預(yù)期繼續(xù)強(qiáng)化！即將迎來(lái)50點(diǎn)激進(jìn)降息？

好家伙，市場(chǎng)預(yù)期反轉(zhuǎn)的太快，太猛了。

短短一周時(shí)間，CME “美聯(lián)儲(chǔ)觀察”上的降息概率預(yù)測(cè)就從上周的30%左右一路跳升到了最新的84.9%，還在繼續(xù)攀升。

而且，今天進(jìn)一步傳出消息，明年上半年還將大幅度降息50個(gè)基點(diǎn)以上，相當(dāng)激進(jìn)。

由此推動(dòng)全球科技股都出現(xiàn)了大幅度上漲，A股自然也不例外，創(chuàng)業(yè)板指午后漲幅一度高達(dá)3%。

如果說(shuō)，昨天的新聞還只是現(xiàn)任美聯(lián)儲(chǔ)官員釋放12月降息的預(yù)期；

那么今天的焦點(diǎn)，已經(jīng)放眼到明年，下一任美聯(lián)儲(chǔ)主席的預(yù)期上了。

據(jù)媒體報(bào)道，白宮周二進(jìn)行了美聯(lián)儲(chǔ)主席候選人的最后一輪面試，5名候選人角逐，預(yù)計(jì)一個(gè)月內(nèi)官宣最終人選。

根據(jù)爆料，這5個(gè)人，分別是白宮經(jīng)濟(jì)委主任凱文·哈賽特、前美聯(lián)儲(chǔ)理事凱文·沃什、貝萊德高管里克·里德?tīng)枺约艾F(xiàn)任美聯(lián)儲(chǔ)副主席鮑曼和理事沃勒。

外界傾向于認(rèn)為，凱文·哈賽特的可能性最大。

因?yàn)樗翘乩势盏挠H密盟友，深受特朗普信賴(lài)，在降息問(wèn)題上跟特朗普保持高度一致。

上周，11月20日，凱文·哈賽特在接受媒體采訪時(shí)便公開(kāi)表示，如果他擔(dān)任美聯(lián)儲(chǔ)主席，他會(huì)“立即降息”。

“我認(rèn)為（美國(guó)）經(jīng)濟(jì)需要大幅降息，盡快將貨幣政策回到中性水平。貨幣政策正在對(duì)經(jīng)濟(jì)施加限制，拖累經(jīng)濟(jì)，逐步推高失業(yè)率。鑒于經(jīng)濟(jì)前景，我認(rèn)為相對(duì)迅速地降息是正確的做法。”

也正因此，交易員已傾向于押注，一旦凱文·哈賽特在明年上半年接替美聯(lián)儲(chǔ)主席，很可能在1-2個(gè)月內(nèi)推進(jìn)50個(gè)點(diǎn)的激進(jìn)降息。

也正是基于這種遠(yuǎn)景預(yù)期，這兩天美元指數(shù)大幅下行，間接推動(dòng)人民幣急速升值，一下子從7.12跳升到了7.07附近，刷新了今年來(lái)的匯率新高。

板塊方面，AI概念依然維持強(qiáng)勢(shì)，受Gemini模型大獲成功的刺激，谷歌鏈龍頭表現(xiàn)尤其出色。

以下是部分谷歌鏈AI龍頭的業(yè)務(wù)關(guān)系與營(yíng)收占比信息——

1，中際旭創(chuàng)（300308）

業(yè)務(wù)關(guān)系：谷歌 800G/1.6T光模塊核心供應(yīng)商（份額超 60%），獨(dú)家供應(yīng) 1.6T 硅光模塊，適配谷歌 TPU 算力集群。

營(yíng)收占比：2025 年 Q3 來(lái)自谷歌收入 32 億元，占當(dāng)季總營(yíng)收 12.8%；全年谷歌訂單預(yù)計(jì) 50-60 億元，占總營(yíng)收約 20%，四季度占比會(huì)大幅攀升。

2，新易盛（300502）

業(yè)務(wù)關(guān)系：谷歌 800G光模塊供應(yīng)商（份額 20%），1.6T 光模塊已進(jìn)入谷歌供應(yīng)鏈。

營(yíng)收占比：2025 年谷歌相關(guān)收入預(yù)計(jì) 4-5 億元，占其銷(xiāo)售額 5-8%。

3，天孚通信（300394）

業(yè)務(wù)關(guān)系：谷歌 OCS 系統(tǒng)光纖陣列單元供應(yīng)商，1.6T 硅光引擎通過(guò)谷歌認(rèn)證（占對(duì)應(yīng)需求超 60%）。

