AI創業者為什么這么難？

港交所IPO排隊企業已經接近230家。

香港交易所第二季收入及其他收益為72.19億港元，同比增長33%；股東應占溢利為44.42億港元，同比增長41%。

對于24小時交易機制，將結合本地市場實際情況進行研究。

國內AI創業的投資者，應該多了解一下自己身處的環境。

如果你不是港股上市，就不用找投資人了。現在，基本上市場化的出資人已經很少見了，這幾年的IPO收緊，原來的投資人看不到回頭錢，基本上不愿意繼續投資了，巴不得把老股早點賣了套現。去年到今年，到我手上要賣老股的企業至少有20家。

如果你問政府的LP呢？那更不談，基本都帶有反投的這個要求，也就是讓你帶錢來搞研發、生產線、蓋大樓什么的。但是一旦一個項目帶有反投，那么它就變成一個非市場的生意了，好的項目誰會跑去反投？國資就喜歡那些看得見直接受益的項目，而真正的前沿技術是需要探索的，創新領域都有長期不確定性，所以很難獲得這種資本的持續資金支持。

這里不得不提到深圳就是牛，深圳的村集體都敢做風投，不得不佩服深圳對改革開放的作為，對經濟發展的頂級理解。這也是為什么我的工作主要在大灣區的原因之一。

你想想，當風險投資變成了穩賺投資的時候，創新就變成了“創舊”，市場哪還有什么新技術出來？我們這種是喜歡高新技術的，也愿意投資，但是后面沒人接盤，最終也沒退路，手上有錢也不敢投資了。

第二個嚴重的問題，就是人才流失

美國的智庫Marco Polo發布的全球AI人才追蹤2.0的報告顯示，中國培養的全球頂尖AI研究人員占比從2019年的29%上升到2022年的47%，但是殘酷的現實是，六成以上的人才流向了美國，現在美國的大模型圈主流基本上是清一色的華人。

我們培養了全球一半以上的AI人才，我們卻沒有留住，美國還在系統性的挖人。美國這些公司甚至開出上億美金的天價合同，專挖中國人。而這個時候，國內的AI人才缺口實際有幾百萬，市場需求已經脫節。

再加上一個資本寒冬，沒有風險資本支持，中國的AI創業公司無法提供有競爭力的薪酬和股權激勵，好一點的人才就算不出國，也去了大廠躺平。這也一樣造成了我們沒有創新能力。

美國有一套成熟的風險投資生態系統，LP結構多元化，看過我股全系列的朋友知道，他們的養老基金，家族信托，大學，都會參與風險投資。而且很多GP本身也是技術專家，對這些企業的識別很容易，所以好公司在好環境下競爭，越來越好。成熟的市場也有完善的退出機制，IPO和并購市場活躍，給了投資人明確的退出的預期。

我們的投資機構都喜歡確定性項目，所以這些大廠的東西都很同質化，而且技術低端。大家不是在研究貸，就是像那些app在研究如何加入更多的廣告位，還把這些互聯網技術全部申請了專利。這些專利我認為對社會毫無貢獻。

就AI這個領域的投資來說，我預言，新一代的大模型可能訓練不出來，還是會被海外公司主導，而且商業模式上，還是會想辦法賺每一個人的錢，絕大部分企業還是會用那幾個大廠的模型，不好用你也得用。所以，我們現在也都是在幫企業AI轉型中做接入開發，而不是創新。如果你的公司需要AI轉型，我們完全可以幫你完成，這很簡單。

說回來，現在AI變成了搜索引擎，智能體回答專業問題胡編亂造，人形機器人主要的功能還是蹦迪、跳舞、翻跟頭。系統性產業的戰略調整迫在眉睫，也需要有可持續性的風險資本站出來，留住創新企業，留住人才。

反正我作為一個投行的從業者，既渾身熱血，也心存擔心。