效，需要加大股市等權益類資產比重，提高收益率。今年像銀行等中特估板塊漲得很好，應該是險資入市的重要表現。

二是保險的預定利率越來越低，原來很多投資者買保險主要是出于資金保值增值的需要，如增額終身壽、萬能險、年金險等，現在預定利率下調了，吸引力大降，錢會不知不覺地轉投股市。

可見，債市資金開始轉向股市，保險資金也開始轉向股市，一方面是收益率下降后的被動投資，另一方面是市場風險偏好在上升，股市回暖后，市場信心也上來了。

未來的A股能漲得多高？

經常看我文章的讀者都知道，我對今年的A股并不悲觀，今年的A股基本是跌也跌不到哪里去，因為國家隊在護盤，上漲則是有多重利好支撐的狀態。

當下股市政策面和市場面營造了一個積極向上的環境，政策面上國家持續地出臺真金白銀利好政策支持股市。市場面上美聯儲下半年有望降息、中美談判進程良好、反內券下CPI和PPI有望止跌回穩，所以下半年的A股依然值得看好。