14家飲品上市公司2025年半年報(bào)盤(pán)點(diǎn)，康師傅、農(nóng)夫山泉、東鵬飲料

截至8月31日，飲品上市企業(yè)2025年上半年財(cái)報(bào)已披露完畢。食品飲料綠皮書(shū)統(tǒng)計(jì)了14家飲品上市公司的主要經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，下面一起來(lái)看看具體情況吧。

從營(yíng)業(yè)收入方面來(lái)看，排名前三的分別是康師傅、農(nóng)夫山泉、太古可樂(lè)，四成以上的企業(yè)未實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。凈利潤(rùn)方面，排名前三的分別是農(nóng)夫山泉、東鵬飲料、統(tǒng)一，除無(wú)法統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)外，近一半的公司未實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)。

整體而言，2025年上半年飲品上市企業(yè)在營(yíng)業(yè)收入方面的表現(xiàn)不及2024年上半年——2024年上半年僅有2家企業(yè)未實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。

在細(xì)分市場(chǎng)表現(xiàn)方面，無(wú)糖茶市場(chǎng)雖增速較往年有所放緩，但仍領(lǐng)先于飲料行業(yè)整體水平，持續(xù)成為多家企業(yè)營(yíng)收增長(zhǎng)的重要?jiǎng)恿Α＠纾r(nóng)夫山泉茶飲料業(yè)務(wù)上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收100.89億元，同比增長(zhǎng)19.7%，成為公司所有業(yè)務(wù)中營(yíng)收貢獻(xiàn)最大的板塊；統(tǒng)一茶飲料收入50.68億元，同比增長(zhǎng)9.1%，占飲品業(yè)務(wù)近半。

在能量飲料以及電解質(zhì)水品類，東鵬飲料依然展現(xiàn)出強(qiáng)勁增長(zhǎng)勢(shì)頭。其能量飲料板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)收83.6億元，同比增長(zhǎng)21.9%；電解質(zhì)水補(bǔ)水啦實(shí)現(xiàn)營(yíng)收14.93億元，同比暴漲213.7%。

相比之下，植物蛋白飲料頭部企業(yè)則普遍面臨挑戰(zhàn)。養(yǎng)元飲品、維維股份和承德露露均出現(xiàn)營(yíng)收與凈利潤(rùn)雙雙下滑的局面。

01

康師傅

2025年上半年康師傅營(yíng)收約為400.92億元，同比略減2.7%；本公司股東應(yīng)占溢利約為22.71億元，同比增長(zhǎng)20.5%。

飲料業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收益263.59億元，同比減少2.6%，占集團(tuán)總收益的65.7%。期內(nèi)通過(guò)原材料有利與管理效能提升，飲品毛利率同比提高2.5個(gè)百分點(diǎn)至37.7%。由于毛利率同比提高，飲品事業(yè)部上半年公司股東應(yīng)占溢利同比提高19.7%，至13.35億元。

值得注意的是，今年上半年，康師傅基于冰紅茶、綠茶等經(jīng)典產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)持續(xù)進(jìn)行口味創(chuàng)新，以此滿足消費(fèi)者多元化的需求。一方面，公司推出減糖50%的低糖高纖冰紅茶新品，在保留經(jīng)典口感的同時(shí)實(shí)現(xiàn)健康升級(jí)。另一方面，公司上新了長(zhǎng)島冰茶風(fēng)味冰紅茶、雙倍薄荷勁涼冰紅茶和西瓜口味冰紅茶，進(jìn)一步加強(qiáng)與年輕人的聯(lián)結(jié)。

02

農(nóng)夫山泉

2025年上半年，農(nóng)夫山泉總收益達(dá)256.22億元，同比增長(zhǎng)15.6%；母公司擁有人應(yīng)占溢利約為76.22億元，同比增長(zhǎng)22.1%。

分業(yè)務(wù)板塊來(lái)看，農(nóng)夫山泉已成功構(gòu)建起“包裝水＋茶飲料”兩駕馬車，合力拉動(dòng)公司業(yè)績(jī)?cè)賱?chuàng)新高。包裝飲用水業(yè)務(wù)在經(jīng)歷了一段時(shí)間的調(diào)整后，上半年實(shí)現(xiàn)了94.43億元的營(yíng)收，同比增長(zhǎng)10.7%，占總營(yíng)收的36.9%。

茶飲料業(yè)務(wù)上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收100.89億元，同比增長(zhǎng)19.7%，成為公司所有業(yè)務(wù)中營(yíng)收貢獻(xiàn)最大的板塊。這也是茶飲料業(yè)務(wù)首次在半年內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收過(guò)百億。除了茶飲料業(yè)務(wù)外，農(nóng)夫山泉的功能飲料和果汁飲料業(yè)務(wù)也實(shí)現(xiàn)了雙位數(shù)的營(yíng)收增長(zhǎng)。

