湖北“三資”改革刷屏的背后，一場地方國資重組浪潮正在涌現

四中全會這場承前啟后的關鍵會議的閉幕，“十五五”的藍圖也在徐徐展開。

《會議公報》中重提“以經濟建設為中心”，還提到，“十五五”時期要“完善宏觀經濟治理體系，確保高質量發展行穩致遠”。而在10月24日發布的“十五五”規劃建議中，更提到了“必須把‘錢’特別是政府資金更好地用在發展緊要處“。

把錢用精、用準，用到發展緊要處，背后更深層次指向了地方政府如何在發展中化解債務。

這不禁讓人聯想到前幾天爆火刷屏的湖北國有“三資”改革：

"一切國有資源盡可能資產化、一切國有資產盡可能證券化、一切國有資金盡可能杠桿化"，以及運用“能用則用、不用則售、不售則租、能融則融”四種處置方式。

三個“一切”“盡可能”，用詞如此“猛”讓人不禁懷疑是什么小作文。但實際上，這卻是湖北省長李殿勛在10月16日的公開提出的國有“三資”管理改革三原則。

這不禁讓市場內外側目和熱議。有人認為，這是湖北省化解地方債務改革的重點嘗試，其中國盛證券還點評，可以最大力度挖掘國有“三資”潛力，將有效補充經地方財政資金來源，國資證券化加速，可以關注國有資產的投資價值。

但也有不少網友并不看好，甚至還轉發群嘲。市場情緒也大起大落。

資本的短期炒作在意料之中，拋開資本市場，僅從改革來看，其實是一場地方化債的方向性嘗試。有媒體還直言，預計后續將有更多省份及國資單位召開相關會議。

而從現在安徽跟進和四中全會公報來看，接下來，一場地方國有資產重組浪潮，正在涌現。

01

地方化債“自救”的接力升級

在這場高開高打的改革背后，是一場關乎地方債務化解的“生死戰”。

稍加追溯就可以發現，這一舉措并非是湖北的“首創”，早在2023年3月，湖南省就已經提出。而當時，李殿勛正在湖南省擔任常務副省長。

從湖南輾轉到湖北，從2023年到現在，不變的是，刀尖對準的都是一個詞：化債。目的都是為了：穩增長、防風險、保民生。

關鍵背景顯然就是2022年。疫情三年，地方財政收入銳減，而土地出讓收入暴跌25%，傳統的“土地財政”模式難以為繼，青黃不接下，債務到期、融資收緊、城投爆雷，各地債務也集中暴露。

這時，2022年5月，國務院辦公廳印發《關于進一步盤活存量資產擴大有效投資的意見》，釋放出中央層面的政策信號：在投資拉動乏力、土地財政難以為繼的背景下，地方政府需要從"增量擴張"轉向"存量盤活"。

文件下達后，全國多省市紛紛響應，同年8月，湖南省發改委也發布了《關于建立盤活存量資本臺賬的通知》。

看似，這只是響應上層的一次盤活存量的運動，但湖南實際的動作卻不簡單。不僅岳陽、長沙等地作為試點陸續啟動"三資"盤活工作，李殿勛等省領導班子還接連去多地調研清查工作，頻頻提到“大膽、創新”，隱隱釋放出不尋常的信號。

果不其然。隨后，湖南省就開始啟動全省清查處置國有“三資”的工作。到了2023年初，“摸清家底”后，李殿勛“畫風突變”，把三大原則進一步升級為“三個一切盡可能”。

同年5月，湖南制定出臺了《湖南省國有“三資”清查處置與管理改革總體工作方案》，“全領域、全口徑、全覆蓋”的“三資”改革正式拉開帷幕。

岳陽，作為湖南首次“三資”運作改革的試點，到2023年11月，累計盤活價值總量超過800億元，形成財政收入近400億元。長沙則盤活“三資”可用財力247.51億元、盤活“三資”總收益超過500億元。

岳陽和長沙試點的階段性成果，印證了李殿勛想法，試點也進一步推廣到湖南其他市區。

而到了如今，隨著李殿勛的調任，國有“三資”改革也來到了湖北。這個曾遭受疫情最深傷害的地方，還進一步遭受了當代集團的千億債務暴雷。當時，湖北全省清理出的國有"三資"高達21.5萬億元。這些不僅都是湖北省“沉睡的家底”，也反映出背后的債務窟窿的龐大程度。

