北京
作者：Michael Nadeau，DeFi Report；編譯：金色財經
Tom Lee在韓國區塊鏈周上剛剛提出了一個6萬美元ETH"中期"目標，并暗示以太坊正處于一個10-15年的超級周期。
如果他是對的，這將以波浪形式展開。跨越多個周期。伴隨牛市和熊市。
目前，我們正處于牛市。但它不會永遠持續。
鑒于ETH在2018年下跌了94%，在2022年下跌了80%，我們應該預期會出現另一次急劇下跌。我們不知道這何時會發生。
但我們確實知道ETH在過去的周期中，相對于我們追蹤的幾個重要技術指標所達到的水平。
本周，我們分享我們的分析，旨在幫助你錨定潛在結果并相應規劃。
免責聲明： 所表達的觀點為作者個人觀點，不應作為投資建議依賴。
我們開始吧。
關鍵技術指標分析與價格目標
200周移動平均線
數據來源：The DeFi Report
ETH目前交易價格比其200周移動平均線（2400美元）高出92%。
在21年周期中，市場在ETH交易價格比其200周移動平均線高出492%時見頂。
情景分析：
· 比200周移動平均線高200%：7300美元
· 比200周移動平均線高250%：8500美元
· 比200周移動平均線高300%：9800美元
· 比200周移動平均線高350%：11000美元
· 比200周移動平均線高400%：12200美元
200周移動平均線是一個移動目標；然而，隨著時間推移，我們正在替換大約4年前的ETH價格（當時價格在3-4千美元區間）。因此，我們預計到今年年底，200周移動平均線將只有最小幅度的變動。
ETH價格與已實現價格之比
數據來源：The DeFi Report, Glassnode
自2017年1月1日起，ETH價格與已實現價格（成本基礎的代理指標）之比的平均值為1.6。
當前比率為1.9。
在17年周期，見頂時的比率為5。
上個周期，在3.5（4月頂部）和2.9（11月頂部）見頂。
情景分析（假設我們達到2.9的比率）：
· 已實現價格3千美元 = ETH 8700美元
· 已實現價格3.5千美元 = ETH 10200美元
· 已實現價格4千美元 = ETH 11600美元
自2023年1月1日起，比率需要上升1，這在過去3-6個月內已發生過兩次。
MVRV Z-Score
數據來源：The DeFi Report, Glassnode
Z-Score告訴我們市值高于或低于鏈上成本基礎多少個"波動單位"。高值表明統計上過熱狀況。負值則表示低估。
自2017年1月1日起，ETH的Z-Score平均值為0.99——表明存在偏向樂觀的傾向（市場價值高于已實現價值）。
當前值為1.66（高于歷史平均水平，但并非過度"過熱"）。
上個周期，在6.5（4月頂部）和3.48（11月頂部）見頂。
情景分析：
· Z-Score為2.21：ETH7000美元
· Z-Score為2.77：ETH8000美元
· Z-Score為3.33：ETH9000美元
· Z-Score為3.9：ETH10000美元
ETH vs BTC
數據來源：The DeFi Report
ETH目前交易價格對應的ETH市值占BTC市值的23.4%。
2021年11月，ETH市值達到BTC市值的55.5%的峰值。
如果BTC達到15萬美元（較當前上漲23%），這將使BTC市值達到3萬億美元。
情景分析：
· 占BTC市值的35%：1.05萬億美元，或 ETH 8,658美元
· 占BTC市值的45%：1.35萬億美元，或 ETH 11,132美元
· 占BTC市值的55%：1.64萬億美元，或 ETH 13,559美元
關鍵問題在于我們是否會看到BTC出現顯著上漲，以及ETH相對于BTC的走勢相較于上一個周期是溫和還是爆發性的。
ETH vs 納斯達克
數據來源：The DeFi Report
ETH/納斯達克比率在21年5月達到0.31的峰值，在21年11月達到0.30的峰值。
當前比率為0.20，納斯達克指數交易于22,788點。
如果到年底它上漲5%（全年上漲23%），這將使納斯達克指數達到23,927點。
ETH情景分析：
· 0.25 比率 =5,981美元
· 0.30 比率 =7,178美元
· 0.35 比率 =8,374美元
· 0.40 比率 =9,570美元
我們的基本理由是，隨著新周期，ETH/納斯達克比率上升的趨勢將持續，并且我們在本周期將確立一個新的高點（高于0.30）。
結語
我們預測，
基本情況：
· ETH交易價格比其200周移動平均線高250%（8500美元）
· 已實現價格達到3千美元（ETH 8700美元，假設比率為2.9）
· ETH達到BTC市值的35%。在BTC 15萬美元時，這使ETH達到8600美元。
· ETH相對于納斯達克指數確立新的高點。0.35比率 = ETH 8300美元。
看漲情況：將使ETH達到1萬美元以上。看跌情況則是BTC的見頂走勢蔓延至ETH，導致峰值溫和。
與此同時，隨著市場情緒升溫，我們看到市場上出現越來越多關于"周期延長"的評論。
這讓我想起了在21年周期相同階段開始流行的"超級周期"說法。
正如我們之前所說，我們的基本情況仍然是本季度達到頂峰。
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