03

可口可樂(lè)

作為可口可樂(lè)在華兩大裝瓶商之一，太古可口可樂(lè)（中國(guó)內(nèi)地）實(shí)現(xiàn)收益138.37億元港元（約合126.98億元人民幣），同比增長(zhǎng)約3.25%；應(yīng)占溢利為港幣5.88億元（約合5.4億元人民幣），同比增長(zhǎng)約8%。

另一邊，中國(guó)食品上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收122.781億元，同比增長(zhǎng)8.3%；公司擁有人應(yīng)占溢利5.78億元，同比增加2.23%。

從兩大運(yùn)營(yíng)商業(yè)績(jī)雙雙報(bào)喜來(lái)看，盡管可口可樂(lè)在中國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)尚未回到2023年同期水平，但也開(kāi)始重拾增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

04

統(tǒng)一

2025年上半年，統(tǒng)一中控本集團(tuán)錄得收益人170.87億元，同比增長(zhǎng)10.6%；本公司權(quán)益持有人應(yīng)占溢利為12.87億元，同比增長(zhǎng)33.2%。

其中，飲料業(yè)務(wù)收入為107.88億元，同比增長(zhǎng)7.6%，上一年同期的增速則是8.3%。具體而言，茶飲料實(shí)現(xiàn)收入50.67億元，同比增長(zhǎng)9.1%，果汁實(shí)現(xiàn)收入18.21億元，同比增長(zhǎng)1.7%，奶茶實(shí)現(xiàn)收入33.98億元，同比增長(zhǎng)3.5%。相較于上一年同期的數(shù)據(jù)來(lái)說(shuō)，茶飲料、果汁的增速均有所放緩，果汁的增速在去年上半年為8.2%。

事實(shí)上，飲料業(yè)務(wù)不僅扛起了統(tǒng)一在營(yíng)收上的大旗，還扛起了凈利潤(rùn)方面的大旗，上半年，飲料業(yè)務(wù)溢利為15.44億元，食品則是1.9億元，但從增速上來(lái)說(shuō)，公司同樣面臨飲料增速不及食品的挑戰(zhàn)。

05

東鵬飲料

東鵬飲料上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收107.37億元，同比大漲36.37%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)23.75億元，同比增長(zhǎng)37.22%，首次半年?duì)I收突破100億大關(guān)。

分產(chǎn)品看，能量飲料板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)收83.6億元，同比增長(zhǎng)21.9%。該大單品常年占總營(yíng)收九成左右，被市場(chǎng)詬病為“大單品依賴癥”，今年上半年占比已降至77.91%。補(bǔ)水啦銷售收入為14.93億元，同比增長(zhǎng)213.7%，收入占比從6.05%躍升至13.91%。

東鵬飲料盈利能力在行業(yè)內(nèi)是可圈可點(diǎn)的存在。近期Brand Finance發(fā)布的《2025全球軟飲料品牌價(jià)值50強(qiáng)》報(bào)告，東鵬飲料以30.8億美元的品牌價(jià)值首次躋身全球軟飲料品牌前十。

06

王老吉

今年上半年，白云山實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入人民幣418.34億元，同比增長(zhǎng)1.93%；利潤(rùn)總額為人民幣30.9億元，同比下降4.30%；歸屬于本公司股東的凈利潤(rùn)為人民幣25.16億元，同比下降1.31%。

其中，主營(yíng)罐裝涼茶的王老吉大健康實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)收入64.99億元，同比去年同期凈增超5億元，同比增長(zhǎng)8.4%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)12.95億元，同比增長(zhǎng)15.8%。

07

華潤(rùn)飲料

2025年上半年，華潤(rùn)飲料營(yíng)收同比下滑18.52%至62.06億元，跌幅14.1億元；歸母凈利潤(rùn)同比下滑28.63%至8.05億元。

分業(yè)務(wù)看，華潤(rùn)飲料包裝飲用水實(shí)現(xiàn)營(yíng)收52.51億元，同比下滑23.11%；飲料實(shí)現(xiàn)營(yíng)收9.55億元，同比增長(zhǎng)21.28%。

華潤(rùn)飲料包裝飲用水主要產(chǎn)品為怡寶純凈水。其中二季度，隨著行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，疊加華潤(rùn)飲料推進(jìn)庫(kù)存優(yōu)化、渠道調(diào)整，導(dǎo)致包裝水主業(yè)承壓。

