40億配套融資成功落地：松發股份跨界重組引領ST企業“涅槃重生”

40億配套融資成功落地：松發股份跨界重組引領ST企業“涅槃重生”

2025年8月12日，廣東松發陶瓷股份有限公司（*ST松發）發布公告宣布其重大資產置換及發行股份購買資產的配套融資項目已經圓滿完成，近40億元配套融資獲19名投資者認購。

公告還稱，本次發行完成后，募集資金在扣除發行費用后將用于恒力造船（大連）有限公司綠色高端裝備制造項目、恒力重工集團有限公司國際化高端船舶研發設計中心項目（一期）。本次募集資金投資項目的實施將進一步提升恒力重工高端船舶、高端裝備的研發設計以及生產制造能力，實現高端船舶建造產業化，增強上市公司的市場競爭力和盈利能力。

此次融資不僅幫助松發股份成功擺脫了退市風險，還為其從傳統陶瓷行業跨界轉型到高端船舶制造領域提供了資金支持和戰略資源。本次交易不僅展示了資本市場在產業升級中的巨大潛力，也為其他ST企業提供了可借鑒的轉型路徑。

松發股份的跨界重組：從陶瓷行業到高端船舶制造業的戰略轉型

松發股份一直以來主要從事日用陶瓷制品的生產和銷售，但隨著陶瓷行業的持續低迷，松發股份的業績下滑，面臨退市風險。為了化解這一困境，公司決定進行大膽的跨界轉型，引入恒力重工的船舶制造業務。恒力重工作為全球領先的民營船舶制造企業，專注于高端船舶制造，包括超大型油輪VLCC和集裝箱船等。通過這次重組，松發股份成功實現了從陶瓷行業到船舶制造業的戰略轉型，順應了國家發展“海洋強國”戰略，增強了公司在全球船舶制造市場中的競爭力。

40億配套融資：資本市場“涅槃重生”的關鍵

松發股份的資產置換及配套融資項目成功募集了近40億元資金，創下了近三年民營上市公司重組配募金額最大的一筆交易。通過這一融資，松發股份不僅成功化解了退市風險，還提升了資產質量。尤其值得注意的是，松發股份成為近三年唯一一家成功通過重組并募集配套資金的ST企業，為其他ST企業如何利用資本市場進行轉型提供了寶貴經驗。

與此相應，松發股份的市值也發生了巨大變化。截至2025年8月11日，松發股份的市值已達到459.7億元，較交易宣布前的17.82億元市值增長了26倍。這一股價飆升反映了投資者對公司轉型后前景的強烈看好。

此外，本次交易不僅意味著松發股份成功實現了“蛇吞象”的跨界并購，也突破了多個紀錄。松發股份成為了A股近三年唯一一家成功通過重組并募集配套資金的ST企業，且其重組配募金額為A股近三年來最大的民營上市公司交易，定增金額也創下新高。

政府補助助力：恒力造船獲得7.4億元資金支持

值得一提的是，根據同日公告，除了資本市場融資外，松發股份的下屬公司恒力造船（大連）有限公司也獲得了政府的大力支持。2025年8月11日，恒力造船宣布收到與資產相關的政府補助資金3.3億元，至此，2025年已累計獲得政府補助7.1億元。此政府補助為恒力造船的發展提供了資金支持，有助于公司進一步提升技術研發和生產能力，加速船舶制造業務的布局。

恒力造船的這一補助不僅為公司提供了資金支持，也為松發股份的轉型提供了良好的政策支持。隨著恒力重工與政府的雙重支持，松發股份有望在未來的全球船舶市場中占據更為重要的地位。

恒力重工的引入：支持國家“海洋強國”戰略

在全球地緣政治復雜化和國際貿易摩擦加劇的背景下，船舶制造業作為國家戰略性產業，其重要性愈加凸顯。松發股份通過引入恒力重工的船舶業務，不僅提升了企業自身的競爭力，也直接助力了國家“海洋強國”戰略的實施。

恒力重工的加入意味著松發股份能夠生產自主可控的船用發動機，減少對國外核心部件的依賴，增強關鍵裝備的供應鏈韌性。此外，恒力重工在全球船舶市場的領先地位和其訂單的巨大規模，使松發股份在全球船舶制造行業中站穩了腳跟。

資本市場改革與政策支持：企業轉型的有利環境

松發股份的成功重組不僅是公司戰略調整的成功，更是資本市場改革政策的一個重要實踐案例。自2024年9月發布的《并購六條》政策以來，資本市場的改革為并購重組提供了更加有利的環境，支持企業進行跨界并購和產業升級。松發股份通過此次重組，不僅實現了從傳統陶瓷業到船舶制造業的成功轉型，也為其他企業提供了如何利用資本市場資源進行戰略轉型的實踐經驗。

突破性并購：跨界重組拓展新前沿

松發股份的此次跨界并購被業內廣泛認為是一次突破性成就。首先，松發股份成功成為近三年唯一一家重組并募集配套資金過會成功的ST企業，并且是A股近三年重組配套募資規模最大的民營上市公司。此外，松發股份也成為唯一一家通過定增成功募資的ST企業，這一成就為資本市場中的其他企業提供了重要的示范作用。

此次交易通過“資產置換+發行股份收購+配套融資”三位一體的方式，成功平衡了各方利益，確保了交易的可行性和合規性。通過這一創新模式，松發股份不僅解決了資金不足的問題，還順利完成了對恒力重工100%股權的收購。

未來展望：松發股份的挑戰與機遇并存

盡管松發股份通過此次重組實現了從陶瓷業到高端船舶制造業的成功跨界轉型，但公司依然面臨不少挑戰。船舶制造行業的競爭激烈，尤其是在綠色船舶和智能化船舶的研發方面，松發股份需持續加大技術創新和研發投入。同時，公司在跨界重組后的整合期內，需要充分解決管理、文化、技術等方面的協調與融合，以確保新業務能夠產生協同效應。

然而，借助恒力重工的技術優勢、政府的支持以及資本市場的助力，松發股份有望在全球船舶制造市場中占據重要地位，推動中國船舶制造業的國際化和高端化發展。

總的來看，松發股份通過此次40億配套融資和恒力重工資產置換，成功實現了跨界轉型，充分展示了資本市場在支持企業產業升級中的重要作用。隨著政府補助和政策支持的持續加碼，松發股份有望在未來繼續擴展其在全球船舶制造市場的影響力，成為行業發展的重要推動力。同時，這一轉型案例為其他ST企業提供了寶貴的經驗，展示了資本市場和政策支持在企業轉型中的關鍵作用。

未來，松發股份將繼續以創新為驅動，乘風破浪，邁向更加廣闊的藍海。