“掀桌”：這一次，我們不等特朗普出牌

距離中美關稅休戰期結束不到三周，局勢已提前升溫。短短四十八小時內，中國連續采取三項反制舉措：對稀土相關技術實施出口限制，向美國籍船舶收取港口特別費用，并且對高通公司進行反壟斷調查。

這一系列行動連特朗普都沒預料到，全球金融市場隨即進入高度戒備狀態這一回中國不再被動地，任由他人欺凌，反倒率先“拍起了桌子”，直接就將博弈的進程，牢牢地攥在了自身的手里。

與以往的幾輪中美貿易摩擦有所不同，此次的較量，出現在一個頗為微妙的時刻。

一方面美國政府，由于聯邦預算這一事端，陷入了“半停擺”狀態而關稅、制裁這類政策的執行力度，也因此大幅減弱；另一方面，美國的股市和債市，處于高位，美元指數呈下降趨勢，市場對于“貿易戰”，表現得格外敏感。

正因如此，中方連續推出反制舉措之時，美股便隨之大跌，而債市與匯市也跟著陷入了大亂之中，黃金的價位更是躥升到了新的高度。

原本信心滿滿的美方，竟然突然察覺到：在這場博弈開始之際，仿佛并不是由自己所掌控的。

特朗普的反應就體現這一點。4月那回關稅戰，他很快宣布一周后加征高達145%的關稅幾乎沒給中國留應對的空當；可這次他把加征100%關稅的實施時間推遲到11月1日，稅率還稍微“有所下調”。

這不是說特朗普變溫和了，反倒說明他明白如今美國承受不起又一次大的正面沖擊。

好多人都好奇，中國為啥在這個時候主動行動？其實邏輯還挺明晰的。

第一美國在核心問題上極難做出讓步不管是關稅、芯片出口受限，還是臺灣相關議題，這些都已成了特朗普的政治籌碼。中方與其被動等美方“憑空設局”、漫天要價，反倒不如提前出擊，主動削減其談判的本錢。而且這樣能讓中方在后續博弈中占據更有利態勢。

第二時機正合適美國政府停擺使得執行能力變弱，特朗普就算想報復，也是“拿著繡花針卻沒線可用”；而且美國資本市場缺少應對沖擊的緩沖余地，反制的效果就更明顯。

第三中國手里也有“硬牌”可打，從稀土技術到航運費用，中國的反制手段不是空談，而是實實在在、能夠迅速實施的政策工具。
這種可執行性，恰恰是美國的短板，舉例而言，美國針對中國船舶征收港口費的政策將于10月14日起生效，可操作細節到現在還模模糊糊，連美國的港口以及航運企業都稀里糊涂的。

相較而言，中國的稀土出口管制以及港務費政策，規劃得細致，施行得有效，明顯就“并非倉促而為”。

面對中方主動作為，特朗普竟然做出了將加征關稅的生效時間推遲這樣的舉動，這充分表明他內心其實是缺乏底氣的。

一方面美國股市當前處于歷史高位，美聯儲仍期望穩住市場信心，以便為后續的降息預留空間；另一方面，美國的通脹壓力依舊強烈，倘若貿易戰進一步升級，物價上漲以及美元貶值所引發的連鎖反應，會致使通脹變得更加嚴峻。
此回情形，與今年4月大不一樣。彼時美國經濟尚有一些“緩沖地帶”，特朗普能夠使出“極限施壓之招數”；可眼下市場恰如一個充得過于飽滿的氣球，輕輕一扎便會破掉。
從資本市場的反饋來講，這一回博弈的“主賓之位”已現細微轉變：以往是美國發聲、中國回應；而今卻是中國出招、美國退守。中美貿易摩擦，絕非“誰壓誰”這樣簡單的比拼，而是關乎規則、話語權以及戰略主動權的角逐。