石頭與科沃斯對決：規模擴張VS高質量增長，誰更勝一籌？

文/楊劍勇

2025年前三季度，石頭科技交出了一份營收與凈利潤呈現鮮明對比的成績單，營收同比大幅增長72%為120.6億元，凸顯出強勁的市場擴張能力。然而，凈利潤卻出現下滑，為10億元，同比下降32%，反映出成本壓力與市場競爭加劇對利潤空間造成擠壓。

規模擴張后迎盈利拐點：石頭科技Q3凈利止跌回升

值得一提的是，在2025年第三季度，石頭科技的凈利潤情況出現轉機，以1.5%的增長成功扭轉了此前連續多個季度下滑的態勢，這一積極變化或許預示著規模擴張的同時，開始注重費用控制，凈利潤有望逐漸得到修復。

自2024年三季度開始，石頭科技的經營策略以規模為導向，繼而采取激進的營銷策略，得以快速擴張，通過加大市場投入獲取份額。

IDC的數據顯示，2024年，石頭科技以15.2%的市場份額位居全球榜首，2025年第一季度的全球市場份額提升至19.3%，繼續保持出貨量第一的位置。

然而，登頂全球的背后，盈利能力承壓。因石頭科技猛砸營銷，盡管市場份額位居全球最高，營收也實現規模躍進。但居高不下的成本，凈利潤呈現下降態勢。

諸如通過銷售手段獲得市場，使得毛利率下滑，從而犧牲了一定的利潤，由此導致大幅下降，短期盈利承壓。同時，經營活動現金流量凈額為負，企業運營和盈利面臨一定的壓力，不得不面對擴張與盈利平衡點問題。

要知道，注重市場規模擴張，必然需要持續加大營銷支出，使得銷售費用以成倍的速度增加。2025年前三季度，石頭科技的銷售費用為31.8億元，同比增長103.8%，營收占比為26.36%。相較于2025年上半年的銷售費用同比增長144.5%，有所收窄，顯示出廣告投放被控制。

掃地機器人行業分化，科沃斯“高質量增長”戰略顯成效

居高不下的營銷支出，也側面反映出行業競爭激烈。為此，需要不斷加大廣告投入以及渠道建設，以此獲取用戶。特別是國內掃地機器人競爭日益激烈，既有美的、海爾等這樣的傳統家電巨頭，還有科沃斯、追覓、小米、安克創新、螢石等一眾廠商。

由此，各廠商在營銷層面下功夫，投入巨大。其中，科沃斯的2025年前三季度銷售費用同樣驚人，達到39億元，營收占比高達30%。值得注意的是，科沃斯的成本支出，是在鞏固業務規模的同時，更注重運營效率的提升。

2025年前三季度，科沃斯營收為128.77億元，同比增長25.9%，凈利潤為14.17億元，同比增長130%，預示著不僅徹底擺脫了2022-2023年的業績低谷。同時，凈利潤再次得到大幅提升，顯示出在控本增效取得成效，并通過技術創新提升產品競爭力，帶來了營收與凈利潤雙增長格局。

這一成績不僅彰顯了科沃斯強大的品牌影響力和消費者認可度，更體現出在“高質量增長”戰略下取得顯著成效。因不再單純追求規模擴張，而是通過技術升級、產品創新和精細化運營，實現了市場份額、經營規模與盈利能力的協同提升，為行業樹立了高質量發展的標桿。

對于石頭科技而言，則通過加大研發以及營銷投入，以此實現在技術與品牌上建立優勢，產品銷量規模及市場占有率與上年同期相比顯著提高，實現了銷量和銷額的雙增長，并問鼎全球掃地機器人市場，“技術+營銷”雙輪驅動的成效顯著。

有一點遺憾的是，快速擴張中存在一定的風險，營收規模快速擴張，但深陷增收不增利尷尬處境。畢竟通過銷售手段獲得市場，犧牲利潤空間換取市場份額，使得毛利率下滑。由此，規模擴張與盈利之間的平衡點是企業發展過程中要首要考慮的問題之一。

最后

智能家居作為消費科技最具前景的賽道之一，尤其AI與大模型服務是驅動智能家居市場增長因素之一。IDC預計，在2024年至2028年期間，智能家居市場復合年增長率為5.6%，2028年全球智能家居市場出貨量將達到11億臺。

在大模型驅動下，包括智能家電、智能攝像頭、智能門鎖、掃地機器人等智能家居產品紛紛接入大模型，賦予產品新活力，進而激發出新需求，從而驅動智能家居市場繼續呈現穩健增長格局。其中，掃地機器人行業正處于滲透率加速提升的關鍵階段。

IDC預計，2025年全球智能家居清潔機器人市場出貨3210萬臺，同比增長28.2%，到2028年五年復合增長率達26%。而中國廠商在全球掃地機器人市場中表現亮眼。前五的廠商有四家來自中國的企業，背后展現出的是技術創新實力，驅動中國品牌在全球市場崛起。

整體來說，隨著技術的不斷演進和市場的進一步拓展，清潔電器行業有望將迎來更廣闊的發展空間和機遇，成為智能家居領域的一大亮點，市場持續增長。

楊劍勇，福布斯中國撰稿人，表達觀點僅代表個人。致力于深度解讀AI大模型、人工智能、物聯網、云計算和智能家居等前沿科技。