比亞迪的抉擇

“迪王”要搶“寧王”飯碗。

當中國汽車市場競爭加劇，那么就多搶其他客戶。

逐月攀升的銷量，雖然創年度新高，但比亞迪卻被上汽集團奪回中國市場月銷第一寶座。

的確，持續走低的月度增速轉為下跌后，企業需要反思戰略。

由于銷量面臨壓力，該公司第三季度營收、利潤均出現下滑，無不揭示出新晉王者正面臨增長困境。

可值得注意的是，比亞迪已洞悉如今的壓力，正在尋求突破。在現代汽車最新純電SUV上市公布的動力電池供應商中，比亞迪旗下弗迪電池赫然在列。

另一方面，最新投行與比亞迪高層會議報告顯示，比亞迪2026年最新海外銷售指引為150萬-160萬輛，遠高于原先預估。

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今年10月，比亞迪銷量為44.17萬輛，創下2025年年度新高。然而，在這份成績背后，卻隱藏壓力——同比下滑12.13%。

「圖片來源：比亞迪產銷快報」

這已經是比亞迪連續兩個月銷量同比下滑，同時也連續兩個月丟失月銷冠軍。

今年10月，上汽集團月銷45.4萬輛，以1.23萬輛的差距再度拿下月銷冠軍寶座，年內累計銷量繼續與比亞迪縮近。

另一方面，10月，零跑汽車銷量突破7萬輛，蔚來和小鵬汽車也紛紛突破4萬輛，傳統大廠如吉利新能源銷量漲近64%，奇瑞新能源也首次突破11萬輛大關。

不難發現，比亞迪的下滑趨勢與競爭對手的后發崛起，形成鮮明對比。

該公司也在整治非理性競爭背景下，已將年度銷量目標從550萬輛下調至460萬輛，非常務實。今年前10個月，比亞迪累計銷量為370.19萬輛，目標完成率約為80.5%。

這意味著在接下來的11月、12月，比亞迪需維持月均45萬輛以上的銷售規模，方能達成年度目標。

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受銷量收縮、價格戰反噬，比亞迪財報拉響警報。

「圖片來源：比亞迪三季報」

今年第三季度，比亞迪營收為1949.85億元，同比下滑3.05% ；歸母凈利潤為78.23億元，同比下滑32.6%。

前三季度，比亞迪營收為5662.66億元，同比增長12.75%；歸母凈利潤為233.33億元，同比下降7.55%。

這意味著，比亞迪雖然在營收規模穩居汽車業上市公司頭把交椅，利潤表現僅次于寧德時代，但陷入“賣的越多，賺的越少”的怪圈。

一方面這與中國國內汽車市場“價格戰”不無關系，另一方面則與面對日益激烈的市場競爭，比亞迪持續加大研發投入息息相關。

2025年前三季度，比亞迪研發投入加碼至437.48億元，同比增長31.3%。

這一數字相當于每天投入約1.6億元進行技術研發，幾乎是同期凈利潤的兩倍。

這些投入主要聚焦智能駕駛、固態電池等核心領域，為比亞迪在“智能化”競爭中鞏固技術壁壘。

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面對困局，比亞迪正在多條戰線上尋求突破。

高端化、出海、再造“寧王”，正成為比亞迪重要戰略方向。

2025年前10個月，方程豹、騰勢（參數丨圖片）、仰望組成的“高端矩陣”累計銷售27.53萬輛，實現20萬~100萬元市場全覆蓋。

雖然仰望品牌直接殺入豪車腹地，但仍需精雕細琢。

海外市場則成為比亞迪最重要增長曲線。

2025年1~10月，比亞迪海外銷量達78.51萬輛，這一數字不僅超過2024年全年海外銷量總和，且占總銷量的比例提升至21.21%，產品覆蓋全球117個國家和地區。

其中，10月，比亞迪海外銷售8.35萬輛，同比增長155.5%。

隨著比亞迪海外產能、滾裝船運力和銷售網絡的持續完善，比亞迪的全球化布局已從初期“試水”進入“深耕”階段，而比亞迪的“出海”戰略也將在未來幾年持續收獲成果，成為穩固比亞迪銷量的“定海神針”。

11月11日，根據國際投行與比亞迪管理層會議內容報告，比亞迪2026年最新海外銷售指引為150萬-160萬輛，高于今年原先預估的90萬-100萬輛，增長動力來自新車型推出。

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隨著比亞迪新能源汽車動力電池及儲能電池裝機量不斷攀升，比亞迪的弗迪電池，正在成為越來越多車企的動力電池供應商。

其中不乏國際車企特斯拉、現代汽車，造車新勢力小鵬汽車、小米汽車、蔚來汽車等。

今年前10個月，比亞迪新能源汽車動力電池及儲能電池累計裝機總量約為230.613GWh，同比增長55.05%。

與此同時，近日，弗迪電池官網更新消費類電池相關技術信息，首次公布固態電解質，并展示搭配鋼殼封裝、多種正極負極材料的完整技術路線，直接“亮家底”。

比亞迪計劃2027年啟動批量固態電池1000輛示范裝車，將率先搭載在仰望等高端車型；2030年成本下降后推廣至4萬輛，覆蓋中高端車型，實現“固液同價”；2033年裝車規模擴充至12萬輛，且具備外供能力。

如此，比亞迪能夠在已經成為絞肉機的汽車領域，找到新出路。

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從行業整體來看，2025年中國新能源汽車市場競爭日趨激烈，“油電同智”正在成為行業新趨勢。

多家車企公布10月銷量數據也印證了這一趨勢。老對手上汽、長城汽車、吉利汽車、奇瑞汽車當月都實現了增長。

這對只有新能源的比亞迪而言，缺少兩條腿走路的穩健。

比亞迪的波動，某種程度上是中國新能源汽車行業從“高速增長”轉向“高質量發展”過程中的必然調整。

當野蠻生長時代結束，行業競爭正從單純的價格戰，轉向技術、品牌、全球布局的綜合實力比拼。

國信證券研究報告顯示，國內汽車行業總量紅利正在淡化，2026年新能源購置稅優惠力度將減弱。品牌化和全球化成為反內卷的兩條重要路徑。

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總體而言，比亞迪正站在一個關鍵的十字路口。前路的挑戰已然清晰：在國內市場，它必須直面“油電同智”趨勢下愈發激烈的紅海競爭，并盡快扭轉“增量不增收”的利潤困局。

然而，希望也同樣在腳下延伸。仰望品牌在百萬級市場突破，證明了品牌向上的巨大潛力；海外市場持續三位數的爆發式增長，則為公司打開了更為廣闊的增量空間。

最終的勝負，并非取決于一時的銷量排名，而在于能否在技術、品牌與全球化運營上構建起一道難以逾越的綜合護城河。對于比亞迪乃至所有中國車企而言，一場關于綜合實力的終極考驗，才剛剛開始。