2000億市值央企巨頭中國中車，“A拆A”！

A股市場再現(xiàn)“A拆A”。

　　11月27日晚，中國中車公告稱，擬分拆所屬子公司中車戚墅堰機車車輛工藝研究所股份有限公司（下稱“中車戚所”）至深交所創(chuàng)業(yè)板上市。本次分拆不影響中國中車的股權(quán)結(jié)構(gòu)，公司仍擁有對中車戚所的控制權(quán)。

　　中國中車表示，本次分拆尚需滿足多項條件方可實施，包括取得公司股東會對本次分拆方案的正式批準(zhǔn)，履行交易所、中國證監(jiān)會相應(yīng)程序及相關(guān)法律法規(guī)所要求的其他程序。

　　擬分拆上市實現(xiàn)業(yè)務(wù)聚焦

　　中國中車是全球規(guī)模領(lǐng)先、品種齊全、技術(shù)一流的軌道交通裝備供應(yīng)商，連續(xù)多年軌道交通裝備業(yè)務(wù)銷售規(guī)模位居全球首位，主營業(yè)務(wù)包括鐵路裝備業(yè)務(wù)、城軌與城市基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)、新產(chǎn)業(yè)(58.840, 0.56, 0.96%)業(yè)務(wù)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)務(wù)等板塊。公司2008年上市至今，市值已超過2000億元。

　　此次分拆中車戚所，對上市公司影響幾何？

　　中國中車在分拆預(yù)案中表示，通過本次分拆上市，公司將進一步實現(xiàn)業(yè)務(wù)聚焦，專注于鐵路裝備業(yè)務(wù)、城軌與城市基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)、新產(chǎn)業(yè)業(yè)務(wù)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)務(wù)等業(yè)務(wù)板塊發(fā)展，加快實現(xiàn)向“制造+服務(wù)”和系統(tǒng)解決方案提供商轉(zhuǎn)型。

　　談及對盈利能力的影響，中國中車介紹稱，分拆完成后，中車戚所仍為公司合并財務(wù)報表范圍內(nèi)的控股子公司，中車戚所的財務(wù)狀況和盈利能力仍將反映在公司的合并報表中。

　　同時，中車戚所與中國中車其他業(yè)務(wù)之間保持業(yè)務(wù)獨立，本次分拆不會對中國中車其他業(yè)務(wù)板塊的持續(xù)經(jīng)營運作構(gòu)成實質(zhì)性不利影響。

　　“從中長期來看，中車戚所可通過本次分拆上市，增強自身資本實力、提升業(yè)務(wù)發(fā)展能力，進一步提高市場綜合競爭力、擴大業(yè)務(wù)布局，進而有益于公司未來的整體盈利水平。”中國中車表示。

　　本次分拆完成后，中車集團仍為中國中車控股股東，國務(wù)院國資委仍為中國中車實際控制人。

　　公告顯示，中車戚所成立于1992年5月，其前身為始建于1959年的鐵道部戚墅堰鑄工工藝研究所。中車戚所作為高端裝備關(guān)鍵零部件及系統(tǒng)解決方案提供商，主要產(chǎn)品及服務(wù)覆蓋軌道交通裝備、能源及工程裝備、汽車零部件、智能制造及技術(shù)服務(wù)等領(lǐng)域。

　　根據(jù)中車戚所未經(jīng)上市審計的財務(wù)數(shù)據(jù)，中車戚所2024年歸母凈利潤（扣除非經(jīng)常性損益前后孰低值）為3.08億元。

　　“將中車戚所打造成為公司下屬獨立的以高端裝備關(guān)鍵零部件及系統(tǒng)解決方案為主業(yè)的上市平臺，有利于中車戚所聚焦主業(yè)，提升專業(yè)化經(jīng)營水平，并充分借力資本市場加大中車戚所在工業(yè)傳動和金屬材料工藝領(lǐng)域的投入與開發(fā)，增強其在專業(yè)領(lǐng)域的綜合競爭力，助力中車戚所持續(xù)高質(zhì)量發(fā)展。”中國中車在公告中稱。

　　截至預(yù)案（修訂稿）公告日，中國中車直接持有中車戚所84.20%的股權(quán)，系中車戚所的直接控股股東；中車集團持有中國中車51.45%的股權(quán)，為中車戚所的間接控股股東；國務(wù)院國資委持有中車集團100%股權(quán)，為中車戚所的實際控制人。

　　分拆上市逐漸升溫

　　據(jù)記者梳理，加之此次中國中車“A拆A”計劃，2025年以來已有近30家A股上市公司推進分拆上市計劃。從行業(yè)分布來看，主要涉及信息技術(shù)、高端裝備制造、新材料等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。

　　以中國聯(lián)通(5.400, -0.02, -0.37%)為例。10月22日晚間，中國聯(lián)通發(fā)布公告稱，擬分拆聯(lián)通智網(wǎng)科技股份有限公司（簡稱“智網(wǎng)科技”）至深交所創(chuàng)業(yè)板上市。智網(wǎng)科技成立于2015年8月，是中國聯(lián)通控股子公司，也是全面負(fù)責(zé)汽車數(shù)字化運營服務(wù)的公司，目前形成了車聯(lián)網(wǎng)聯(lián)接、車聯(lián)網(wǎng)運營、創(chuàng)新應(yīng)用三大業(yè)務(wù)板塊。

　　中國聯(lián)通表示，本次分拆上市后，子公司將實現(xiàn)獨立上市，股權(quán)運作方式和融資渠道將得到進一步豐富和拓展，有利于其實現(xiàn)當(dāng)前和長遠(yuǎn)階段的高質(zhì)量發(fā)展，有利于基于現(xiàn)有領(lǐng)先地位整合車聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)，進一步鞏固競爭優(yōu)勢，推動企業(yè)規(guī)模化發(fā)展。

　　又如浙江醫(yī)藥(13.990, -0.05, -0.36%)，公司于11月26日晚間公告稱，計劃籌劃分拆控股子公司浙江新碼生物醫(yī)藥有限公司（下稱“新碼生物”）于港交所上市。本次分拆旨在促進藥品生物制劑板塊發(fā)展，拓寬融資渠道，提升公司整體盈利能力和核心競爭力。

　　與此同時，“A拆H”模式亦成為企業(yè)拓展資本版圖、進一步提升子公司國際影響力的重要途徑。

　　作為“A拆H”的典型案例，紫金礦業(yè)(28.880, 0.28, 0.98%)子公司紫金黃金國際有限公司（下稱“紫金黃金國際”）則于6月30日遞表港交所，并于9月30日正式掛牌上市。紫金礦業(yè)表示，將持續(xù)向子公司提供資源賦能，助力其依托國際資本市場進一步做大做強黃金業(yè)務(wù)。

　　招股書顯示，紫金黃金國際是紫金礦業(yè)所有黃金礦山（除中國之外）整合而成的黃金開采公司，主營黃金勘查、開采等業(yè)務(wù)。作為行業(yè)增長最快的公司之一，紫金黃金國際從2007年起步，通過收購和擴產(chǎn)擴大業(yè)務(wù)。截至2024年底，黃金儲量和產(chǎn)量分別居全球第九和第十一。（山海證券報）