電廠 | 馬斯克用三項業務，回應特斯拉被追問的未來

記者 翟芳雪

編輯 高宇雷

在特斯拉第三季度財報的電話會上，沒有什么人要求其對過去的業績做出解釋，九成以上的問題都在追問特斯拉的未來。

10月23日，特斯拉發布2025年第三季度財報。特斯拉第三季度總收入同比增長12% ，為281億美元，自由現金流達40億美元，公司在本季度創下了收入和自由現金流的雙紀錄。在交付上，電動車和儲能業務雙雙創出新高。特斯拉在該季度全球共生產純電動車約44.7萬輛，交付量達49.7萬輛。同期，特斯拉儲能產品裝機量達到12.5吉瓦時，上海儲能超級工廠產能釋放持續助推業務增長。

然而財報發布后第二天，開盤前特斯拉股價跌幅一度超4%。一方面是因為，市場普遍認為特斯拉在三季度汽車業務的成績是美國補貼政策到期前的反撲，不具有可持續性；另一方面，特斯拉三季度的利潤并未和營收一樣大幅增加，反而明顯下滑。

特斯拉必須亮出潛力業務的規劃和進展挽回市場信心，這也是特斯拉創始人馬斯克在三季度電話會上所做的事。

自動駕駛與Robotaxi：功能進化、規模擴大、量產在即

自動駕駛仍是此次電話會最受關注的主題。馬斯克在發言中指出，特斯拉“正處在將人工智能帶入現實世界的關鍵拐點”，并稱特斯拉是“現實世界人工智能的領導者”。

截至2025年10月，特斯拉FSD系統的累計行駛里程已達60億英里。特斯拉自動駕駛負責人阿肖克·艾盧斯瓦米介紹，在美國奧斯汀，Robotaxi車隊已經完成超過25萬英里的無安全駕駛員運營；在灣區，累計行駛里程超過100萬英里。用戶反饋顯示，系統在城市復雜道路環境下的安全性顯著提升。

馬斯克透露，目前特斯拉Robotaxi業務已在奧斯汀和灣區運營，并計劃到年底擴展至內華達州、佛羅里達州、亞利桑那州等8至10個大都市地區。奧斯汀的運營范圍在過去幾個月中已經擴張三次。

他表示，“幾個月內，我們預計在奧斯汀的部分區域內將徹底取消安全駕駛員。”不過，馬斯克也強調，特斯拉會采取“極度謹慎”的態度，“哪怕發生一次事故，都可能成為全球新聞頭條”。因此在進入新城市時，公司會主動配備安全駕駛員進行早期驗證，通常運行三個月后才完全放開。

在軟件層面，特斯拉FSD第14版已于美國推送，新版FSD可實現更自然的行車判斷，并在變道、避障、紅綠燈識別等場景上大幅優化。特斯拉CFO阿肖克·艾盧斯瓦米補充道，一旦V14版本系列全部完成，團隊計劃為HW3平臺推出FSD V14 Lite版本，以保證老車主也能獲得升級體驗。此外，馬斯克提到，FSD計劃在后續版本中加入“推理功能”，讓車輛能自主思考和決策，例如自動選擇車位、預判道路擁堵或提前調整路線。

在硬件領域，特斯拉的AI算力迎來新一代躍升。馬斯克介紹，公司最新自研的AI5芯片某些指標較AI4提升約40倍，并由臺積電和三星兩家廠商分別在亞利桑那州與德克薩斯州代工生產。芯片去掉了傳統GPU和圖像信號處理模塊，進一步提升了能效。“AI5的每瓦性能是AI4的兩到三倍，每美元性能提升約十倍。”

在產品計劃方面，馬斯克確認，Cyber Cab將于2026年第二季度啟動生產。Cyber Cab“完全為自動駕駛設計，沒有方向盤和踏板”，以極低的單位里程成本為目標。“這款車是為了舒適的駕駛體驗而優化，不需要追求超過85或90英里每小時的速度，而是始終以平穩駕駛為目標，這就是Cyber Cab的特點。”馬斯克對該產品保持自信，“我認為市場需求可能會非常驚人。”

人形機器人Optimus：難度極大，挑戰百萬生產線

在電話會開始，馬斯克就強調，特斯拉的人形機器人項目Optimus將是“公司歷史上潛力最大、挑戰最高的產品”。

該項目的難點一方面在于技術本身。他指出，制造一個具有人類靈巧度的機器人，是極其復雜的工程任務。“越研究人手，就越意識到人手有多么神奇……人類手部的五根手指、關節角度、力量分布都有其如此設計的原因。Optimus的手和前臂是一個非常困難的工程挑戰，從機電的角度來看，前臂和手比機器人的其余部分更難。但是為了擁有一個有用的通用型機器人，確實需要做到這一點。”

