單周破萬，51歲李斌猛回一口血

蔚來最近有點離譜：辦公室坐不下，面試直接挪到食堂。

這不是校園招聘，而是蔚來合肥工廠近期瘋狂招工的真實一幕。

網傳的微信群聊截圖顯示，人力資源負責人發布的招聘信息涵蓋了總裝、涂裝、質檢等多個崗位；

●圖源：微博

他更是直言“蔚來保供瘋了，正在和蘋果等大廠搶人”。

對此《每日經濟新聞》采訪的一位匿名知情人士給出了肯定答復——內容都是真的。

蔚來總裁秦力洪處也表示：“有這個事，公司產能正在上量。”

與此同時，另一則“蔚來需在本月月底前解決1000人次用工問題，懇請合肥市政府協調職業院校輸送實習生”的消息也不脛而走。

如此大張旗鼓，或許與一組數據有關：

據悉，2025年10月13日至19日，蔚來單周交付量首次破萬，達到10,600臺，創下歷史紀錄。

周交付破萬，蔚來三品牌齊發力

最先爆料的是汽車博主孫少軍，他在10月21日的博文中曬出了數據：

“蔚來公司上周交付破10.6K，其中蔚來超4K、樂道超5K、螢火蟲超1.5K；

L90單周交付破3.5K，產能比上個月提升了50%，ES8正式上量；

蔚來用兩個旗艦SUV帶動公司銷量進入單周破萬，螢火蟲也賣得很緊俏，真的不容易。”

●圖源：微博@孫少軍09

有官方媒體隨后向蔚來求證，雖未獲得直接確認，但一位知情人士透露道："上述數據屬實。"

這意味著，蔚來的多品牌戰略經過近一年的磨合后，終于迎來了大爆發。

過去的蔚來一直被外界質疑高端賣不動、中端難突圍，多品牌戰略也被嘲諷為分身乏術。

現在不一樣了，樂道L90自7月31日上市以來，兩個月交付21,626臺，創下純電大型SUV最快交付紀錄；

單周交付量突破3500臺，創歷史新高；目前累計交付已經逼近3萬臺，L60在產能上都得給它讓路。

定位“宜商宜家”的全新ES8上市即爆火，開放鎖單后今年產能迅速售罄，而且2026年一季度的產能也已經排滿。

●圖源：微博@蔚來

從2024年12月單周最高6700臺，到如今三品牌協同破萬，蔚來只用了一年時間，就完成了從泥潭到高地的躍遷。

樂道品牌第10萬臺量產車剛剛下線，螢火蟲品牌也在9月達成了2萬臺交付里程碑；

值得注意的是，螢火蟲第二個萬輛交付僅僅用時64天，比第一個萬輛的99天已經明顯提速。

●圖源：微博@firefly螢火蟲

如今蔚來的多品牌戰略不再是紙上談兵，而是實打實地撐起了銷量天花板。

這離不開李斌在體系層面的戰略定力和戰術靈活。

加碼服務，死磕用戶體驗，繼續在全國鋪設換電站......蔚來總在別人懷疑的地方，默默加注。

截至9月，蔚來在全國的換電站數量已經超過3500座。李斌甚至親自跑到珠峰大本營，去點亮那座海拔5000多米的換電站。

●圖源：微博@樂道汽車

別人算的是短期賬，他算的是生態賬。

于是當市場迎來純電拐點時，蔚來已經穩穩地站在了起跑線前。

總的來說，單周交付破萬不僅是數字的勝利，更是十年長期主義的一次集體兌現。

虧損千億，蔚來憑什么不倒

累計凈虧損超1000億元，這是蔚來成立11年以來的財務標簽。

有人調侃李斌是"要飯界的神"，僅2025年就融到了145億元，對此他偏執又坦率的表示："蔚來的錢，都虧在明處。"