08

養(yǎng)元飲品

今年上半年，養(yǎng)元飲品實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入24.65億元，歸母凈利潤(rùn)7.44億元。

從收入結(jié)構(gòu)看，經(jīng)銷渠道仍是絕對(duì)主力。2025年上半年，經(jīng)銷渠道銷售收入22.27億元，占總營(yíng)收的90.3%。與此同時(shí)，其經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)仍在持續(xù)優(yōu)化——截至6月末，公司全國(guó)區(qū)域經(jīng)銷商數(shù)量達(dá)2727個(gè)，報(bào)告期內(nèi)新增126個(gè)，減少98個(gè)，凈增加28個(gè)。

09

維維股份

今年上半年，維維股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入15.21億元，同比下降12.76%；歸母凈利潤(rùn)1.2億元，同比下降20.14%；扣非凈利潤(rùn)1.09億元，同比增長(zhǎng)56.78%。

上半年公司營(yíng)業(yè)成本下降，但研發(fā)投入同比大增。公司努力開(kāi)拓新的產(chǎn)品品類，推出“維維養(yǎng)生水”等新品，研發(fā)費(fèi)用同比增長(zhǎng)38.84%。

10

承德露露

承德露露2025年上半年?duì)I業(yè)收入為13.84億元，同比下降15.3%；歸母凈利潤(rùn)為2.58億元，同比下降11.97%；扣非歸母凈利潤(rùn)為2.58億元，同比下降11.7%。

作為公司的絕對(duì)主力，杏仁露系列上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收13.04億元，同比大幅下滑17.67%。這直接拖累了公司的整體業(yè)績(jī)。從產(chǎn)銷數(shù)據(jù)看，杏仁露的銷售量同比減少了19.44%，這清晰地表明，核心產(chǎn)品正面臨著嚴(yán)峻的市場(chǎng)挑戰(zhàn)。

因此，上半年承德露露陸續(xù)推出了露露植本養(yǎng)生水、LOLO汽心引力氣泡水、玻璃瓶杏仁露等產(chǎn)品，試圖打破對(duì)單一品類的過(guò)度依賴，尋找新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。

11

香飄飄

今年上半年，香飄飄實(shí)現(xiàn)營(yíng)收10.35億元。其中，即飲業(yè)務(wù)表現(xiàn)亮眼，營(yíng)收5.91億元，同比增長(zhǎng)8.03%；沖泡業(yè)務(wù)營(yíng)收4.23億元，處于調(diào)整恢復(fù)期。

作為公司“第二增長(zhǎng)曲線”，香飄飄的即飲業(yè)務(wù)上半年展現(xiàn)出較強(qiáng)的韌性與增長(zhǎng)潛力，在主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的占比大幅攀升至58.27%，首超沖泡業(yè)務(wù)，產(chǎn)品創(chuàng)新與營(yíng)銷破圈協(xié)同共振，持續(xù)釋放增長(zhǎng)動(dòng)能。

12

歡樂(lè)家

2025年上半年，歡樂(lè)家實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入7.48億元，同比下降20.90%；歸母凈利潤(rùn)1855.25萬(wàn)元，同比下降77.50%；扣非凈利潤(rùn)1601.37萬(wàn)元，同比下降80.18%。

對(duì)于業(yè)績(jī)下滑，歡樂(lè)家表示，公司處于營(yíng)銷改革初期，營(yíng)銷業(yè)務(wù)出現(xiàn)一定波動(dòng)，導(dǎo)致公司業(yè)績(jī)短期承壓；部分主要原材料采購(gòu)成本漲幅較大；公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化以及零食專營(yíng)連鎖渠道和椰子類原料初加工銷售等多元化渠道及業(yè)務(wù)的影響。

數(shù)據(jù)顯示，歡樂(lè)家今年上半年飲料產(chǎn)品收入占比59.04%；罐頭產(chǎn)品收入占比40.96%，兩大類產(chǎn)品營(yíng)收均較上年同期有所減少。

13

泉陽(yáng)泉

2025年上半年，泉陽(yáng)泉實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.84億元，較上年同期增長(zhǎng)13.91%；實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)2346.87萬(wàn)元，較上年同期增長(zhǎng)13.50%。

公告提到，礦泉水板塊繼續(xù)實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)穩(wěn)步增長(zhǎng)、銷售暢旺，核心子公司泉陽(yáng)泉飲品公司2025年上半年銷量增長(zhǎng)率、營(yíng)收增長(zhǎng)率、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率分別為14.50%、11.63%、10.02%，其中主打大包裝水產(chǎn)品經(jīng)常處于供不應(yīng)求狀態(tài)。