國泰海通陳思靖的TMT投資之道

TMT（Technology科技、Media媒體、Telecommunications通信）板塊以高波動、快迭代著稱，新技術、新概念層出不窮，常常讓置身其中的基金經理感到難以跟上節奏。

這份高難度挑戰，恰恰為兼具深厚專業背景與卓越學習能力的“學霸型”選手提供了舞臺，國泰海通資管陳思靖，正是這樣一位在激烈競爭中淬煉而出的科技投資新銳。

Wind數據顯示，2024年10月1日至2025年10月1日，在陳思靖管理之下，國泰海通領航成長一年持有A上揚125%。期間，基金最大回撤僅-17%，顯著低于中證TMT指數的-26%。

陳思靖用“Tick-Tock法則”在科技成長賽道中穿越牛熊，交出了一份“高收益+強風控”的亮眼答卷。

把握節奏比追逐浪花更重要

陳思靖先生，北京大學計算機與經濟學雙學士，上海交通大學上海高級金融學院金融系碩士。2013年7月起歷任財富里昂證券、上海從容投資管理有限公司、上海原點資產管理有限公司研究部TMT研究員；2016年11月起加入上海國泰海通證券資產管理有限公司（前身上海國泰君安證券資產管理有限公司），先后任職于投資研究院(原研究發展部)研究員，權益與衍生品部投資經理，現任公募權益投資部基金經理。

國泰海通資管 陳思靖

陳思靖的核心投資哲學，是將產業周期與市場節奏深度融合，獨創“Tick-Tock”動態平衡策略?！癟ick階段”聚焦行業低谷期左側布局，在市場情緒冰點時挖掘被低估的優質標的；“Tock階段”則在估值高位果斷止盈，鎖定收益后轉向新的潛力賽道。

陳思靖的左側投資，本質是“用研究深度對抗市場情緒”。他從產業趨勢出發，而非追逐市場熱點；用數據驗證，而非情緒判斷，精選“卡脖子”環節中具備技術護城河的隱形冠軍。

在陳思靖看來，TMT投資的核心是“看懂產業趨勢，把握節奏火候”。陳思靖始于產業邏輯、終于絕對收益的投資實踐，揭示了在科技創新的浪潮中，把握節奏比追逐浪花更重要。

陳思靖管理過的 4 只基金（獨立管理或排名第一位的基金經理）均為偏股混合型，無一例外全部大幅跑贏基準，表現出眾。

代表作持倉分析

國泰海通創新成長A是陳思靖獨立管理規模最大的一只基金，2024年9月25日至2025年11月10日，不僅取得了超150%的回報，期間Sortino年化比率高達5.34，比同類平均2.46高出一倍多，顯示基金風險收益性價比突出（所承擔的下行風險能獲得更高的超額收益）。

2.1.股票倉位維持相對高位

陳思靖管理下國泰海通創新成長A股票倉位維持在相對高位，2025年3季度末倉位為86.5%。陳思靖表示，主要是自下而上做選股，不太做倉位調整的動作。個股的持倉大小和賠率高低有關，賠率高的，就多買一些，賠率低的，就少買一些。

2.2. 捕捉科技崛起的確定性浪潮

在陳思靖的管理下，國泰海通創新成長A將絕大多數倉位布局到電子、通信行業。這種布局來源于他對中國科技崛起的信心。陳思靖認為，中國科技能力的快速躍升“超出了非常多人的預期”，而這正是蘊藏巨大投資機遇的源泉。

2.3. 向價比更高的板塊切換

陳思靖在基金三季報指出，由于三季度在算力板塊持倉比例較高，因此充分受益于板塊的上漲，從而獲得了較好的回報。而到了9月份之后，主要的算力標的股價已經較為充分的反映了對未來的預期，性價比在持續下降，對組合進行了較大幅度的調整，向處于低位性價比更高的板塊進行了切換。三季度10只重倉股悉數調換。

他通過長期產業跟蹤，在TMT行業悲觀周期中，精準識別出具備真實技術壁壘、訂單拐點和國產替代邏輯的優質個股，如生益科技、中際旭創、立訊精密、晶合集成等，獲得顯著的超額收益。其成功并非運氣，而是“研究驅動+逆向思維+長期主義”的系統性能力體現。

陳思靖近期指出，未來幾個季度半導體全產業鏈都有望超出市場預期，考慮到大量非熱點板塊股價還處于低位，因此有大量潛在投資機會可以挖掘。此外，AI產業基本面長期趨勢依然不變，如果后續有股價的回落，一些確定性高的標的可能會出現新的投資機會。

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國泰海通創新成長A（018325.OF）