太平洋航運2025年中期業績出爐——逆市穩健盈利，派息回饋股東

太平洋航運2025年中期業績出爐——逆市穩健盈利，派息回饋股東

2025年8月7日，全球領先的小靈便型及超靈便型干散貨船東及運營商——太平洋航運集團有限公司（Pacific Basin Shipping Limited，2343.HK，簡稱PB）公布了截至2025年6月30日止的中期業績。盡管上半年干散貨市場整體處于過去四年來的低位，公司依然實現凈溢利2,560萬美元，并宣布派發每股1.6港仙的中期股息，占期內可分派利潤的50%，充分體現穩健的現金流與股東回報決心。

業績表現穩健 運營效率持續領先

今年上半年，該公司錄得基本溢利2,190萬美元，稅息折舊及攤銷前溢利（EBITDA）為1.215億美元，股本回報率（年化）為3%，每股基本盈利3.9港仙。期內營收10.187億美元，同比下降約20%，主要受市場運價下滑影響。

該公司稱，其核心船隊在市場疲軟中依舊保持了顯著的超額表現：小靈便型船日均TCE為11,010美元，比BHSI 38,000載重噸經調整指數高出2,320美元/日，超出27%；超靈便型船日均TCE為12,230美元，比BSI 58,000載重噸指數高出3,480美元/日，超出40%。運營活動貢獻1,010萬美元，日均利潤710美元，同比提升29%，凸顯商業管理與航線調度能力。

資本運作積極 財務基礎扎實

2025年上半年，太平洋航運投入6,210萬美元用于資本配置，其中包括約2,100萬美元用于回購并注銷9,310萬股股份，以及約4,110萬美元的資本性支出。

截至6月底，公司無凈負債，持有6,640萬美元凈現金，并擁有5.499億美元已承諾可動用流動資金。

值得關注的是，7月公司成功簽署了一筆2.5億美元、為期7年的可持續發展表現掛鉤銀團循環信貸協議，利率與碳排放強度（EEOI）及船員安全表現掛鉤。這筆資金不僅將覆蓋新造船剩余交付款，也為未來潛在的逆周期擴張提供保障。

市場環境挑戰與機遇并存

今年上半年，干散貨市場受制于一季度的季節性淡季、地緣政治沖擊、供應鏈低效等多重因素，整體收益低于過去四年同期。噸海里需求一季度顯著下降，二季度則快速回升，全年上半年同比下降3%，其中小宗散貨噸海里需求逆勢增長7%。

全球干散貨船隊凈增3%，主要受2021–2022年旺市期間的訂單集中交付所致，新造船交付量同比下降5%至1,810萬噸，拆船量下降3%至220萬噸。巴拿馬運河通航量仍維持在正常水平的八成，蘇伊士運河通行量持續下降，紅海航線尚未恢復正常。

在監管與政策層面，美國貿易代表署對中國造船業的“301條款”調查，以及正處于國會委員會審議階段的《美國船舶法案》，均可能增加行業成本并帶來不確定性。公司已制定應對方案，密切關注中美貿易談判進展，以確保船隊能夠持續在包括美國在內的全球安全港口自由運營。

長期前景依然樂觀

PB方面預計短期市場將逐步整固，長期來看，配備吊機的靈便型及超靈便型船隊將受益于小宗散貨及糧食貿易的穩步增長，尤其是全球綠色能源基礎設施建設及發展中國家城市化進程帶來的鋼材、水泥和建筑材料需求。
供應端方面，造船產能緊張、新造訂單受限，以及環保法規對老舊高耗油船舶的壓力，均有望加速船隊更新并帶來結構性供應收緊，為未來運價提供支撐。

太平洋航運目前運營超過260艘干散貨船，其中108艘自有，其余為租賃船。公司已在日本訂造4艘雙燃料低排放超大靈便型船，預計2028–2029年交付。集團在全球14個重點地區設有辦事處，雇傭逾4,300名船員及約400名岸基員工，為超過600家客戶提供優質服務。

太平洋航運行政總裁Martin Fruergaard表示：“我們將繼續在保持財務穩健的同時，抓住市場機會，靈活應對挑戰，朝著成為全球干散貨航運首選合作伙伴的愿景邁進。”