李殿勛將過去三年在湖南試驗田的經驗，直接移植到湖北身上，進一步升級為了這場轟轟烈烈的“三資”改革。

有媒體還預計后續將有更多省份及國資單位召開相關會議。

一個佐證就是，10月24日，安徽省也正式印發《安徽省推進“大資產”統籌管理總體工作方案》。

以湖北為首，由點及面，一場地方國資重組浪潮，正在開始出現。

02

壓力蔓延到基建、文體

地方政府化債緊迫性加強

這場聲勢浩大的國有“三資”改革的背后，是地方化債緊迫性的加強。

來看今年，據10月20日國家統計局發布的三季度經濟數據，國內生產總值增長的同時，前三季度的基礎設施投資同比只增長了1.1%，創下2020年以來歷史最低增速。

這說明，地方政府償債壓力仍大、地方財政增收面臨一定壓力，已經對基建投資增長造成一定影響。

另一個佐證的，就是最近的馬拉松取消潮。

據中國新聞周刊統計，截至10月16日，已超過100場賽事發布變動通知。業內人士分析，除了因為天氣、安全和馬拉松政策新規等原因，更主要還是源自國家體育總局“減量提質”的要求。

另據時代財經梳理，近期調整的不少馬拉松賽事，主辦方為區、縣級人民政府。

在近年來的馬拉松熱潮下，部分地方想通過辦馬拉松賽事，打造一張地方名片。但現實卻是，涌現出一大批低質量賽事。也因此，有媒體評論認為，砍掉小地方的馬拉松賽事，也間接為地方政府捂住了錢袋子。

不可否認的是，地方債務壓力已經進一步蔓延基建、文體領域了。加強地方政府化債力度，迫在眉睫。

這一背景下，國家也在持續給出穩增長的政策。比如9月底以來，我國分別推出5000億元新型政策性金融工具、5000億元地方債結存限額，“兩個5000億”的穩增長政策，讓地方擴大有效投資的同時，也加大地方化債力度，緩解地方財政收支矛盾。

其中，地方債結存限額相較去年的4000億，規模又增加了1000億。甚至還將提前下達了2026年地方債務限額。

目的就是補充地方政府綜合財力。讓地方政府在化解存量政府投資債務、消化政府拖欠企業賬款的同時，也安排額度用于穩增長，精準支持擴大有效投資。

而在接下來的“十五五”中，化解地方政府的債務問題，如何在發展中化債，也依舊是財政政策發力的重要內容。

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地方國有資產重組浪潮，正在涌現

再回頭來看李殿勛的改革思路，不少人覺得他大膽的同時，也評價其有點黃奇帆的味道。

從履歷來看，這個歷史學、法學學士，似乎并沒有什么經濟領域的背景。但他曾和黃奇帆同在重慶任職27年，一直到2018年，可以說，李殿勛親歷了黃奇帆在重慶的“救火”改革。

這很難不讓人聯想：李殿勛的"三資"改革思路，是否受到了黃奇帆的啟發?

2001年出任重慶副市長的黃奇帆，上任后成了解決各種債務問題的“救火隊員”。但不同的是，黃奇帆是在順行周期要“發展”，而如今李殿勛卻是在全社會縮表、土地相關資產估值下行的逆風周期里，搞存量求“生存”的化債。要在不新增地方政府隱形債務的情況下，盤活存量資產，這并不容易。

但好在，已經有湖南的成功案例擺在眼前，為湖北“背書”。

雖然有人可能會認為李殿勛的改革思路有些激進，但改革向來是啃硬骨頭，最需要的就是解放思想，大膽創新、愿意干和敢干實事的人。這也當下地方政府債務壓力下的必要選擇。

而在即將到來的“十五五”中，國有“三資”改革也或許將成為財政的一個重要發力方向，也就是加速地方財政從傳統“土地財政”到“股權財政”的轉變：即讓地方政府的角色從資產的持有者轉變為運營者，從以前簡單的賣地、買資產，到以資產運營的收益驅動地方財政收入增加，覆蓋債務和發展需求。

哪個地方率先能完成這場重組，誰就在新的財政周期里也會更有發展的主動權。

湖南、湖北已經打了頭陣，安徽的最新動作也預示著，后續也許會有更多的省、市加入到這場地方國有資產重組的隊伍中。