目前，Optimus機器人已經在特斯拉加州帕洛阿爾托總部內部實現全天候運行，能獨立行走并引導訪客移動。馬斯克透露，公司將在2026年第一季度（約2月-3月）展示Optimus V3原型機。“這將是一個幾乎與真人無異的機器人，就像一個人穿著機器服裝。”

供應鏈則是另一個艱巨挑戰。特斯拉希望在明年年底前啟動年產100萬臺Optimus的生產線。馬斯克承認，這一目標的難度極高：“人形機器人，根本沒有供應鏈。”因此，為了制造它，特斯拉實際上必須進行非常垂直的整合，并深入到供應鏈中制造零件。“但是要達到年產量100萬臺的生產速度需要一段時間，因為它會受到10,000個獨特部件中最慢、最笨、最不幸運的那個部件的限制。”

瓦伊巴夫·塔尼婭提到，Optimus的研發與制造團隊大多來自特斯拉汽車部門，許多曾設計驅動單元的工程師現在在設計機器人執行器，團隊每周召開工程與制造評審。他回憶道：“Optimus 2幾乎無法制造，但2.5版已經能完成類人動作演示。很多人看了都以為是真人。”

馬斯克強調，特斯拉在機器人領域的獨特優勢在于，擁有現實世界人工智能、卓越的電氣和機械工程能力以及規模化生產能力，而這些要素其他人未必全都具備。Optimus將直接使用特斯拉在FSD中積累的AI系統，這讓它在環境理解和運動控制上“天然領先”。

他還提出長期目標——實現“可持續豐裕”。馬斯克認為，當機器人能夠承擔重復性勞動時，人類將能獲得更高質量的生活。“未來，Optimus可以成為一位外科醫生，讓每個人都能享受最好的醫療服務。”

儲能業務：不用新建發電廠，讓美國能源利用率“翻倍”

特別的是，這次電話會中儲能業務的內容占據了不少篇幅。馬斯克在開場發言中指出，特斯拉在能源領域產生了巨大影響，特別是在電池儲能方面。“通過Powerwall和Megapack的廣泛部署，我們正在大幅提升電網供電能力，”他說，“特斯拉電池組有潛力大幅提高任意電網的年能源產出，無論是美國還是其他地區。”

Powerwall是特斯拉推出的一款家用電池儲能系統，可以存儲太陽能板產生的電能，也能在電網電價較低時從電網充電，然后在用電高峰、停電或用戶想要離網時，為家庭中的電器設備供電。Megapack則是超大型電化學商用儲能系統，主要用于大型公共事業項目和商業項目，可以在發電量高時儲存能量，并在電網需要時釋放能量，為電網提供可靠支撐。

馬斯克舉例稱，美國當前的持續發電能力約為1太瓦，而平均用電負載僅為0.5太瓦。“如果我們用電池儲能來平衡晝夜用電差異，即使不建設新的發電廠，美國的能源利用率也能翻倍。”馬斯克強調，相比冗長的電廠建設周期，儲能系統能更快實現同樣的供電效應。

在產品層面，馬斯克介紹了最新的Megapack 3以及即將推出的Megapack 4。他透露，新一代Megapack將整合以往需要由變電站承擔的多項功能，可直接輸出35千伏的高壓電流，“這意味著不再需要額外建設高壓變電設施，部署成本和周期都將顯著下降。”

瓦伊巴夫·塔尼婭補充，第三季度特斯拉儲能業務在多個維度上均創歷史紀錄——包括部署量、毛利潤和利潤率。但由于該業務所用電池主要來自中國，因此“在當前貿易環境下，儲能產品承受的關稅壓力相對更大”。他表示，公司正通過上海超級工廠加大對非美市場的供貨，以分散關稅影響。

能源業務負責人邁克·斯奈德在問答環節中表示，Megapack和Powerwall的市場需求預計在2026年上半年之前都將保持高位增長，尤其是在AI數據中心快速擴建的背景下，“越來越多的企業客戶希望通過Megapack應對電網負荷增長，提升供電穩定性”。

他還透露，特斯拉在紐約州布法羅工廠的新的住宅太陽能面板項目已啟動生產，這款新的太陽能租賃產品預計2026年第一季度開始發貨。“這款產品外觀簡潔，性能達到行業領先水平，同時體現了特斯拉對美國制造業的長期投入。”受政策變化帶動，美國住宅太陽能市場正在出現新一輪增長潮。

瓦伊巴夫·塔尼婭在業績總結時表示，盡管面臨關稅和原材料波動的不利因素，儲能業務的盈利能力仍在不斷提升。“能源部門的毛利潤創下新高，我們正在為下一階段的增長進行布局。”他同時指出，公司2026年的資本支出將顯著上升，其中一部分將用于AI芯片研發與能源產品的規模化投資。