M公司秘密交表沖刺美股，飛輪驅動的資本之戰

【摘要】據知情人士透露，M公司已秘密交表沖刺美股，或于今年9-10月登陸納斯達克或紐交所。

當賽道日益擁擠，地平線、小馬智行、文遠知行等同行已紛紛叩開資本市場大門，M公司的飛輪獲得足夠動能，支撐其贏得自動駕駛下半場的入場券？

以下為正文：

據知情人士透露，M公司已秘密交表，或于今年9-10月份赴美上市。

今年6月，證監會曾披露表示，根據備案情況，M公司擬發行不超過63，352，856股普通股并在納斯達克或者紐交所上市，在此之前，彭博社也曾報道，該公司秘密啟動美股IPO程序，募資規模縮水至2-3億美元。

這家曾被《麻省理工科技評論》評為 “全球50家最聰明的公司” 的自動駕駛方案商，如今已走到資本市場的關鍵路口。

在自動駕駛行業，M公司的資本故事較為輝煌。

企查查數據顯示，截至2021年11月，M公司累計完成7輪融資，總額逾12.6億美元，投資方包括上汽、通用等車企巨頭，以及騰訊、順為資本、真格基金等投資者。

值得關注的是，2018年10月的戰略融資后，公司的估值約10億美元，不過，在2021年的C+輪融資后，M該公司并未再公開融資動向。

從公司的商業布局來看，其始終堅持“一個飛輪，兩條腿” 戰略，既要為車企量產L2級輔助駕駛系統（Mpilot），又要研發L4級無人駕駛技術（MSD）。

這種雙軌并行的模式雖具前瞻性，卻意味著雙倍投入。

此外，車企加強自研趨勢下，主機廠與第三方供應商的合作模式也發生了不小的變化，隨著主機廠對供應商的要求越來越高，方案商的利潤被正被不斷壓縮。

競爭對手的突進同樣不容忽視。

根據高工智能汽車數據，2025年高階智駕系統供應商榜單中，華為引望、Momenta、卓馭科技、輕舟智航、知行科技位列前五，其中，輕舟智航曾在23年1月-24年7月的供應商榜單中，占以50.84%的市占率登頂，斬獲理想、奇瑞等核心定點。

有業內人士表示，M公司近半年迎來了一波離職潮，且公司員工離職后可帶走期權，這也對公司股權穩定性產生一定影響。

在自動駕駛行業商業模式與競爭格局不斷變化的當下，通過IPO獲得資本市場關注成為M公司的現實選擇。

M公司選擇的秘密交表上市路徑，有助于中小企業降低融資成本，允許企業在不公開披露核心細節的情況下提交申請，接受秘密審查。

而就在今年5月，香港推出“科企專線”新政，允許特專科技公司以保密形式提交上市申請，由港交所與香港證監會進行雙重審查，期間信息嚴格保密。

此外，公司在路演前需要公開部分材料，但核心技術細節、商業合作協議等敏感信息可申請豁免披露。

秘密交表的核心價值在于保護商業機密，對M公司這類技術驅動型企業，過早暴露客戶名單、技術路線或財務數據，可能削弱其與主機廠談判的籌碼，或引發競爭對手針對性布局，對公司產生一定沖擊。

2023年以來，地平線、小馬智行、文遠知行等多家智駕企業已成功上市。

作為同在美股上市的企業，小馬智行于24年4月獲中國證監會國際合作司境外發行上市備案通知書，10月，向美國證券交易委員會（SEC）遞交IPO招股書，并于11月底正式上市。

文遠知行則于23年8月在中國證監會獲得境外上市備案通知書，在24年7月公開披露招股書，同年10月，其又一次獲得證監會境外發行上市備案通知書后，完成納斯達克登陸。

當賽道愈發擁擠，與時間賽跑成為生存法則。

M公司又能否通過美股上市，拿到自動駕駛下半場的入場券？