財報顯示，蔚來把研發全部費用化，600多億研發投入全部計入當期虧損，無形資產僅標價3000萬，資產負債率高達93.39%。

在別人美化報表的時候，李斌選擇把最難看的數字亮了出來。

這種自曝家底的透明，反而讓投資人看到了誠意。

然而，信任不能直接變現，蔚來的巨額虧損，根植于其商業模式必須跨越的三道天塹。

首當其沖的，是波動劇烈的毛利率。

從2021年的18.9%驟降至2023年的5.5%，其毛利率受到了雙重擠壓：

一方面受單車均價持續下滑的影響，樂道和螢火蟲雖然以親民價格沖高了銷量，卻也拉低了整體收益水平；

●圖源：微博@firefly螢火蟲

另一方面占整車成本近半的電池，其成本波動同樣劇烈。

原材料碳酸鋰價格，曾從4萬多一噸飆升至48萬一噸，后又暴跌，市場行情讓成本控制難上加難。

與此同時，換電站等重資產投入帶來的巨額折舊，七年累計已超過158億元，持續侵蝕著利潤空間。

其次是高企的銷售與行政費用。

這筆費用從2018年的53億元攀升至2024年的157億元，占營收比重長期超過20%，在今年上半年甚至達到了32%。

理想汽車2024年銷售費用率才7.8%，小鵬13.3%，連零跑也降到了18.2%，對比來看，蔚來的費用控制確實有差距。

●圖源：微博@蔚來

最后，是日漸沉重的利息壓力，這也是高速擴張期大量舉債的必然結果。

2024年蔚來利息支出達到7.98億元，而且占營收的比重從2022年的0.68%漲到了1.76%；

這說明，借錢產生的收益，已經越來越低了。

更關鍵的是，它的流動負債高達622.82億元，比流動資產還多97.74億元；

應付供應商錢款近350億元，而現金儲備只有272億元，若不是2025年融了145億元，資金鏈壓力將會更大。

即便如此，重壓之下的李斌也沒有退縮。他敢于押注純電、換電和自研技術，把每一分錢都花在"能聽見回響"的地方。

拐點已至，蔚來做對了什么

2025年二季度，蔚來營收190.1億元，同比增長8.96%，毛利率回升至10%，凈虧損環比收窄26%。

這份成績單背后，來自幾場關鍵戰役的勝利。

第一，產品定義"聽勸了"。

樂道L90用“26萬的價格、40萬的體驗”打入家庭市場；三排六座、240升前備箱、6人10箱的裝載空間，被稱為“最懂家庭的純電SUV”。

全新ES8標配198項配置，BaaS后價格降至29.88萬，真正實現了"宜商宜家"。

●圖源：微博@蔚來

這兩款車型不只是產品成功，更是蔚來品牌下探、市場破圈的信號。

第二，技術路線堅持到底。

2025年1-8月，純電乘用車銷量增速約30%，顯著高于增程、插混車型。

為實現“跟加油一樣方便”，蔚來3500座換電站織成"9縱11橫"網絡，甚至貫通G318川藏線，建成了世界海拔最高的換電站。

關鍵的是，換電已經開始成為差異化競爭優勢。

除了兼容樂道和螢火蟲，下一代換電站還能兼容第三方品牌，未來可能成為行業基礎設施，這是其他車企短期內難以復制的。

因此，李斌在直播中吸氧驗收換電路線的畫面，成為了蔚來堅持換電戰略的最佳注腳。

●圖源：微博@李斌

第三，組織改革，刀刃向內。

CBU機制把公司拆成獨立經營單元，每個單元都要計算投入產出比。

研發費用從每季度30億控至20-25億，二季度銷售費用已經環比降9.9%至39.65億元。

蔚來CFO曲玉表示，剔除組織優化費用，公司運營虧損環比改善超過了30%。

第四，用戶生態反哺品牌。

2025的NIO Day舞臺全交給車主，從北京、上海、深圳等地自費趕來的車主們把車頂改成自行車架、后備箱變成移動咖啡吧。

這種用戶與品牌共生共榮的關系，讓蔚來在深長谷底中依然保持著驚人的用戶黏性。

●圖源：微博@蔚來

第五，堅持研發投入。

即使在最困難的時候，蔚來仍然保持研發投入，全球申請中及已授權專利總數近10000項。

李斌的這種堅持，在2025年終于看到了回報：

自研神璣NX9031芯片算力超4顆英偉達Orin-X，功率密度提升兩倍，單車成本降低超1萬元；

全域900V高壓架構讓充電5分鐘續航250公里成為可能......

這些硬技術的落地，讓蔚來終于能在成本、性能、體驗三條線上同時贏。

理想主義者的現實勝利

四季度盈利必須實現！

李斌在內部會議上立下了軍令狀，并把目標拆解成三件事：重點車型營銷、供應鏈保供降本和高質量軟件交付。

面對明年購置稅政策調整帶來的需求波動，蔚來既要搶收訂單，又要守住產能——

12月全新ES8月產能需沖至1.5萬臺，全品牌單月目標5.6萬臺。

從深長谷底到單周破萬，蔚來用十年堅持換來了體系能力的質變。

這次爬出谷底，它要靠自己的本事。

雖然換電和研發形成了壁壘，但友商也在加速布局純電市場，若不能持續推出有競爭力的產品，優勢可能會被進一步縮小。

不過比起前幾年的至暗時刻，現在的蔚來已經從容了不少。

當換電站點亮G318川藏線，當車主把車玩成生活秀場，當自研技術開始反哺產品成本，蔚來的故事不再是理想主義的獨白，而是一場關于生存、進擊與生長的現實史詩。

四季度能否盈利、能否真正穿越周期？

答案，年底才見分曉。但至少現在，蔚來讓人看到了笑到最后的希望。

*編排 | 黃家俊 審核 | 黃家俊

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