營(yíng)收占比：2024 年谷歌（第一大客戶(hù)）貢獻(xiàn)收入 20 億元，占總營(yíng)收 61.5%。

4，滬電股份（002463）

業(yè)務(wù)關(guān)系：谷歌 TPU 算力板 / 電源模塊 PCB 核心供應(yīng)商（份額約 30%），獨(dú)家供應(yīng) TPU v7 的32 層主板。

營(yíng)收占比：2025 年谷歌相關(guān)訂單約 20 億元，占全年?duì)I收的10%-12%.

5，長(zhǎng)飛光纖（601869）

業(yè)務(wù)關(guān)系：谷歌骨干網(wǎng)光纖核心供應(yīng)商（份額 60%），適配谷歌全球數(shù)據(jù)中心互聯(lián)需求。

營(yíng)收占比：未披露具體占比，是谷歌光纖采購(gòu)的 A 股第一供應(yīng)商。

6，賽微電子（300456）

業(yè)務(wù)關(guān)系：為谷歌獨(dú)家代工MEMS-OCS 芯片（OCS 光交換核心部件），曾代工Pixel 手機(jī) Soli 雷達(dá)芯片。

營(yíng)收占比：2024 年谷歌相關(guān)收入約 8000 萬(wàn)美元，占當(dāng)年總營(yíng)收約 18%。

7，仕佳光子（688313）

業(yè)務(wù)關(guān)系：為谷歌 OCS系統(tǒng)供應(yīng) PLC 分路器芯片（全球市占率 54%）、1.6T AWG 芯片。

營(yíng)收占比：未披露具體占比，是谷歌 OCS 產(chǎn)業(yè)鏈核心配套企業(yè)。

8，劍橋科技（603083）

業(yè)務(wù)關(guān)系：為谷歌供應(yīng)光模塊，是谷歌等全球 TOP5 云服務(wù)商的供應(yīng)商之一。

營(yíng)收占比：前五大客戶(hù)（含谷歌）收入占比 55%，谷歌單獨(dú)占比未披露。

9，源杰科技（688498）

業(yè)務(wù)關(guān)系：25G/50G EML 光芯片進(jìn)入谷歌供應(yīng)鏈，適配數(shù)據(jù)中心高速互聯(lián)需求。

營(yíng)收占比：谷歌相關(guān)收入占比未披露，是其供應(yīng)鏈新增企業(yè)。

另外，這兩天醫(yī)藥板塊也開(kāi)始活躍，主要是因?yàn)楦鞯睾饕u境，流感疾病進(jìn)入高發(fā)季節(jié)，推動(dòng)流感疫苗、流感藥企業(yè)市場(chǎng)關(guān)注度升溫。

阿里健康平臺(tái)數(shù)據(jù)顯示，近兩周（11.10-11.23），流感抗病毒藥物購(gòu)買(mǎi)人數(shù)呈現(xiàn)超500%的環(huán)比增長(zhǎng)。

美團(tuán)買(mǎi)藥數(shù)據(jù)顯示，11月以來(lái)甲乙流特效藥訂單量環(huán)比增長(zhǎng)超1倍，其中瑪巴洛沙韋片環(huán)比增長(zhǎng)超110%，磷酸奧司他韋顆粒較上月增長(zhǎng)超85%。

從投資的角度，值得關(guān)注的細(xì)分板塊和龍頭主要有——

一、流感疫苗

1. 華蘭疫苗（301207）

核心地位：國(guó)內(nèi)流感疫苗絕對(duì)龍頭，四價(jià)流感疫苗市占率長(zhǎng)期第一，覆蓋H3N2、H1N1、B型等常見(jiàn)毒株。

市占率：2024年四價(jià)流感疫苗市占率超40%，整體流感疫苗市場(chǎng)份額約25%（行業(yè)第一）；2025年上半年流感疫苗批簽發(fā)量穩(wěn)居行業(yè)首位，擁有全球最大流感疫苗生產(chǎn)基地支撐產(chǎn)能。

