萬科：前三季度營收1613.9億元，“經營仍面臨階段性壓力”

來源：澎湃新聞

10月30日，萬科企業股份有限公司（000002.SZ）發布2025年三季度報告。

數據顯示，今年前三季度，萬科實現營業收入1613.9億元；歸屬于上市公司股東的凈虧損為280.2億元；整體的稅前毛利率為9.6%，扣除稅金及附加后的毛利率為5.3%。其中，房地產開發業務的稅前毛利率為7.8%，稅后毛利率低至2.0%。

對于虧損的原因，萬科解釋稱，主要包括開發業務結算規模下滑、毛利率仍處低位、新增計提存貨跌價準備以及部分資產交易和股權處置的交易價格低于賬面值等。

根據萬科披露的數據，報告期萬科新增計提存貨跌價準備91.93億元，截至期末存貨跌價準備余額為227.32億元。

從財務數據來看，截至報告期末，萬科持有的貨幣資金為656.8億元；有息負債合計3629.3億元；資產負債率為73.5%，較上年末下降0.1個百分點。

前9月合同銷售金額1004.6億元

房地產開發業務仍處調整期。數據顯示，今年1-9月，萬科累計實現合同銷售面積775.1萬平方米，合同銷售金額1004.6億元，同比分別下降41.8%和44.6%。不過，十一假期銷售表現良好，在無新盤加推的情況下，實現認購金額47.7億，目標完成率137%，旗下16家地區公司均完成認購目標。

萬科表示，今年前三季度，11個首開項目均兌現投資承諾，平均銷售去化率近七成，其中萬科廣州、貴陽等多個項目銷售金額居當地榜首。10月，上海高福云境項目首開，其中25套1.3億元-1.7億元房源全部售罄。

截至9月底，萬科合并報表范圍內有1321.6萬平方米已售資源未竣工結算，合同金額合計約1548.1億元。交付端，1-9月，萬科合計完成187個項目、305個批次、7.4萬套房的交付。

投資策略上，萬科明確“以存量資源盤活為主”。1-9月，萬科通過盤活累計優化和新增產能178.4億元，通過存量盤活回款71.1億元。前三季度，萬科累計獲取項目13個，權益計容建筑面積57.1萬平方米，權益地價約28.1億元。

截至9月底，萬科在建項目總建筑面積約2978.1萬平方米，權益建筑面積約1961.0萬平方米；規劃中項目總建筑面積約2957.7萬平方米，權益建筑面積約1892.4萬平方米。此外，萬科還參與了一批舊城改造項目，按當前規劃條件，權益建筑面積合計約338.6萬平方米。

今年前三季度，萬科經營服務業務全口徑收入為435.7億元。其中，租賃住宅業務（含非并表項目）實現營業收入27.4億元，同比增長4.4%。截至9月底，泊寓共運營管理28.0萬間長租公寓，其中20.4萬間已開業，出租率94.3%。商業開發與運營業務及物流倉儲業務（含非并表項目）分別實現營業收入62.1億元及31.8億元。

經營仍面臨階段性壓力

萬科在三季度報告中坦言，公司在經營上仍面臨階段性壓力。

萬科表示，在各方及大股東強有力的支持下，本集團全力保障隊伍穩定、財務穩定和生產經營穩定，改革化險工作穩步推進。但從未來趨勢看，公司銷售持續下滑，整體經營形勢依然十分嚴峻，資金緊張局面進一步加劇，債務償還面臨較大壓力。

數據顯示，今年前三季度，萬科完成19個項目的大宗交易，實現大宗交易簽約金額68.6億元；同時，業務優化與退出有序推進，冰雪業務已與中旅集團完成簽約，正在推進交割工作。

在融資端，萬科指出，除股東借款外，前三季度合并報表范圍內新增融資和再融資265億元，其中境內新增融資綜合成本3.44%，較2024年全年境內新增融資綜合成本下降6個基點。深鐵集團也積極為萬科提供流動性支持，截至目前已累計向萬科提供291.3億元的股東借款，且借款利率和抵質押率均優于市場慣例水平。其中，三季報發布當日，萬科披露深鐵集團再次提供不超過22億元股東借款。截至本報告披露日，萬科已完成288.9億元公開債務的償還。

萬科表示，集團堅持融合發展的經營思路，強化內外部資源整合，并持續與各地政府、央國企、各行業龍頭企業、產業投資方協同創新，共建戰略合作生態圈。同時，為適應行業發展新模式，支持戰略目標與經營實現，報告期內集團實施組織調整，強化總部定位與職能，精簡地區公司管理層級，整合事業部資源，目前該項工作仍在推進。