2. 百克生物（688276）

核心地位：國(guó)內(nèi)唯一擁有鼻噴流感疫苗的企業(yè)，主打差異化賽道，產(chǎn)品“感霧?”填補(bǔ)國(guó)內(nèi)鼻噴流感疫苗空白。

市占率：整體流感疫苗市場(chǎng)份額約4%-5%（行業(yè)第二梯隊(duì)），但在鼻噴流感疫苗細(xì)分市場(chǎng)市占率100%（獨(dú)家壟斷）。

二、流感藥

（一）傳統(tǒng)抗流感化學(xué)藥（奧司他韋類(lèi)）

1. 東陽(yáng)光（600673）

核心地位：奧司他韋絕對(duì)龍頭，旗下東陽(yáng)光藥的“可威”是國(guó)內(nèi)奧司他韋主力產(chǎn)品，覆蓋成人膠囊、兒童顆粒劑，是流感季藥物供應(yīng)“壓艙石”。

市占率：2025年奧司他韋市場(chǎng)市占率超64.8%，遠(yuǎn)超其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手；2025年上半年奧司他韋銷(xiāo)售額達(dá)22億元，占東陽(yáng)光藥總營(yíng)收的59%。

（二）創(chuàng)新抗流感化學(xué)藥（RNA聚合酶抑制劑類(lèi)）

1. 眾生藥業(yè)（002317）

核心地位：創(chuàng)新藥龍頭，自主研發(fā)的昂拉地韋片是全球首款流感RNA聚合酶PB2靶點(diǎn)藥物，2025年5月獲批上市，對(duì)奧司他韋耐藥株抑制活性提升12倍。

市占率：由于藥效更好，創(chuàng)新抗流感藥市場(chǎng)份額正在快速提升，預(yù)計(jì)全年銷(xiāo)售額3-5億元。

2. 濟(jì)川藥業(yè)（600566）

核心地位：與征祥醫(yī)藥合作開(kāi)發(fā)瑪巴洛沙韋片（RNA聚合酶抑制劑），2025年7月獲批上市，單次口服即可長(zhǎng)效抗病毒，適配兒童及忙碌人群，對(duì)標(biāo)原研藥“速福達(dá)”。

市占率：目前創(chuàng)新抗流感藥占整體市場(chǎng)份額約5%-8%（2025年三季度數(shù)據(jù)），未來(lái)滲透率有望大幅上升。

（三）抗流感中藥

1. 以嶺藥業(yè)（002603）

核心地位：中藥抗流感龍頭，連花清瘟系列是經(jīng)典流感治療藥物，連續(xù)30多次被列入國(guó)家級(jí)診療方案，對(duì)甲流抑制率達(dá)91.3%。

市占率：2024年在中藥類(lèi)抗流感藥物市占率超30%；2025年前三季度凈利潤(rùn)10億元，同比增長(zhǎng)80.33%。

2. 華潤(rùn)三九（000999）

核心地位：感冒藥綜合服務(wù)商，“999感冒靈”是國(guó)民級(jí)單品，覆蓋“預(yù)防-治療-康復(fù)”全鏈條，2025年推出抗病毒口服液、小柴胡顆粒等流感預(yù)防產(chǎn)品。

市占率：2025年上半年在流感相關(guān)中藥產(chǎn)品整體市占率約15%-20%，表現(xiàn)僅次于以嶺藥業(yè)。

從三季度業(yè)績(jī)的角度來(lái)看，疫苗板塊目前深受價(jià)格戰(zhàn)的影響，跌的比較慘；

流感藥板塊的內(nèi)卷程度要輕一些，業(yè)績(jī)普遍更好：

傳統(tǒng)化學(xué)藥龍頭東陽(yáng)光表現(xiàn)最出色，Q3凈利潤(rùn)9.07億元，同比增長(zhǎng)189.80%；

流感中藥龍頭以嶺藥業(yè)表現(xiàn)也不差，Q3凈利潤(rùn)10億元，同比增長(zhǎng)80.33%。

創(chuàng)新化學(xué)藥龍頭眾生藥業(yè)規(guī)模較小，Q3凈利潤(rùn)2.50億元，同比增長(zhǎng)68.40%，但有望憑借出色的藥效，成為市場(chǎng)黑馬。

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